Tác giả: Dingdang, Odaily Planet Daily
Ngày 20 tháng 1, Tập đoàn Truyền thông và Công nghệ Trump (NASDAQ: DJT) thông báo ngày đăng ký cổ phần của kế hoạch token kỹ thuật số đã công bố trước đó là ngày 2 tháng 2 năm 2026. Những người cuối cùng sở hữu ít nhất một cổ phiếu DJT đầy đủ và các cổ đông đăng ký vào ngày đăng ký sẽ đủ điều kiện nhận token kỹ thuật số phát hành trong tương lai và các phần thưởng kèm theo. Sau khi kết thúc ngày đăng ký, Trump Media sẽ hợp tác với Crypto.com để chịu trách nhiệm tạo và phân phối token, cơ chế thực thi cụ thể vẫn còn chờ được tiết lộ thêm.
Về hình thức, đây giống như một cuộc thử nghiệm giao thoa giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống: mặc dù là airdrop, nhưng người sở hữu không phải là nhà đầu tư tiền mã hóa mà là nhà đầu tư cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, chỉ cần liên quan đến “gia đình Trump + phát hành token”, tâm lý thị trường khó có thể không bị tác động.
Dù sao, Trump luôn kiểm soát tốt các “đàn châu chấu” trong giới crypto: lần phát token Trump trước đó còn rõ ràng trong ký ức. Nó đã tạo ra nhiều người giàu có, nhưng cũng bị cáo buộc hút sạch thanh khoản thị trường, vì sau đó thị trường đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh. Lần này, kế hoạch token cổ phần DJT của Trump gia đình dựa trên nền tảng tài chính hóa, chứng khoán hóa, lại chơi trò mới, nhưng lại vô tình mang cảm giác quen thuộc của việc bị thu hoạch, chuyện gì đang xảy ra vậy?
Sau khi Trump bắt đầu nhiệm kỳ tổng thống thứ hai, lập trường công khai của ông rõ ràng chuyển hướng thân thiện với ngành công nghiệp tiền mã hóa: một mặt thúc đẩy xây dựng khung pháp lý, mặt khác, các doanh nghiệp trong gia đình ông cũng nhanh chóng mở rộng trong lĩnh vực crypto. Trong năm qua, tài sản mã hóa đã trở thành một phần không thể bỏ qua trong cấu trúc tài sản của gia đình Trump, xây dựng một mạng lưới ngành công nghiệp crypto xuyên suốt DeFi, stablecoin, khai thác và các sản phẩm tài chính của các công ty niêm yết.
Gần đây, có tin cho biết các dự án liên quan đến crypto đã giúp gia đình Trump tăng thêm khoảng 1.4 tỷ USD tài sản trong vòng một năm, trong tổng tài sản ròng khoảng 6.8 tỷ USD, tỷ lệ tài sản mã hóa lần đầu tiên gần đạt 20%.
Dựa trên đó, Odaily Planet Daily đã cố gắng thực hiện một tổng kết hệ thống các dự án crypto chính của gia đình Trump hiện có thể theo dõi được.
1. World Liberty Financial ：Trung tâm DeFi cốt lõi
Đây là dự án crypto trung tâm trong chiến lược của gia đình Trump, định hướng là một giao thức tài chính phi tập trung và nền tảng quản trị, cố gắng xây dựng cầu nối giữa tài chính truyền thống (TradFi) và DeFi bằng công nghệ blockchain, cung cấp các dịch vụ vay mượn, tham gia quản trị và cơ hội sinh lợi cho người dùng, đồng thời nhấn mạnh vai trò của stablecoin USD trong hệ thống tài chính số toàn cầu.
Dự án do chính Trump và các con trai Donald Trump Jr., Eric Trump cùng các đối tác như nhà phát triển bất động sản Steve Witkoff hợp tác khởi xướng vào năm 2024.
