Lệnh cấm lãi suất Stablecoin của Mỹ có thể mang lại lợi thế lớn cho Trung Quốc và các đối thủ toàn cầu khác

Một nhà điều hành chính sách hàng đầu tại Coinbase, Faryar Shirzad, đã cảnh báo các nhà lập pháp Mỹ rằng việc hạn chế lãi suất hoặc lợi nhuận trên stablecoin của Mỹ có thể vô tình tạo ra lợi thế cạnh tranh đáng kể cho Trung Quốc và các đối thủ toàn cầu khác trong bối cảnh tiền tệ kỹ thuật số phát triển nhanh chóng. Những lời cảnh báo của Shirzad nhấn mạnh cách mà các lựa chọn về quy định tại Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến việc chấp nhận và vị thế toàn cầu của các sáng kiến về tiền tệ kỹ thuật số.

Lãi suất Stablecoin: Một chiến trường cạnh tranh Shirzad nhấn mạnh rằng các động thái gần đây của chính phủ Trung Quốc cho phép lãi suất trên đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e‑CNY), là một phần trong nỗ lực của Bắc Kinh nhằm mở rộng việc sử dụng tiền kỹ thuật số trong nước. Theo Shirzad, điều này cho thấy mức độ cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số toàn cầu, với các quốc gia sử dụng các ưu đãi để thu hút người dùng và đưa đồng tiền của họ vào sâu hơn trong hoạt động kinh tế hàng ngày. Ngược lại, các nhà lập pháp Mỹ đang tranh luận về các điều khoản của dự luật GENIUS, một sáng kiến lập pháp do chính quyền Trump hậu thuẫn nhằm củng cố vai trò của stablecoin do Mỹ phát hành như các công cụ thanh toán hàng đầu. Shirzad khen ngợi tầm nhìn đằng sau dự luật này nhưng cảnh báo rằng cách tiếp cận lợi nhuận của stablecoin cần được điều chỉnh cẩn thận. Xử lý không đúng vấn đề lãi suất có thể làm yếu vị thế toàn cầu của stablecoin liên kết với đô la trong khi làm tăng sức mạnh của các lựa chọn thay thế không phải của Mỹ, bao gồm các CBDC nước ngoài. Ông nhấn mạnh rằng token hóa đại diện cho tương lai của tài chính và kêu gọi Quốc hội cân nhắc rất kỹ các tác động của bất kỳ lệnh cấm nào đối với phần thưởng stablecoin.

Trung Quốc Tiến Xa Với Lãi Suất e‑CNY Trên Tiền Gửi Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc — Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) — đã tiết lộ kế hoạch cho phép các ngân hàng thương mại địa phương trả lãi trên tiền gửi bằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, dự kiến có hiệu lực bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2026. Phó Thống đốc PBOC, Lưu Lệ, cho biết sự phát triển này sẽ biến e‑CNY từ một đồng tiền kỹ thuật số thuần túy dùng để giao dịch thành một công cụ tiền gửi kỹ thuật số hoàn chỉnh, một trạng thái có thể thúc đẩy việc chấp nhận rộng rãi hơn trong cộng đồng người tiêu dùng và doanh nghiệp. Lệ lưu ý rằng mặc dù đồng nhân dân tệ kỹ thuật số đã được thử nghiệm từ năm 2019, sự chấp nhận rộng rãi vẫn còn hạn chế. Tính năng trả lãi mới nhằm mục đích thay đổi điều đó bằng cách cung cấp cho người dùng các ưu đãi tương tự như tiền gửi ngân hàng truyền thống. “Sau các buổi trình diễn lặp đi lặp lại và các chương trình thử nghiệm mở, một hệ sinh thái sơ bộ cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số đã được tạo ra, mở đường cho sự phát triển của một đồng tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương dẫn dắt mang đặc trưng Trung Quốc,” Lệ giải thích.

Phản hồi tích cực từ cộng đồng và nền tảng công nghệ Theo số liệu của PBOC, e‑CNY đã xử lý gần 3,48 tỷ giao dịch tính đến cuối tháng 11, cho thấy sự mở rộng trong việc tham gia của các kênh thanh toán nội địa. Lệ cho biết việc chuyển sang tiền gửi kỹ thuật số có lãi dự kiến sẽ khuyến khích các ngân hàng và khách hàng của họ sử dụng e‑CNY thường xuyên hơn. Phiên bản nâng cấp của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số cũng dự kiến sẽ tích hợp công nghệ tiên tiến hơn so với các hệ thống tiền tệ truyền thống, với các tính năng hỗ trợ token hóa trong quá trình phát hành, lưu thông và thanh toán. Lệ nhấn mạnh rằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số trong tương lai sẽ là một nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy và là phương tiện để thanh toán xuyên biên giới.

Hợp tác Tiền tệ Kỹ thuật số Liên biên giới Trung Quốc cũng tham gia vào mBridge, một nền tảng tiền tệ kỹ thuật số đa phương, đã xử lý hơn 4.047 giao dịch thanh toán xuyên biên giới, tổng giá trị khoảng 55,34 tỷ đô la Mỹ. Gần 95,3% các giao dịch này liên quan đến tiền tệ kỹ thuật số, thể hiện sự gia tăng tiện ích của các hệ thống này trong thanh toán quốc tế.

Quản lý Rủi ro và Cân bằng Quy định Dù đã có tiến bộ, Lệ nhấn mạnh rằng việc xử lý có trách nhiệm các rủi ro liên quan đến phát triển tiền tệ kỹ thuật số vẫn rất quan trọng. Bà lưu ý rằng việc cân bằng các nghĩa vụ của ngân hàng trung ương với vai trò của các ngân hàng thương mại và các đặc tính phi tập trung của công nghệ sổ cái phân tán (DLT) là phức tạp. Đảm bảo quyền lợi của khách hàng và tuân thủ nghiêm ngặt các khung quy định được mô tả là ưu tiên khi hệ sinh thái tiền tệ kỹ thuật số phát triển.