Bitcoin có thể đang đánh giá thấp khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 1, sự chênh lệch trong định giá thị trường trước CPI

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, giá Bitcoin gần đây đang hội tụ trong phạm vi hẹp, biến động thấp, có thể chưa phản ánh đầy đủ khả năng giảm lãi suất tháng 1. Trước khi công bố các dữ liệu lạm phát quan trọng, kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang dường như quá bình tĩnh, điều này có thể gây ra sai lệch trong định giá.

Xét về diễn biến trên thị trường, Bitcoin trong hai tháng gần đây chủ yếu dao động trong khoảng 90.000 đến 94.000 USD, mức điều chỉnh ngắn hạn hạn chế, độ biến động ngụ ý duy trì ở mức thấp nhiều năm. Tổng thể, trạng thái này giống như một “khoảng trống kỳ vọng chính sách”, chứ không phải là sự ổn định sau khi rủi ro đã được loại bỏ hoàn toàn.

Giám đốc Đầu tư của Lekker Capital, Quinn Thompson, cho rằng, thị trường đang đặt cược quá cao vào khả năng không còn giảm lãi suất nữa, bỏ qua các biến số tiềm năng về dữ liệu và chính trị. Ông nhấn mạnh rằng, trong bối cảnh chính quyền Trump liên tục thúc đẩy chính sách nới lỏng, khả năng giảm lãi suất vào tháng 1 hoặc trung hạn chưa được phản ánh đầy đủ trong giá tài sản, và phân phối rủi ro hiện tại thể hiện rõ sự bất đối xứng.

Một nhà phân tích khác, Sean Dawson, cũng có quan điểm tương tự. Ông cho biết, các công cụ dự báo khả năng giảm lãi suất tháng 1 đang đưa ra dự báo thấp hơn thực tế, trong khi môi trường thực tế với dữ liệu việc làm yếu đi và độ dính của lạm phát cốt lõi khiến giả định về một kịch bản duy nhất trở nên khó khả thi. Đặc biệt, dưới tác động của các tranh chấp về thuế quan và hạn chế trong hoạt động của chính phủ trước đó, dữ liệu CPI công bố hiện tại được xem là yếu tố kích hoạt chính.

Không chắc chắn về chính trị cũng không thể bỏ qua. Giám đốc Nghiên cứu của Caladan, Derek Lin, chỉ ra rằng, các tranh cãi pháp lý quanh Powell và áp lực liên tục từ Nhà Trắng khiến tính độc lập của Fed đối mặt với thử thách chưa từng có. Trong môi trường này, rủi ro “đuôi” của chính sách bị thị trường đánh giá thấp một cách hệ thống.

Về kết quả, xu hướng có thể phân hóa rõ rệt. Nếu lạm phát tiếp tục mạnh, Fed duy trì lập trường hawkish, Bitcoin có thể tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp; nhưng nếu dữ liệu yếu đi, cộng với điều chỉnh kỳ vọng chính sách, giá có thể tăng nhanh. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến xu hướng giá Bitcoin, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed và liên kết chính sách vĩ mô, giai đoạn hiện tại có thể là một cửa sổ quan trọng bị bỏ qua.