Token quản trị của World Liberty Financial là WLFI, tổng cung 10 tỷ token, hiện có giá trị thị trường khoảng 4.7 tỷ USD. Token này bắt đầu bán ra từ tháng 10 năm 2024, huy động khoảng 550 triệu USD. Theo cấu trúc phân phối lợi nhuận truyền tai, khoảng 75% lợi nhuận ròng từ bán token sẽ thuộc về các thực thể của gia đình Trump, chỉ riêng điều này có thể mang lại khoảng 400 triệu USD lợi nhuận tiền mặt.
Về phân phối token, công ty liên kết của gia đình DT Marks DeFi LLC nắm giữ khoảng 2.25 tỷ WLFI, chiếm 22.5%. Với giá hiện tại khoảng 0.17 USD, giá trị sổ sách khoảng 380 triệu USD.
Điều đáng chú ý hơn là stablecoin USD1 của dự án này.
USD1 được hỗ trợ 100% dựa trên cơ chế dự trữ gồm trái phiếu Mỹ ngắn hạn, tiền gửi tiền mặt và quỹ thị trường tiền tệ. Dữ liệu từ Defillama cho thấy, giá trị thị trường của USD1 hiện khoảng 3.2 tỷ USD, xếp thứ 7 trong bảng xếp hạng stablecoin. Đối với một stablecoin mới chỉ phát hành vào tháng 4 năm 2025, tốc độ tăng trưởng này thật đáng kinh ngạc.
Yếu tố thúc đẩy chính là sự tích hợp sâu của Binance và hỗ trợ lưu lượng truy cập. Trên chuỗi BSC, cung của USD1 khoảng 1.83 tỷ USD, chiếm 57.8% tổng quy mô phát hành.
Nếu dựa trên quy mô dự trữ khoảng 3 tỷ USD, giả sử lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn hạn năm khoảng 3.5%–4.5%, thì chỉ riêng lợi nhuận từ lãi suất của dự trữ này mỗi năm có thể đạt từ 105 triệu đến 135 triệu USD. Trong mô hình hiện tại, phần dòng tiền này chủ yếu thuộc về tổ chức phát hành.
Xét về cấu trúc tài chính, điều này khiến USD1 không chỉ là stablecoin, mà còn là một công cụ tài chính có thể liên tục tạo ra dòng tiền USD. Đối với gia đình Trump, nó giống như một “máy lợi tức” vận hành lâu dài.
2. American Bitcoin Corp.：Hai bánh xe khai thác và dự trữ
American Bitcoin Corp (NASDAQ: ABTC) là một công ty khai thác Bitcoin và dự trữ chiến lược, do Hut 8 Corp, một trong những công ty khai thác niêm yết lớn nhất Bắc Mỹ, kiểm soát, hợp tác vận hành cùng gia đình Trump. Trong đó, Hut 8 nắm giữ khoảng 80% cổ phần, còn Eric Trump, Donald Trump Jr. và các cổ đông ban đầu của American Data Centers nắm giữ tổng cộng 20%, riêng Eric Trump trực tiếp nắm khoảng 7.4%-7.5%.
Công ty này không chỉ là một thực thể đầu tư đơn thuần mà còn vận hành nhiều mỏ khai thác quy mô lớn tại Texas và các nơi khác. Tháng 11 năm 2025, Eric Trump đã đăng video giới thiệu một mỏ khai thác tại Texas, lắp đặt khoảng 35.000 máy khai thác, gọi đó chỉ là một phần trong tổng công suất khai thác của họ, có nghĩa là thiết bị của American Bitcoin Corp có thể còn nhiều hơn thế. Ông còn nói rằng mỗi ngày họ sản xuất khoảng 2% tổng lượng Bitcoin mới hàng ngày toàn cầu, ước tính mỗi ngày sẽ khai thác khoảng 9 Bitcoin (tổng lượng Bitcoin mới hàng ngày khoảng 450), tương đương khoảng 3,285 Bitcoin mỗi năm.
