Cộng đồng Crypto phương Tây đang nói về điều gì? Drama mua lại cổ phần của Jupiter và tầm nhìn của Vitalik đến năm 2026

Trong 24 giờ qua, các cuộc thảo luận về tiền điện tử ở phương Tây đã bao gồm nhiều chủ đề khác nhau: sự chuyển hướng của Solana sang các câu chuyện về tiện ích và quyền riêng tư, các cuộc tranh luận sôi nổi về chương trình mua lại Jupiter và Helium, và dự báo chi tiết của Vitalik Buterin về Ethereum năm 2026.

Chủ đề chính thống

1. Cuộc tranh luận về cơ chế mua lại ngày càng gay gắt

Jupiter tạm dừng mua lại JUP
Người sáng lập Siong của Sàn giao dịch Jupiter đã gây tranh cãi trên X khi đề xuất ngừng mua lại token JUP. Mặc dù đã chi hơn $70 triệu đô la trong năm qua, giá token không có nhiều cải thiện. Siong lập luận rằng nguồn quỹ sẽ hiệu quả hơn nếu dành cho các ưu đãi tăng trưởng người dùng như trợ cấp onboarding và phần thưởng hoạt động.

Đề xuất này nhanh chóng dẫn đến các so sánh với các dự án khác (ví dụ, Helium tạm dừng mua lại HNT) và trở thành một phản ánh toàn ngành về hiệu quả của chương trình mua lại.

(Nguồn: X)

Phản hồi của cộng đồng chia rẽ nhưng thiên về cải tổ hơn là từ bỏ. Anatoly Yakovenko đề xuất chuyển lợi nhuận thành các tài sản có thể đòi trong tương lai với phần thưởng staking một năm để kéo dài tác động vốn. Những người khác đề xuất lợi suất stablecoin (ví dụ, USDC 25% APY) để giảm áp lực bán ngắn hạn.

Các nhà phê bình cho rằng vấn đề cốt lõi là việc mở khóa đội ngũ và việc bán liên tục chứ không phải là hiệu quả của mua lại. Jordi Alexander và những người khác ủng hộ các mô hình động dựa trên tỷ lệ PE để tránh “mua lại với định giá cao.”

Dư luận đang hình thành: mua lại không nhất thiết là không hiệu quả, nhưng trong các cấu trúc có áp lực bán dai dẳng, tác dụng của chúng bị pha loãng đáng kể.

Helium tạm dừng mua lại HNT
Người sáng lập Helium Amir thông báo tạm dừng mua lại HNT, lý do là phản ứng thị trường rất nhỏ dù doanh thu hàng tháng khoảng 3,4 triệu đô la.

Nguồn quỹ sẽ chuyển sang tăng trưởng người dùng—mở rộng số thuê bao di động, hotspot, và sử dụng offload của nhà mạng.

Cộng đồng chia rẽ: một số chỉ trích đây là vi phạm lời hứa chia sẻ doanh thu; số khác xem đó là sự điều hướng thực dụng khỏi việc “đốt tiền vào lỗ đen.”

Token DePIN thường được xem như chứng chỉ tiện ích hơn là cổ phần, dẫn đến định giá thấp hệ thống—mua lại chỉ có hiệu quả khi không có bán cấu trúc.

“Văn hóa Solana” bị đổ lỗi cho thất bại của mua lại?
Người dùng như Stoic Savage cho rằng vấn đề nằm ở hệ sinh thái “được nội tại hóa” của Solana—giao dịch nội bộ, mở khóa đội ngũ, và tokenomics khai thác lợi ích vượt quá lợi ích của mua lại.

Quan điểm này ngày càng được nhiều người ủng hộ, cho rằng Solana gặp phải các vấn đề “vỡ nợ đạo đức” dài hạn. Các phản biện cho rằng các phát thải cao và bán đội ngũ là các vấn đề cốt lõi, chứ không phải logic mua lại.

Tổng thể, tâm lý chung là tiêu cực về mua lại trong các cấu trúc hiện tại.

2. Các chỉ số doanh thu DEX bị chỉ trích

Hayden Adams chỉ trích Aerodrome đã làm tăng “doanh thu giao thức” bằng cách tính phí LP 100%—sau đó hoàn lại qua phát thải, tạo ra khoảng $434 triệu đô la “doanh thu” so với chi phí khuyến khích là $800 triệu đô la.

Uniswap theo cách tiếp cận thận trọng hơn, thu phí giao thức tối thiểu (~$60K hàng ngày) để duy trì bền vững.

