Lighter airdrop 6.75 tỷ USD $LIT gây tranh cãi, người dùng không hài lòng với cơ chế airdrop

Theo dữ liệu của Bubblemaps, sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX) Lighter đã phát hành token gốc $LIT vào ngày 30 tháng 12 năm 2025 (TGE), phân phối tới các người tham gia sớm qua airdrop với tổng giá trị lên tới 6.75 tỷ USD. Lighter phân bổ 50% tổng cung cho hệ sinh thái, trong đó bao gồm airdrop ngay lập tức 25% token cho các người tham gia sớm trong mùa điểm số 2025, điều này đã chuyển trực tiếp 12.5 triệu điểm số của mùa 1 và mùa 2 thành LIT (mỗi điểm số phát hành 20 token), nhằm thưởng cho người dùng trung thành, nhưng lại gây phản ứng dữ dội trong cộng đồng do bị cho là không công bằng. Một nửa cộng đồng khen ngợi chiến dịch này là công bằng và lấy cộng đồng làm trung tâm, trong khi nửa còn lại đặt câu hỏi về phân phối tài nguyên quá thiên về nội bộ và ảnh hưởng lâu dài. LIT token có chia rẽ cộng đồng DeFi? Những người chỉ trích gọi cấu trúc này là “dưới sự dẫn dắt của VC”, đối lập với các mô hình cộng đồng như Hyperliquid, vì 50% token được phân bổ cho nhóm (26%) và nhà đầu tư (24%), với thời gian khóa 1 năm (Cliff) và mở khóa tuyến tính trong 3 năm. Lighter được phát hành tại Mỹ dưới dạng công ty C-Corp, tránh các tổ chức truyền thống như Ripple với XRP, điều này càng làm gia tăng tranh cãi, dẫn đến các câu hỏi về tính nhất quán trong quy định và tính thực dụng của token. Sau airdrop, khoảng 30 triệu USD vốn đã nhanh chóng rút khỏi nền tảng Lighter, gây ra các cuộc thảo luận trong cộng đồng về lợi nhuận ngắn hạn và cam kết dài hạn, cho thấy người dùng tham gia khai thác điểm số trong điều kiện quy tắc không minh bạch cảm thấy thất vọng. Dữ liệu on-chain cho thấy, khi các hoạt động thúc đẩy phần thưởng giảm xuống, khối lượng giao dịch và tổng giá trị bị khóa (TVL) đều giảm, tâm lý cộng đồng trở nên thận trọng hơn. Mặc dù (giá giao dịch trên thị trường pre-sale khoảng 2.80 USD, nhưng định giá pha loãng hoàn toàn trong khoảng 20-30 tỷ USD đã gây tranh cãi, các cặp giao dịch trên các sàn chính vẫn đang chờ đợi. Những người chỉ trích nhấn mạnh các rủi ro, như việc ngừng hoạt động trong thời kỳ biến động thị trường trước đây và cơ chế pool thanh khoản LLP có thể làm tăng thiệt hại trong các tình huống cực đoan. Các cuộc thảo luận nhấn mạnh mối lo ngại về doanh thu của giao thức — ước tính hàng năm 1.05 tỷ USD, trong khi vốn hóa thị trường là 7 tỷ USD — không thể duy trì sau cơn sốt, đặc biệt là khi không có kế hoạch mua lại rõ ràng, mặc dù đã cam kết rằng người nắm giữ LIT sẽ nhận được giá trị tích lũy. Sự rút vốn này làm nổi bật xu hướng chung của các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung: từ tăng trưởng dựa trên phần thưởng sang kiểm tra nhu cầu thực. Thị trường đặt cược vào định giá pha loãng hoàn toàn của LIT (FDV) đã giảm mạnh, xác suất LIT trên Polymarket vượt quá 40 tỷ USD trong ngày phát hành đã giảm còn chỉ 8%, tỷ lệ cược giảm mạnh. Hiện tại, phạm vi dự đoán trước giao dịch là từ 2 tỷ đến 3 tỷ USD, phản ánh sự bất đồng của các nhà giao dịch dưới áp lực mở khóa và mô hình kinh tế token chưa được xác thực. Lộ trình của Coinbase tích hợp và niêm yết spot đã tạo ra sự phấn khích ban đầu, nhưng nếu không có cơ chế minh bạch liên kết phí với mua lại hoặc quản trị, các nhà hoài nghi dự đoán giá sẽ tiếp tục giảm.