Truyền thống tài chính tinh hoa và các nhà phát ngôn công nghệ nâng cốc tuyên bố đã tìm ra “sự thật” về tiền mã hóa, họ đang phạm phải một sai lầm nhận thức tự cho là có giá trị hàng nghìn tỷ USD.
(Trước đó: Stablecoin chỉ là “thẻ du lịch số”? Một cuộc chiến tranh nhận thức giết chết tương lai tiền mã hóa của Đài Loan)
(Bổ sung nền tảng: Bài viết của Guo Ke》Ba tương lai của stablecoin Đài tệ: Từ thẻ du lịch chợ đêm đến “hệ thống dựa trên chip”)

Mục lục bài viết

• Nhìn vào các quốc gia có quy mô dân số như Đài Loan
• Số dư thẻ du lịch? Ai công nhận trên thế giới
• Mở và đóng, tầm quan trọng của niềm tin cộng đồng
• Mã là tiền: Cuộc cách mạng lập trình bị bỏ qua
• Sự kiêu ngạo của những người bảo thủ còn sót lại: Những người tị nạn tiền tệ vô hình
• Vạch trần câu chuyện cũ về “tiêu thụ năng lượng và lừa đảo”

Trong sự náo động của thị trường tài chính, không gì nguy hiểm hơn một phép so sánh “hoàn hảo” nghe có vẻ hợp lý. Gần đây, giới công nghệ và tài chính Đài Loan đã diễn ra một màn song ca ăn ý: một chủ tịch tập đoàn tài chính đưa ra luận điểm “stablecoin chỉ là thẻ tích trữ offline”, sau đó nhà giáo công nghệ nổi tiếng Quân Bác lớn tiếng đồng tình, như thể đã phát hiện ra bộ vest mới của nhà vua.

Trong mắt họ, loại tài sản mới toàn cầu trị giá đã vượt 3000 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng năm lên tới 46 nghìn tỷ USD, lại được so sánh như một hệ thống tích trữ offline của “thẻ du lịch số”, chỉ bằng một câu chuyện vô hiểu hoàn toàn.

Dĩ nhiên, luận điệu này nghe có vẻ yên tâm trong các ngân hàng điều hòa mát mẻ, nó đơn giản hóa nỗi sợ hãi về điều chưa biết thành sự nhàm chán đã biết, chỉ là những thuật ngữ như “ngân hàng bóng tối” v.v. Tuy nhiên, với tư cách là một biên tập viên đã sống qua thế giới thanh toán tiền mã hóa từ thời kỳ ban đầu đến thời đại Trump, chứng kiến nhiều người dân các quốc gia thứ ba dựa vào tiền mã hóa để tránh rủi ro thương mại quốc tế, bị xâm lấn của các cường quốc nhỏ bé, tôi phải thẳng thắn chỉ ra: Điều này không chỉ là “Sai phạm phạm trù” (Category Error), mà còn là sự kiêu ngạo tự cho là đúng và lười nhận thức.

Nhìn vào các quốc gia có quy mô dân số như Đài Loan

Thật may mắn khi Đài Loan có thể nói như vậy, vì chúng ta có sức mạnh kinh tế vững chắc như Tập đoàn TSMC, nên đồng Đài tệ là một trong những đồng tiền mạnh hàng đầu thế giới. Hãy nghĩ xem có bao nhiêu quốc gia có quy mô dân số như Đài Loan, như El Salvador, Venezuela, Kazakhstan, Romania, thậm chí còn đông dân hơn như Iran, Argentina, đều có người dân đón nhận mạnh mẽ tiền mã hóa và stablecoin để chống lại lạm phát.

Khi bạn sống ở các quốc gia thứ ba, không có nhiều sức mạnh kinh tế để nắm bắt nhiều đồng tiền mạnh làm dự trữ ngoại hối, tiền tệ do chính quốc phát hành đã bị các cường quốc qua thương mại quốc tế bóp nghẹt từ lâu, đồng nội tệ của họ gần như chỉ có vận mệnh giảm giá, thậm chí các quốc gia như El Salvador còn không có dịch vụ ngân hàng quốc tế, trong tình hình đó, thị trường của họ đã công nhận giá trị của Bitcoin và stablecoin, thậm chí còn rẻ hơn và ít rủi ro hơn so với giữ USD.

Bởi vì, nếu không có ngân hàng, USD làm gì có chức năng giao dịch và truyền tải P2P? Nhưng Bitcoin và stablecoin thì có.

Số dư thẻ du lịch? Ai công nhận trên thế giới

Đây mới là điểm khác biệt then chốt, dù là các quan lớn của ngân hàng trung ương hoặc ngân hàng nhà nước hay các nhà phát ngôn công nghệ nổi tiếng nói bừa rằng stablecoin chỉ là hệ thống tích trữ offline, thực ra đó là câu chuyện nói quá, chỉ là lời nói vô nghĩa không nhìn thấy toàn cảnh. Bạn có thể gửi tiền từ xa vào số dư thẻ du lịch, rồi thuyết phục người ở bất kỳ quốc gia nào mua lại số dư đó của bạn, nhưng đối phương (người ở quốc gia khác) chắc chắn sẽ hỏi:

Số dư đó được truy cập qua mạng nào? Tôi làm sao tin bạn đã trả tiền cho tôi?

