Ma Ji Đệ Cửu Huang Licheng ngày 2 tháng 2 đã một lần nữa gửi vào Hyperliquid 250,000 USDC, mở vị thế dài ETH (đòn bẩy 25 lần) và HYPE (đòn bẩy 10 lần). Đây là lần bổ sung lớn đầu tiên sau khi anh bị thanh lý 241 lần vào cuối tháng 1, với số dư tài khoản chỉ còn 2 vạn USD. Tổng lỗ đã vượt quá 26 triệu USD, thái độ không chịu thua đã gây ra tranh luận trái chiều trong cộng đồng.
Từ 241 lần thanh lý đến hành trình tăng thêm trong xu thế ngược dòng điên cuồng
(Nguồn: HyperTracker)
Thị trường tiền điện tử cuối tháng 1 đã trải qua một đợt biến động dữ dội, Bitcoin trong khoảng thời gian từ tối ngày 31 tháng 1 đến rạng sáng ngày 1 tháng 2 đã từng giảm xuống dưới mức 80,000 USD, Ethereum cũng mất mốc 2,400 USD, toàn thị trường bùng nổ làn sóng thanh lý liên hoàn. Tài khoản Hyperliquid của Ma Ji Đệ Cửu trong đợt giảm này đã bị ảnh hưởng nặng nề, nhóm phân tích on-chain Lookonchain tiết lộ rằng trong thời gian ngắn, tài khoản của anh đã bị thanh lý 241 lần, số dư từ hàng trăm nghìn USD đã giảm nhanh chóng còn 2,815 USD.
Con số này có thể là lớn đối với nhà đầu tư bình thường, nhưng đối với Huang Licheng, người có giá trị tài sản hàng tỷ USD, việc gần như mất trắng tài khoản là thất bại thảm hại. Tuy nhiên, phản ứng của Ma Ji Đệ Cửu không phải là rút lui hay cắt lỗ, mà là trong chưa đầy 48 giờ đã bổ sung thêm 250,000 USDC và mở vị thế đòn bẩy cao hơn. Cách thao tác này khiến các nhà quan sát thị trường thán phục: “Đây là ý chí thép hay là sai lầm của kẻ chơi cược?”
Cấu hình vị thế mới nhất của Huang Licheng
ETH dài (đòn bẩy 25 lần): Đặt cược vào sự phục hồi của Ethereum, tối đa hóa hiệu quả vốn nhưng rủi ro thanh lý cực cao
HYPE dài (đòn bẩy 10 lần): Token gốc của nền tảng Hyperliquid, biến động mạnh hơn nhưng lợi nhuận tiềm năng cao hơn
Cấu hình này cho thấy Huang Licheng không phải là đặt cược ngẫu nhiên, mà dựa trên dự đoán rõ ràng về sự phục hồi ngắn hạn của thị trường. ETH quanh mức 2,400 USD đã nhiều lần tạo hỗ trợ kỹ thuật, còn HYPE là token của nền tảng DeFi mới nổi, thường có hiệu suất vượt trội trong đợt thị trường phục hồi. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ, đòn bẩy 25 lần nghĩa là ETH chỉ cần giảm 4% là toàn bộ vị thế bị thanh lý; đòn bẩy 10 lần của HYPE cần giảm 10% là về 0. Những rủi ro cực đoan này đối với bất kỳ nhà đầu tư lý trí nào đều là điều cấm kỵ.
Vượt qua 26 triệu USD lỗ để chơi đòn bẩy cao
Thua lỗ của Ma Ji Đệ Cửu trong thị trường tiền điện tử không phải là chuyện xảy ra trong một ngày. Dữ liệu công khai cho thấy, trong vài tháng qua, anh đã nhiều lần mở các vị thế đòn bẩy cao trên các nền tảng phi tập trung như Hyperliquid, dYdX, chủ yếu tập trung vào các vị thế dài BTC, ETH và các altcoin. Tổng số lỗ vượt quá 26 triệu USD, tương đương khoảng 8.3 tỷ TWD, số tiền đủ để mua nhiều căn hộ cao cấp ở trung tâm Taipei.
Vì sao Ma Ji Đệ Cửu lại gặp phải khoản lỗ lớn như vậy? Nguyên nhân chính nằm ở hiệu ứng phóng đại của đòn bẩy cao. Đòn bẩy là con dao hai lưỡi, đòn bẩy 10 lần có thể nhân 10% tăng giá thành 100% lợi nhuận, nhưng cũng nhân 10% giảm giá thành mất toàn bộ vốn. Nguy hiểm hơn, trong thị trường biến động mạnh 24/7 như tiền điện tử, giá thường dao động trên 10% trong vài giờ, các vị thế đòn bẩy cao dễ dàng kích hoạt chuỗi thanh lý.
Từ góc độ kỹ thuật, Hyperliquid là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hoàn toàn trên chuỗi, khác với Binance, OKX, không cần KYC vẫn giao dịch được, hỗ trợ đòn bẩy cao hơn và nhiều loại coin nhỏ hơn. Tính chất phi tập trung này thu hút nhiều người chơi tìm kiếm sự riêng tư và lợi nhuận cao rủi ro, nhưng cũng đồng nghĩa với việc thiếu các cơ chế kiểm soát rủi ro của sàn truyền thống, khi thị trường biến động mạnh, tốc độ thanh lý nhanh hơn và không có khả năng quay lại.
