[Đăng bài] Tính cần thiết của việc xây dựng hệ thống quản lý stablecoin và xu hướng lập pháp ở nước ngoài

Ổn định tiền tệ tăng trưởng và tính cần thiết của quản lý

Ổn định tiền tệ là loại tài sản kỹ thuật số được liên kết với tiền pháp định, vàng, tiền mã hóa và các tài sản chuẩn khác nhằm giảm thiểu biến động giá. Nhờ tính ổn định về giá, nó đã được ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như thanh toán, chuyển tiền, tài chính phi tập trung, và đã trở thành hạ tầng nền tảng của nền kinh tế số toàn cầu.

Tuy nhiên, ổn định tiền tệ tiềm ẩn nhiều vấn đề về quản lý và giám sát như rủi ro rút tiền khi dự trữ không đủ, giảm giá trị tài sản thế chấp, thiếu minh bạch trong hoạt động của nhà phát hành, rủi ro chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố. Xét về môi trường quốc tế, đất nước chúng ta đã đến lúc cần thảo luận chính thức về pháp luật ổn định tiền tệ.

Hệ thống pháp luật trong nước chưa hoàn thiện và cần thiết phải xây dựng hệ thống pháp luật độc lập

Hiện tại, chưa có hệ thống quản lý cụ thể đối với ổn định tiền tệ trong nước. Luật Giao dịch Tài chính Điện tử hiện hành mặc dù có thể bao gồm ổn định tiền tệ liên kết với tiền pháp định đơn lẻ, nhưng do dựa trên hệ thống quản lý tập trung, khó phản ánh đầy đủ đặc tính phi tập trung của blockchain. Ổn định tiền tệ có thể xung đột với các luật như kiểm soát ngoại hối, xác định tính chất chứng khoán, quản lý phát hành tài sản ảo, do đó xây dựng luật riêng về ổn định tiền tệ được xem là hướng đi hợp lý hơn.

Trong quản lý ổn định tiền tệ, phạm vi quản lý là vấn đề then chốt. Xét về bản chất, ổn định tiền tệ vượt ra ngoài biên giới quốc gia như một công cụ thanh toán và cân đối tài chính, cũng có ý kiến cho rằng nên đưa vào hệ thống quản lý và cho phép các doanh nghiệp trong nước phát hành ổn định tiền tệ ngoại tệ không liên kết với won Hàn Quốc. Đồng thời, việc quản lý ổn định tiền tệ liên kết với won Hàn Quốc do phát hành ở nước ngoài cũng là một vấn đề quan trọng.

Xu hướng quản lý của các quốc gia chính

Luật GENIUS của Mỹ không chỉ cho phép ngân hàng mà còn cho phép các tổ chức phi ngân hàng phát hành ổn định tiền tệ liên kết với đô la Mỹ, đồng thời áp dụng các nghĩa vụ kiểm toán dự trữ và công khai nghiêm ngặt.

Liên minh châu Âu qua quy định MiCA cùng lúc quản lý token tiền tệ pháp định và token tài sản, nhưng tăng cường quản lý đối với “token quan trọng” đáp ứng tiêu chuẩn về số lượng người dùng và khối lượng giao dịch.

Singapore đã xây dựng hệ thống quản lý riêng cho ổn định tiền tệ liên kết với đô la Singapore và các đồng tiền G10, phân biệt rõ ràng token phát hành trong nước là “được quản lý bởi MAS”, đồng thời áp dụng khung quản lý token thanh toán kỹ thuật số hiện có để quản lý lưu thông các stablecoin phát hành ở nước ngoài, hình thành hệ thống hai tầng.

Hong Kong yêu cầu kiểm soát chặt chẽ việc phát hành và lưu thông các stablecoin do Cơ quan Tiền tệ Hong Kong chỉ định.

Các ví dụ này đều xem xét cấp phép nhà phát hành, quản lý dự trữ, công khai và kiểm toán, kiểm soát rửa tiền và tài trợ khủng bố là các yếu tố cốt lõi, là các tiêu chuẩn quan trọng để tham khảo khi xây dựng hệ thống pháp luật về ổn định tiền tệ của chúng ta.

Thông điệp chính sách

Vấn đề cốt lõi trong luật ổn định tiền tệ trong nước là cụ thể hóa điều kiện cho phép nhà phát hành. Nhà phát hành phải có đủ vốn tự có, khả năng thanh khoản và khả năng thanh toán, đồng thời xây dựng hệ thống kiểm soát nội bộ bao gồm cả các cổ đông lớn và quản lý cấp cao, đồng thời hoàn thiện khả năng kiểm soát kỹ thuật và các yêu cầu khai báo, đăng ký trong toàn bộ quá trình niêm yết, lưu thông, thanh toán và cân đối.

Đặc biệt, tất cả các nhà hoạt động liên quan đến ổn định tiền tệ đều phải thực hiện nghĩa vụ chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố như các tổ chức tài chính. Các yêu cầu bắt buộc gồm nhận dạng khách hàng, báo cáo giao dịch đáng ngờ, lưu giữ hồ sơ, kiểm tra danh sách trừng phạt. Do tính chất phổ biến của việc chuyển tiền xuyên biên giới bằng ổn định tiền tệ, cần xem xét thêm về sự phối hợp với Luật Giao dịch Ngoại hối.

Ổn định tiền tệ có tiềm năng trở thành hạ tầng nền tảng của nền kinh tế số. Trong bối cảnh môi trường quản lý toàn cầu thay đổi nhanh chóng, đất nước chúng ta cũng cần xây dựng hệ thống pháp luật ổn định tiền tệ độc lập bao gồm toàn bộ quá trình phát hành, lưu thông và quản lý, nhằm cân bằng giữa sự năng động của thị trường và bảo vệ người dùng.

※ Chi tiết vui lòng tham khảo toàn văn bài viết.