Những người ủng hộ phản bác rằng Uniswap Labs dựa vào khoảng $120 triệu đô la phát thải để vận hành. Cuộc tranh luận mở rộng đến Meteora, Jupiter—đặt câu hỏi về thu nhập thực sự so với các con số gộp.

Tổng hợp mới nổi: Aerodrome phù hợp với LP trong ngắn hạn nhưng phụ thuộc vào lạm phát; Uniswap ưu tiên hạ tầng dài hạn.

3. Dự báo của Vitalik về Ethereum năm 2026

(Nguồn: X)

Vitalik Buterin đã đăng một bài viết đón năm mới tổng kết tiến trình năm 2025 (tăng giới hạn gas, hiệu suất zkEVM, cải thiện dữ liệu PeerDAS) trong khi nhấn mạnh tiếp tục mở rộng quy mô và phi tập trung.

Ông định vị Ethereum như “máy tính thế giới”—xây dựng các ứng dụng không tin cậy, chống kiểm duyệt cho tài chính, danh tính và quản trị.

Vitalik xem Ethereum như một “cuộc nổi loạn” chống lại các nền tảng đăng ký, ưu tiên quyền riêng tư và các “kiểm tra bỏ đi” (hệ thống tồn tại khi nhà phát triển biến mất).

Phản hồi của cộng đồng cực kỳ tích cực. Gabriel Shapiro ca ngợi sự kiên trì với các giá trị cypherpunk; meme Milady trở lại trong văn hóa.

Các ý kiến phản đối (ví dụ, Richard Heart quảng bá PulseChain) nhấn mạnh lợi thế của chuỗi độc lập, trong khi các fan của ICP đề cập đến tiềm năng của các ứng dụng trên chuỗi đầy đủ.

Tổng hợp: Cuộc nổi loạn của Ethereum tiếp tục, với giai đoạn mở rộng toàn diện từ 2026–2030.

Cập nhật lớn về hệ sinh thái

Solana: Tập trung vào tiện ích và quyền riêng tư năm 2026

Solana Stream đã phác thảo các ưu tiên năm 2026, chuyển từ đầu cơ sang tăng trưởng dựa trên tiện ích.

Các câu chuyện chính:

1. Thanh toán/Stablecoin: USDC, PYUSD cho chuyển tiền/thương mại điện tử
2. Token hóa RWA: Ondo, BlackRock—vốn đầu tư phù hợp quy định
3. Trí tuệ nhân tạo/ Tài chính tự trị: Nosana, io.net cho suy luận độ trễ thấp
4. Cơ sở hạ tầng quyền riêng tư: Arcium, Umbra qua ZK/máy tính bí mật
5. Thị trường dự đoán: Kalshi, Drift như các lớp thông tin theo thời gian thực
6. Micro-Payments x402: Đề xuất của Coinbase cho thanh toán theo chương trình/máy móc

Mục tiêu: phát triển từ “chuỗi nhanh nhất” thành mạng lưới “riêng tư và thực dụng”—2026 là năm thực thi.

Cộng đồng mạnh mẽ ủng hộ sự chuyển hướng sang tiện ích. Quyền riêng tư được xem là câu chuyện trung tâm của 2026, với Arcium/Magicblock dẫn đầu. Tương tác chuỗi chéo (ví dụ, Base–Solana qua Chainlink) được xem là tiềm năng mở khóa thanh khoản hàng tỷ đô.

ICO mới nhất của MetaDAO: Ranger Finance

MetaDAO công bố ICO Ranger Finance từ 6–10/1, mục tiêu huy động 6–8 triệu đô.

Cấu trúc token ưu tiên người dùng: phân bổ 39,02% trong ICO (giải phóng 100% TGE); đội ngũ/VC 0% TGE kèm khóa 18 tháng + các mốc giá; đại sứ 50% TGE + tuyến tính 6 tháng; pool dành riêng cho holder điểm; vượt mức huy động để tạo hàng rào mua trong 90 ngày.

Ranger định vị như trung tâm chỉ huy DeFi— thanh khoản đa chuỗi, chiến lược tự động, thực thi chéo chuỗi.

Phản hồi rất tích cực: “ưu tiên người dùng” đặt ra tiêu chuẩn mới; đội ngũ xếp hạng “S-tier.” Đồn đoán về việc quá tải mạnh (hơn 100 triệu đô la cam kết) với các cược Polymarket đang hoạt động.

Các dự án quyền riêng tư của Solana nổi bật

Solana Sensei đã vẽ bức tranh toàn cảnh về quyền riêng tư năm 2026: Arcium, Umbra, Magicblock, Nulltrace, PrivacyCash, Offgridcash—bao gồm truyền thông, giao dịch, thanh toán, tính toán.