Theo báo cáo tài chính quý 3 năm 2025 của American Bitcoin, doanh thu đạt khoảng 64.2 triệu USD, lợi nhuận ròng khoảng 3.5 triệu USD, đã đảo ngược khoản lỗ 576.000 USD cùng kỳ năm ngoái, trong đó khai thác trong quý đạt 563 Bitcoin. Dựa trên đó, giá trung bình của Bitcoin trong kỳ khoảng 114.000 USD, còn nếu dao động quanh mức 89.000 USD hiện tại, khả năng sinh lời sẽ bị thu hẹp rõ rệt, thậm chí có thể lỗ.
Dữ liệu từ bitcointreasuries.net cho thấy, hiện American Bitcoin Corp tích lũy tổng cộng 5.427 Bitcoin qua khai thác và mua trên thị trường, trị giá khoảng 486 triệu USD, xếp trong top 20 các công ty niêm yết có dự trữ Bitcoin lớn nhất.
Tuy nhiên, do công ty không hoàn toàn thanh toán bằng tiền mặt để mua mới máy khai thác mà sử dụng cấu trúc “BTC thế chấp + trả góp/đảm bảo”, dùng một phần Bitcoin tự có làm tài sản thế chấp, đổi lấy thiết bị từ nhà cung cấp và trì hoãn thanh toán. Trong quý 3, quy mô BTC thế chấp được tiết lộ khoảng 2.385 Bitcoin, chưa trừ khỏi tổng dự trữ.
Nhiều công ty khai thác khác cũng áp dụng phương thức này, dùng BTC làm “tài sản thế chấp giá trị cao” để đổi lấy thiết bị vật lý. Do đó, đối với các công ty khai thác, vòng lặp “đào ra → thế chấp để vay mua thiết bị mới → nâng cao công suất khai thác → đào ra nhiều hơn” này, khi giá Bitcoin tăng sẽ làm tăng lợi nhuận vốn; còn trong giai đoạn giảm giá, cũng sẽ làm tăng đòn bẩy hoạt động.
3. Token TRUMP và MELANIA：Biến tướng lợi nhuận từ IP chính trị
So với các dự án hạ tầng nêu trên, TRUMP và MELANIA là các dự án tận dụng trực tiếp sức mạnh thương hiệu và hiệu ứng thị trường của gia đình Trump để kiếm lợi.
TRUMP do các công ty liên kết của Trump là CIC Digital LLC và Fight Fight Fight LLC phát hành. Tổng cung là 1 tỷ token, ban đầu lưu hành 200 triệu, phần còn lại 800 triệu dự kiến sẽ mở khóa dần trong 3 năm. Tuy nhiên, hai thực thể liên kết này nắm giữ 80% token TRUMP, thời gian khóa là từ 3 đến 12 tháng, sau đó sẽ dần giải phóng trong vòng 24 tháng.
Theo dữ liệu của tokenomist, TRUMP hiện có lượng lưu hành là 480 triệu, trong đó 200 triệu dùng cho airdrop và hỗ trợ thanh khoản, được mở khóa ngay khi phát hành, còn 280 triệu thuộc về các công ty liên kết của Trump. Với giá hiện tại khoảng 4.86 USD, lợi nhuận tiềm năng trên giấy tờ khoảng 1,36 tỷ USD, dù giá TRUMP đã giảm hơn 90% so với đỉnh 77 USD.
MELANIA do công ty đăng ký tại Florida MKT World LLC, thuộc sở hữu của Đệ nhất Phu nhân Melania, phụ trách marketing. Tổng cung cũng là 1 tỷ, đã mở khóa khoảng 600 triệu, trong đó phần của nhóm là 350 triệu, theo giá hiện tại khoảng 57,8 triệu USD.
