VanEck dự đoán đột phá năm 2026: Vàng đạt 5.000 USD, năm chuyển đổi khai thác Bitcoin

VanEck đã công bố triển vọng đầu tư cho năm 2026, chỉ ra ba chủ đề chính: cuộc cách mạng công nghệ, xây dựng tài sản thực và mất giá tiền tệ. Nhóm dự đoán rằng giá vàng sẽ đạt 5.000 đô la và lạc quan về việc tích hợp khai thác Bitcoin và các cơ hội thị trường mới nổi.

VanEck: Ba chủ đề định hình lại bối cảnh đầu tư vào năm 2026

David Schassler, người đứng đầu giải pháp đa tài sản tại VanEck, tin rằng thị trường sẽ được thúc đẩy bởi ba lực lượng vào năm 2026. Đầu tiên là cuộc cách mạng công nghệ đã bước vào bước ngoặt quan trọng, và AI đang chuyển từ giai đoạn đầu tiên (giai đoạn xây dựng) sang giai đoạn thứ hai (giai đoạn ứng dụng). Giai đoạn đầu tiên tập trung vào quy mô và cách kể chuyện, trong khi giai đoạn thứ hai đòi hỏi phải tìm ra một con đường thực tế để hoàn vốn đầu tư vào chu kỳ chi tiêu vốn công nghệ lớn nhất trong lịch sử. Sự thay đổi này sẽ tiết lộ những sự thật phũ phàng mà thị trường có thể miễn cưỡng đối mặt, dự đoán sự biến động lớn hơn trên thị trường công nghệ.

Thứ hai là tài sản thực nằm trong một thị trường tăng giá ẩn. Cổ phiếu tài nguyên thiên nhiên và các tài sản thực khác vượt trội so với Chỉ số Nasdaq 100 (QQQ) vào năm 2025, lặng lẽ được hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng AI, chuyển đổi năng lượng và tái sản xuất. VanEck tin rằng thị trường vẫn đang ở giai đoạn đầu của một siêu chu kỳ tài sản thực kéo dài một thập kỷ, trái ngược với bối cảnh công nghệ thống trị trong thập kỷ qua.

Thứ ba, mất giá tiền tệ đang trở thành một chiến lược tài chính vô hình để tài trợ cho các khoản nợ của ngày hôm qua và tham vọng của ngày mai. Các chính phủ đang chịu áp lực nợ rất lớn, và in tiền là giải pháp thuận tiện nhất. Rủi ro này đòi hỏi phải phòng ngừa rủi ro với các tài sản khan hiếm như vàng và Bitcoin. Schassler đặc biệt lưu ý rằng hiệu suất của Bitcoin vào năm 2025 tụt hậu so với cổ phiếu công nghệ khoảng 30% và vàng khoảng 70%, khiến nó trở thành một cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Logic đằng sau 5.000 đô la vàng và cơ hội cho cổ phiếu vàng

Imaru Casanova, nhà quản lý danh mục đầu tư về vàng và kim loại quý tại VanEck, dự đoán rằng vàng sẽ đạt 5.000 USD/ounce vào năm 2026. Dự đoán táo bạo này được xây dựng dựa trên hai lực lượng hỗ trợ bền vững. Thứ nhất, các ngân hàng trung ương đã mua vàng với quy mô kỷ lục trong ba năm liên tiếp để đa dạng hóa dự trữ và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Sự thay đổi cấu trúc trong hành vi của chính quyền dường như vẫn tiếp tục. Thứ hai, nhu cầu đầu tư của phương Tây cuối cùng đã bắt đầu tăng, với việc nắm giữ ETF vàng vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh trước đó, cho thấy vẫn còn dư địa đáng kể cho dòng vốn.

Cơ hội đầu tư quan trọng hơn là vào cổ phiếu vàng. Casanova lưu ý rằng mặc dù có hiệu suất mạnh mẽ vào năm 2025, bội số định giá của lĩnh vực này vẫn thấp so với thị trường rộng lớn hơn và mức lịch sử dài hạn của chính nó. Các công ty khai thác vàng có một trong những nguyên tắc cơ bản mạnh nhất trong nhiều thập kỷ - doanh thu và dòng tiền kỷ lục, tỷ suất lợi nhuận mở rộng, phân bổ vốn có kỷ luật và bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn. Các công ty duy trì các giả định giá khởi điểm thận trọng hơn, thường thấp hơn nhiều so với giá giao ngay, trong khi vẫn tạo ra đủ dòng tiền tự do để hỗ trợ tăng trưởng hữu cơ, cổ tức, mua lại cổ phiếu và mua bán và sáp nhập có chọn lọc.

Việc nắm giữ loại tài sản vàng vẫn bị sở hữu kém nghiêm trọng. Do tổng vốn hóa thị trường của cổ phiếu vàng vẫn ở mức khoảng 1 nghìn tỷ USD, ngay cả một sự luân chuyển khiêm tốn từ một lĩnh vực thị trường chứng khoán đông đúc cũng có thể thúc đẩy việc đánh giá lại đáng kể giá trị của chúng. VanEck tin rằng ngành công nghiệp này đang trong giai đoạn đầu của việc bình thường hóa định giá.

