Cổ phiếu tốt nhất để mua ngay bây giờ: Alibaba vs. Tencent – Tập đoàn công nghệ Trung Quốc nào có tiềm năng tăng trưởng nhiều hơn?

Alibaba (NYSE: BABA) và Tencent (OTC: TCEHY) vẫn là hai trong số những tên tuổi công nghệ hàng đầu của Trung Quốc. Alibaba kiểm soát các thị trường thương mại điện tử hàng đầu của quốc gia và một nền tảng đám mây hàng đầu, trong khi Tencent sở hữu WeXin “siêu ứng dụng” phổ biến và nhà phát hành trò chơi điện tử lớn nhất thế giới.

Cả hai đều đẩy mạnh vào hệ sinh thái AI với các mô hình ngôn ngữ lớn, công cụ tạo sinh và công nghệ lái xe tự động.

Những ông lớn này có thể trông có vẻ là những cách đáng tin cậy để chơi sự tăng trưởng dài hạn của Trung Quốc. Tuy nhiên, trong năm năm qua, Alibaba đã mất gần 40% trong khi Tencent chỉ tăng 6%. Các đợt siết chặt quy định, sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế và căng thẳng Mỹ-Trung đã làm giảm đi sức hút của họ.

Khi chúng ta bước vào năm 2026, ai—nếu có—xứng đáng có một vị trí trong danh sách cổ phiếu tốt nhất để mua ngay bây giờ?

Alibaba: Tăng trưởng chậm lại, nhưng ổn định bắt đầu xuất hiện

Alibaba tạo ra phần lớn doanh thu từ Taobao và Tmall. Đơn vị đám mây của họ cung cấp một phần nhỏ hơn nhưng đang tăng trưởng.

Các biện pháp chống độc quyền năm 2021 buộc Alibaba phải chấm dứt các thỏa thuận độc quyền với nhà bán hàng và các chiến dịch khuyến mãi mạnh mẽ, làm yếu đi khả năng phòng thủ trước PDD Holdings (PDD) và JD.com (JD).

Để bù đắp áp lực trong nước, Alibaba đã mở rộng các thị trường quốc tế (Lazada, Trendyol, AliExpress) và bộ phận logistics Cainiao—dù các doanh nghiệp này có biên lợi nhuận thấp hơn, làm giảm lợi nhuận.

Các nhà phân tích dự báo CAGR doanh thu 8% và EPS 11% từ năm tài chính 2025–2028. Những ngày tăng trưởng cao đã qua, nhưng các đề xuất dựa trên AI, công cụ dành cho nhà bán hàng và mở rộng đám mây có thể giúp ổn định hoạt động cốt lõi.

Tencent: Tăng trưởng ổn định với các hàng rào phòng thủ

Động lực của Tencent là WeXin (~1.41 tỷ MAUs), kết hợp nhắn tin, thanh toán, trò chơi và nhiều hơn nữa. Danh mục trò chơi của họ gồm các thành công toàn cầu như Honor of Kings và PUBG Mobile.

Các hạn chế về quy định đối với các tựa game mới và giới hạn thời gian chơi nhỏ đã làm chậm tăng trưởng trò chơi. Tencent đối phó bằng cách mở rộng fintech (Wexin Pay, Tencent Cloud) và các trò chơi quốc tế.

Các nâng cấp AI cho quảng cáo và các tính năng doanh nghiệp hỗ trợ sự ổn định. Các nhà phân tích dự kiến CAGR doanh thu 11% và EPS 15% từ 2024–2027.

Vai trò không thể thay thế của Wexin trong đời sống hàng ngày của người Trung Quốc mang lại một hàng rào phòng thủ mạnh hơn so với lĩnh vực thương mại điện tử cạnh tranh của Alibaba.

So sánh định giá: Cái nào là lựa chọn tốt hơn?

Alibaba giao dịch ở mức khoảng 17x lợi nhuận dự kiến; Tencent khoảng 20x. Alibaba trông có vẻ rẻ hơn trên giấy tờ, nhưng tăng trưởng chậm hơn và cạnh tranh khốc liệt hơn ảnh hưởng đến hệ số nhân.

Định giá cao hơn của Tencent phản ánh sự ổn định vượt trội và các đặc tính phòng thủ— vẫn là yếu tố cần thiết ngay cả trong bối cảnh quy định thắt chặt.

Cả hai đều có thể hưởng lợi từ việc giảm căng thẳng Mỹ-Trung, nhưng Tencent có vẻ là nhà đầu tư đáng tin cậy hơn trong dài hạn.

Kết luận: Tencent vượt lên như một lựa chọn hàng đầu

Trong số các cổ phiếu tốt nhất để mua ngay bây giờ để tiếp xúc với công nghệ Trung Quốc, Tencent nổi bật với hệ sinh thái bền bỉ, khả năng thực thi nhất quán và đa dạng hóa rộng hơn.

Alibaba mang lại giá trị và tiềm năng tăng trưởng AI/cloud nhưng đối mặt với những thách thức ngắn hạn lớn hơn.

Đối với các danh mục cân bằng tìm kiếm tăng trưởng đi kèm đặc tính phòng thủ, Tencent xứng đáng được xem xét kỹ hơn vào năm 2026—miễn là các rủi ro vĩ mô không gia tăng thêm.