Tất nhiên, ở Đài Loan, số dư thẻ du lịch đã được coi là tài sản có giá trị, nhưng trên thế giới, nó không thể sánh bằng USDT, USDC, vốn được công nhận rộng rãi hơn nhiều, đó chính là giá trị của chuỗi khối công cộng và sự tích hợp của hệ thống tài chính, khác hoàn toàn với việc sử dụng chuỗi riêng của các công ty tư nhân cho thẻ du lịch, hay các kiến trúc an ninh lỗi thời (kỹ thuật cũ bị Apple liên tục phản đối).

Vì thẻ du lịch không có khả năng thanh toán từ xa, cũng không thể được các quốc gia trên thế giới công nhận giá trị, vậy làm sao thẻ du lịch có thể bằng stablecoin?

Mở và đóng, tầm quan trọng của niềm tin cộng đồng

Thẻ tích trữ (Stored-Value Cards) như thẻ du lịch là một dạng “hệ thống đóng” trong ghi sổ kế toán, mã của thẻ du lịch là mã đóng, không mã nguồn mở, giá trị chỉ lưu thông trong các cổng metro và cửa hàng liên kết do nhà phát hành cho phép. Nếu bị phá vỡ, vẫn phải thông qua hệ thống ngân hàng truyền thống để phong tỏa tài khoản.

Ngược lại, stablecoin là mã hợp đồng thông minh (Smart Contract) mở, chạy trên chuỗi khối công cộng, không phụ thuộc vào máy chủ ngân hàng đơn lẻ, mà dựa trên sổ cái phân tán. Điều này có nghĩa là một giao dịch USDC hoặc USDT có thể được hoàn tất ngay lập tức từ Tokyo sang Buenos Aires vào 3 giờ sáng Chủ nhật, không cần qua trung gian ngân hàng nào.

Tiền trong thẻ du lịch là con số tĩnh trong cơ sở dữ liệu, hacker có thể xâm nhập và chỉnh sửa trong máy chủ — điều này ngay cả học sinh trung học cũng có thể phá. Trong khi đó, stablecoin về bản chất là một số dư phi tập trung, không thể chỉnh sửa hoặc phá vỡ qua điểm đơn lẻ, vì có rất nhiều bản sao của sổ cái phân tán.

Theo báo cáo của a16z và Grayscale, đến năm 2025, khối lượng giao dịch hàng năm của stablecoin đã đạt 46 nghìn tỷ USD, gần gấp ba lần khối lượng giao dịch của Visa. Hỏi xem, thẻ du lịch nào có thể đảm nhận việc thanh toán trong thương mại dầu mỏ toàn cầu? Thẻ tích trữ nào có thể trở thành bể thanh khoản của các doanh nghiệp xuyên quốc gia?

Biến một “hệ thống thanh toán toàn cầu không cần phép” thành một “hệ thống cấp phép” địa phương, điều này không chỉ là tầm nhìn hạn hẹp, mà còn là hiểu sai về bản chất công nghệ.

Mã là tiền: Cuộc cách mạng lập trình bị bỏ qua

Quân Bác và chủ tịch Tập đoàn Zhaofeng hoàn toàn bỏ qua ứng dụng “đột phá” của stablecoin là “khả năng lập trình (Programmability) và khả năng kết hợp (Composability)”, đây là khoảng cách nhận thức lớn nhất của giới tài chính truyền thống.

Điều này có nghĩa là tiền lần đầu tiên có khả năng “hoàn tòa Turing”, các nhà phát triển có thể đưa stablecoin vào hợp đồng thông minh (Smart Contract), thiết lập các logic phức tạp, ví dụ như trong tương lai bạn có thể dễ dàng sử dụng ChatGPT và Claude Code để triển khai hợp đồng thông minh, tự động hoàn tất các giao dịch thương mại và hợp đồng:

Khi hàng hóa đến cảng và được cảm biến IoT xác nhận, tự động giải phóng 50% khoản thanh toán, phần còn lại 50% sẽ vào các hợp đồng sinh lãi

Trong thế giới tài chính phi tập trung (DeFi), stablecoin là viên gạch nền tảng của “xây dựng trò chơi tài chính”, dựa trên đó, người ta xây dựng các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), các hợp đồng vay phi tập trung (như Aave) và thị trường tài sản tổng hợp.

Bạn không thể xây dựng một sàn giao dịch phái sinh tự động trên thẻ du lịch, nhưng bạn có thể tái tạo toàn bộ Phố Wall trên stablecoin. Bỏ qua điều này, giống như cầm chiếc iPhone thế hệ đầu, nhưng chỉ coi nó như “điện thoại không nút bấm”, hoàn toàn không nhận ra cuộc cách mạng sinh thái của App Store.