Báo cáo: quyền riêng tư đang chuyển từ tính năng cạnh biên sang đặc điểm mặc định; ZK/máy tính bí mật như một chiến lược phòng thủ dài hạn.

Tổng hợp cộng đồng: quyền riêng tư là câu chuyện xác định dài hạn của Solana trong năm 2026. ZeraLabs được xem là một mục tiêu lớn tiềm năng; Beldex cho tính ẩn danh cấp hạ tầng.

Cuộc tranh luận về chuỗi quyền riêng tư gốc so với các mô-đun lớp, nhưng nhìn chung: Solana đang tiến từ chỉ trích “hệ sinh thái nội tại” sang lộ trình kỹ thuật “quyền riêng tư theo mặc định.”

Ethereum: Vitalik về ZK-EVM và PeerDAS

Vitalik chi tiết về ZK-EVM (giai đoạn alpha, hiệu suất gần như sản xuất) và PeerDAS (hoạt động trên mainnet) hợp tác—đẩy Ethereum hướng tới thực thi phân tán băng thông cao.

Ông xem đó như phá vỡ tam giác: kết hợp sự đồng thuận mạnh của Bitcoin với băng thông cao của BitTorrent.

Lộ trình:

• 2026: nút ZK-EVM, tăng giới hạn gas
• 2026–2028: định giá lại gas, cấu trúc lại trạng thái
• 2027–2030: mở rộng quy mô hơn nữa, ZK-EVM làm xác thực chính

Nhấn mạnh xây dựng khối phân tán để công bằng địa lý và giảm tập trung.

Cộng đồng rất lạc quan. Nikolai Kotsofane xem đây như một bước ngoặt từ “tầng thanh toán” sang “mạng lưới thực thi.” Tập trung vào khả năng dữ liệu PeerDAS + hiệu quả ZK-EVM hợp tác.

Những người lạc quan thấy các thay đổi cấu trúc trong DeFi/gaming; tất cả đều nhấn mạnh an ninh như giới hạn cốt lõi.

Ethena DAT: S-4 Sửa đổi

Ngày 29/12, Ethena DAT nộp sửa đổi S-4. Mặc dù thỏa thuận mua token có giảm giá khoảng 30%, cấu trúc dẫn đến thoái vốn SPAC với phần lớn ENA lỗ chưa thực hiện qua các năm vesting.

Phần lớn cộng đồng phản đối: tín hiệu PIPE yếu, SPAC tập trung vào hoàn thành hơn là chất lượng. Các phức tạp kế toán (liên quan đến bên liên quan kích hoạt GAAP impairment) và các vấn đề minh bạch chiếm ưu thế.

Rủi ro được xem là tăng đáng kể.

Perp DEX: Tăng đột biến ngắn hạn vượt qua Lighter về doanh thu

Dữ liệu của Blur cho thấy Extended tạm thời vượt Lighter về doanh thu 24 giờ với khoảng $200 triệu đô la khối lượng vĩnh viễn ATH.

Kể từ khi ra mắt công khai tháng 12/2024, Extended đạt khoảng 1,4 tỷ đô la doanh thu 24h, $133M TVL, $197M OI. Tổng hợp biến đổi khoảng 2,6 tỷ đô la doanh thu, $646M OI.

Tâm lý rất lạc quan: “vẫn còn dưới giá,” nhiều ATH trong volume/OI/TVL/phí. Được xem là các nhà lãnh đạo Perp DEX thế hệ tiếp theo cùng Hyperliquid/Aster.

Bản ghi nhớ nhà đầu tư MegaETH 2025

Đồng sáng lập MegaETH đã phát hành bản ghi nhớ nhà đầu tư 2025 tổng kết tiến trình từ seed đến testnet (kêu gọi vốn$150M , cơ chế Fluffle/Echo/phân phối bán công khai.

Điểm nổi bật công nghệ: EVM thời gian thực, ~100K TPS, độ trễ dưới mili giây.

Kế hoạch 2026: mainnet, TGE, mở rộng các ứng dụng game/DeFi thời gian thực—nhấn mạnh minh bạch và cộng đồng là trung tâm.

Phản hồi cực kỳ tích cực: ca ngợi truyền thông dài hạn, tự phản chiếu; 2026 được xem là năm tăng tốc mainnet và giao hàng ứng dụng. Trải nghiệm thử tập trung vào độ trễ dưới 10ms và hiệu suất cấp sản xuất.