Điều đáng chú ý là, khoản lỗ 26 triệu USD này chỉ tính các khoản lỗ đã thực hiện, chưa bao gồm các vị thế chưa đóng hoặc các tài khoản khác. Một số thành viên cộng đồng đặt câu hỏi, với khả năng tài chính và kinh nghiệm thị trường của Huang Licheng, khó có thể tất cả vốn đều tập trung vào một tài khoản có thể theo dõi được, anh rất có thể đang thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro hoặc giao dịch ngược trong các tài khoản khác, tình trạng lỗ thực tế khó ai biết rõ.
Ý kiến cộng đồng từ cảm thông chuyển sang hoài nghi
Thông tin về việc tài khoản của Huang Licheng bị thanh lý đã gây tranh luận sôi nổi trên PTT, Twitter và nhóm Telegram, nhưng khi các tin tức về việc anh bổ sung vị thế và chiến đấu trở lại được lan truyền, ý kiến cộng đồng bắt đầu chuyển hướng. Trên PTT, các bình luận về cổ phiếu xuất hiện nhiều, ý kiến trái chiều:
「Anh ấy còn công việc chính không sao」「Chuyên mục chứng khoán nói anh ấy có giá trị vài trăm tỷ USD, không sao đâu」「Rất muốn giúp Ma Ji Đệ Cửu quản lý tài chính, chỉ cần lấy 10% là đủ」「Anh ấy lấy tiền mua cổ phiếu TSMC, nằm ngủ cũng sinh lời」. Có ý kiến còn đặt câu hỏi:「Thanh lý nhiều lần như vậy, tôi không tin anh ấy không có tài khoản khác để short, vì đã đạt đến mức phi lý rồi.」
Ý kiến này không phải là không có lý. Trong thị trường tiền điện tử, một số nhà lớn có thể cố ý thực hiện các hoạt động rủi ro cao trên các tài khoản công khai để tạo chủ đề, đồng thời thực hiện các hoạt động đối nghịch trong các tài khoản ẩn danh, tạo ra tình trạng “bên trái lỗ, bên phải lời”. Các thao tác này không chỉ giảm thiểu rủi ro thực tế mà còn nâng cao ảnh hưởng cá nhân qua sự chú ý của cộng đồng, thậm chí tác động đến tâm lý thị trường và giá coin.
Một nhóm khác thì từ góc độ “tầng lớp giàu có” để lý giải:「Giàu có ăn mì, nghèo kêu sôi」. Bình luận này chỉ rõ, đối với Huang Licheng có giá trị hàng tỷ USD, khoản lỗ 26 triệu USD chỉ là một phần nhỏ trong tổng tài sản, và không ảnh hưởng đến chất lượng cuộc sống của anh. Nhưng đối với nhà đầu tư bình thường, thậm chí thua lỗ hàng triệu TWD cũng có thể là tích lũy cả đời, khả năng chịu đựng rủi ro của hai nhóm này hoàn toàn khác nhau.
Khả năng chịu đựng rủi ro của các đại gia và ảnh hưởng thị trường
Hậu thuẫn tài chính của Ma Ji Đệ Cửu giúp anh thực hiện các hoạt động rủi ro cao. Không chỉ là một nghệ sĩ nổi tiếng của Đài Loan, anh còn là người tham gia quan trọng trong lĩnh vực NFT và tiền điện tử từ thời kỳ đầu, từng thành lập Quỹ Machi X đầu tư nhiều dự án blockchain, sở hữu lượng lớn ETH, BAYC và các NFT blue-chip. Dữ liệu công khai cho thấy, đỉnh cao của thị trường bò tiền điện tử, giá trị tài sản của anh từng vượt qua hàng tỷ USD, dù đã trải qua nhiều lần thua lỗ, tổng tài sản của anh vẫn vượt xa nhà đầu tư trung bình.
Với nền tảng tài chính này, Huang Licheng có thể chịu đựng các lần thanh lý liên tiếp mà không rút lui. Đối với anh, giao dịch tiền điện tử gần như là “giải trí rủi ro cao” hoặc “đầu tư danh tiếng”, chứ không phải hoạt động tài chính cần thiết để sinh tồn. Tâm lý này không hiếm gặp trong giới nhà giàu, ví dụ như rapper Drake của Mỹ dùng Bitcoin để cá cược thể thao, mỗi lần cược hàng chục vạn USD; ca sĩ Justin Bieber từng mua BAYC NFT với giá 1.3 triệu USD, sau đó giá giảm còn một phần, vẫn không thấy hoảng loạn bán tháo.
Tuy nhiên, các hoạt động công khai của Ma Ji Đệ Cửu ảnh hưởng thực tế đến tâm lý thị trường. Khi anh mua lớn một đồng coin nào đó, một số nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ theo đuổi; khi tin anh bị thanh lý lan truyền, tâm lý hoảng loạn tăng cao. Hiệu ứng “ngôi sao” này đặc biệt rõ rệt ở các đồng coin có thanh khoản thấp, thậm chí có thể bị các đối tượng có ý đồ thao túng thị trường lợi dụng. Do đó, việc theo dõi liên tục các tài khoản của Ma Ji Đệ Cửu cũng trở thành điểm tranh luận trong cộng đồng.