Cuộc khủng hoảng năng lượng cơ cấu đã thúc đẩy thị trường tăng giá dài hạn đối với tài nguyên thiên nhiên

Shawn Reynolds, Giám đốc danh mục đầu tư tài nguyên toàn cầu tại VanEck, tin rằng bối cảnh tài nguyên thiên nhiên vào năm 2026 sẽ bị ảnh hưởng bởi một lực lượng chi phối: thế giới đang bước vào một cuộc khủng hoảng quyền lực cơ cấu. Các trung tâm dữ liệu AI, điện khí hóa, tái sản xuất và đô thị hóa đang diễn ra đang thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu điện toàn cầu với tốc độ nhanh nhất trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, làn sóng nhu cầu này đang va chạm với các hệ thống năng lượng được thiết kế cho các thời đại khác nhau.

Ba cơ hội đầu tư tài nguyên thiên nhiên hàng đầu của VanEck vào năm 2026

Vị trí nhiên liệu chuyển đổi khí tự nhiên được củng cố: Khi lưới điện vật lộn với tải ngày càng tăng, khí đốt tự nhiên vẫn là nhiên liệu chuyển tiếp quan trọng. Các nhà sản xuất có điểm hòa vốn thấp, phân bổ vốn chặt chẽ và cơ sở hạ tầng được thiết lập tốt sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ mô hình nhu cầu mạnh mẽ.

Sự mất cân bằng giữa cung và cầu đồng ngày càng gia tăng: Sự gián đoạn nguồn cung, dự trữ dự án hạn chế và chu kỳ phát triển dài đan xen với nhu cầu ngày càng tăng đối với xe điện, đầu tư lưới điện và xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số. Các công ty có tài sản chất lượng cao, sức khỏe tài chính mạnh mẽ và tăng trưởng sản xuất đáng kể dự kiến sẽ được hưởng lợi từ những xu hướng dài hạn này.

Thế hệ tiếp theo của công nghệ điện đang trên đà phát triển: Các hệ thống hạt nhân, địa nhiệt, hydro tiên tiến, lưu trữ năng lượng dài hạn và các giải pháp lưới điện được tối ưu hóa bởi AI đại diện cho các lĩnh vực đầu tư mới nổi mà các quốc gia phải đối mặt trong việc theo đuổi điện an toàn, có thể mở rộng và giá cả phải chăng.

Reynolds nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng dài hạn về nhu cầu từ điện khí hóa, mở rộng lưới điện và xây dựng trung tâm dữ liệu đan xen với phản ứng nguồn cung chậm và phức tạp, đặc biệt là trong ngành khai thác mỏ, nơi chu kỳ phê duyệt nhiều năm và chi phí dự án tăng hạn chế sản xuất mới.

Ngành công nghiệp khai thác Bitcoin đối mặt với cơ hội lịch sử để hợp nhất

Matthew Sigel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại VanEck, tin rằng sự chuyển đổi đang diễn ra sử dụng nhiều vốn trong lĩnh vực khai thác Bitcoin vào năm 2026 nắm giữ cơ hội lớn nhất. Các nhà khai thác đang cố gắng tài trợ cho cả việc mở rộng sức mạnh tính toán và xây dựng cơ sở hạ tầng AI và điện toán hiệu suất cao (HPC), điều này đã đẩy bảng cân đối kế toán của họ đến giới hạn.

Các thợ đào làm việc với các trung tâm dữ liệu siêu quy mô hiện có thể vay trực tiếp với các điều khoản tương đối thuận lợi, trong khi các nhà khai thác cấp hai dựa vào chuyển đổi vốn chủ sở hữu pha loãng hoặc bán khi giá Bitcoin giảm. VanEck tin rằng điều này sẽ hình thành mô hình tích hợp rõ ràng nhất kể từ năm 2020-2021 và các thợ đào sẽ chuyển sang các nền tảng điện toán được hỗ trợ bởi năng lượng với tính kinh tế HPC đáng tin cậy, sức mạnh tính toán vượt trội và không cần các lộ trình tài trợ pha loãng vốn chủ sở hữu liên tục, điều này sẽ mang lại tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt nhất.

Tài sản kỹ thuật số bước vào năm 2026 với những tín hiệu tích cực trái chiều nhưng tổng thể. Chu kỳ bốn năm lịch sử của Bitcoin, thường đạt đỉnh trong giai đoạn ngắn sau bầu cử, vẫn còn nguyên vẹn sau mức cao nhất vào đầu tháng 10 năm 2025, một mô hình cho thấy năm 2026 có nhiều khả năng là một năm hợp nhất. VanEck nghiêng về chiến lược phân bổ Bitcoin từ 1% đến 3% có kỷ luật, tăng dần mức độ tiếp xúc đòn bẩy thông qua trung bình chi phí đô la.