Tuy nhiên, từng có cáo buộc nhóm Melania đã bán tháo ở mức cao, lừa đảo nhà đầu tư. Tháng 6 năm 2025, dữ liệu trên blockchain cho thấy, các địa chỉ liên quan đến nhóm này đã bán 82,18 triệu MELANIA trong vòng 4 tháng qua qua 44 ví, chủ yếu bằng cách thêm và loại bỏ thanh khoản, thu về tổng cộng 245.000 SOL, trị giá khoảng 35,76 triệu USD vào thời điểm đó. Có thể tưởng tượng, lợi nhuận thực của họ còn cao hơn nhiều so với dữ liệu hiện tại.
4. Bộ sưu tập NFT Trump Digital Trading Cards series
NFT là bước khởi đầu của Trump trong thế giới crypto.
Tháng 12 năm 2022, Trump thông báo phát hành bộ sưu tập thẻ giao dịch kỹ thuật số Trump NFT qua trang mạng xã hội của mình là Truth Social. Bộ sưu tập này được đúc trên blockchain Polygon, ban đầu tạo ra tổng cộng 45.000 NFT, mỗi chiếc giá 99 USD. Mua 45 thẻ sẽ nhận được vé mời ăn tối cùng Trump. Dù bị chế nhạo lúc ban đầu, nhưng sau chưa đầy hai ngày, series này đã bán hết, thu về lợi nhuận 4,45 triệu USD.
Sau thành công của đợt bán đầu, Trump tiếp tục ra mắt series 2 và series 3, mỗi chiếc vẫn giá 99 USD, nhưng series 2 có tổng cộng 47.000 chiếc, series 3 lên tới 100.000 chiếc. Dù số lượng lớn, nhưng dưới các cách chơi đa dạng của Trump, cuối cùng vẫn bán hết, tổng cộng tạo ra doanh thu khoảng 14,55 triệu USD trong hai lần bán này.
Tháng 8 năm 2024, Trump ra mắt series 4, giá mỗi chiếc vẫn 99 USD, nhưng số lượng lên tới khủng khiếp 360.000 chiếc. Tuy nhiên, lần này thị trường không chịu nổi. Dữ liệu Opensea cho thấy, tổng số bán của series này khoảng 32.000 chiếc, thu về khoảng 3,18 triệu USD.
Tổng thể, series NFT này mang lại cho Trump doanh thu trực tiếp vượt quá 20 triệu USD, chưa kể phần phí bản quyền 10% khi các NFT này được chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp.
5. Tham vọng tài chính của Trump Media
Từ năm 2025, Trump Media bắt đầu ra mắt các ETF theo loạt “Mỹ ưu tiên” trên nền tảng Truth.Fi và các dự án ngân khố crypto. Các ETF này chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) vào ngày 30 tháng 12 năm 2025, do TMTG phối hợp cùng Yorkville America Equities (chi nhánh của Yorkville Advisors) phát hành. Ban đầu có 5 ETF, đều là quỹ chủ đề cổ phần, tập trung vào khái niệm “Made in America”, bao gồm các lĩnh vực quốc phòng, an ninh, công nghệ, năng lượng và bất động sản, chỉ có một ETF liên quan đến Bitcoin.
Tuy nhiên, TMTG đã đăng ký nhiều ETF thuần túy crypto (như Truth Social Bitcoin ETF, Bitcoin & Ethereum ETF, Crypto Blue Chip ETF), các quỹ này dự kiến sẽ trực tiếp nắm giữ Bitcoin, Ethereum, Solana, Cronos (CRO) và các tài sản khác (ví dụ, Crypto Blue Chip ETF phân bổ ban đầu 70% BTC, 15% ETH). Tuy nhiên, các ETF này vẫn đang trong giai đoạn đăng ký/phê duyệt của SEC, chưa được phép niêm yết hoặc giao dịch.
Tuy nhiên, chính Trump Media còn nắm giữ khoảng 11.5 nghìn Bitcoin, trị giá khoảng 1.03 tỷ USD, xếp thứ 12 trong danh sách dự trữ Bitcoin của các công ty niêm yết, chưa có lịch sử bán ra.