Sự kiêu ngạo của những người bảo thủ còn sót lại: Những người tị nạn tiền tệ vô hình

“Chống stablecoin vô dụng” thường xuất phát từ những người sống trong đặc quyền tài chính. Đối với người sống ở Đài Loan hoặc Mỹ, tiền pháp định ổn định, dịch vụ ngân hàng dễ dàng tiếp cận, thực sự khó cảm nhận được nhu cầu cấp thiết của stablecoin. Tuy nhiên, đối với người dân Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ hay Nigeria, stablecoin không phải là “mánh khóe ảo”, mà là chiếc phao sinh tồn. Khi lạm phát hàng năm của đồng nội tệ vượt quá 100%, hoặc bị kiểm soát vốn chặt chẽ, tiền mã hóa trở thành phương tiện duy nhất để chống lại việc chính phủ phát hành tiền quá mức, bảo vệ tài sản của họ.

Đây chính là giá trị trung lập của công nghệ, hệ thống ngân hàng truyền thống dựa vào quy trình KYC phức tạp và phí chuyển tiền xuyên biên giới đắt đỏ (trung bình trên 6%), từ chối hàng tỷ người không có tài khoản ngân hàng trên toàn cầu. Stablecoin cung cấp một giải pháp thay thế chi phí thấp, chống kiểm duyệt.

Khi chúng ta ngồi trong nhà thoải mái ở Đài Bắc, chế giễu Bitcoin là trò lừa đảo Ponzi, để thu hút lượng người bảo thủ, có thể nên nghĩ xem tại sao Tổ chức Di cư Liên Hợp Quốc (UNHCR) bắt đầu thử nghiệm phát tiền trợ giúp qua blockchain? Bởi vì trong những tàn tích của chiến tranh, hệ thống ngân hàng sụp đổ, mạng lưới giá trị phi tập trung là ngân hàng duy nhất còn hoạt động.

Vạch trần câu chuyện cũ về “tiêu thụ năng lượng và lừa đảo”

Cuối cùng, chúng ta phải trực diện phá vỡ những luận điểm lỗi thời và gây hiểu lầm trong bài của Quân Bác. Anh ta thường xuyên nhầm lẫn giữa “tiêu thụ năng lượng cao của Bitcoin” và “hoạt động của stablecoin”, điều này về mặt kỹ thuật là cực kỳ thiếu hiểu biết.

Hầu hết các stablecoin hiện nay đều phát hành trên các chuỗi khối hiệu quả cao như Ethereum (PoS) hoặc Solana. Solana có thể xử lý hàng nghìn đến hàng vạn giao dịch mỗi giây (TPS), tiêu thụ năng lượng của một giao dịch còn thấp hơn hai lần tìm kiếm Google. Cứ lấy cơ chế bằng chứng công việc (PoW) cũ của Bitcoin năm 2012 để chỉ trích công nghệ thanh toán stablecoin năm 2026 là “lãng phí điện, kém hiệu quả” giống như đổ lỗi cho xe Tesla phát thải khí thải, trong khi thực tế nguồn điện còn có thể đến từ năng lượng tái tạo.

Về các cáo buộc “lừa đảo” và “rửa tiền”, đó là lý luận ngược đời. Tiền mặt (Cash) là công cụ hàng đầu để rửa tiền và tài trợ khủng bố toàn cầu, vậy chúng ta có phải loại bỏ đồng Đài tệ hay USD không? Nguyên nhân của các vụ lừa đảo nằm ở bản chất con người và thiếu quy định, chứ không phải công nghệ.

Thực tế, tính minh bạch của blockchain (On-chain Analytics) giúp các cơ quan thực thi pháp luật theo dõi dòng tiền hiệu quả hơn nhiều so với các phương thức truyền thống, và các hợp đồng thông minh của stablecoin như Tether còn cho phép khóa ví từ xa, tăng khả năng chống gian lận.

Khi các nhà bình luận chỉ biết gắn mác “bong bóng Ponzi”, “bong bóng tulip”, hay các nhãn dán quen thuộc để tấn công một ngành công nghiệp mới mà họ không hiểu, thường là họ đang tự phơi bày sự trì trệ trong hệ thống kiến thức của chính mình, chứ không phải ngành công nghiệp đó yếu ớt.

Lịch sử luôn có những điểm tương đồng đáng kinh ngạc. Năm 1995, tạp chí nổi tiếng Newsweek đã đăng bài dự đoán Internet thất bại vì “không ai mua hàng trên mạng”. Những lời nói đơn giản hóa stablecoin thành thẻ du lịch cuối cùng sẽ trở thành một phần trong dòng chảy lịch sử tiến hóa tài chính, như một ghi chú khác trong hành trình phát triển.

Cuộc cách mạng này không nằm ở việc bạn có tin hay không, mà ở việc bạn có thể chân thành cảm nhận được sự không thể thiếu của stablecoin và blockchain đối với thế giới tương lai.

Nếu đến giờ bạn vẫn không tin,