Nhà đổi mới Fintech Figure Technology Solutions đã bắt đầu tiếp thị 4,23 triệu cổ phiếu phổ thông dựa trên blockchain, một đợt phát hành độc đáo cho phép giao dịch cổ phiếu trên hệ thống giao dịch thay thế dựa trên Provenance Blockchain thay vì các sàn giao dịch truyền thống như Nasdaq.
Thông báo ngày 14 tháng 2, được đưa ra cùng với kết quả sơ bộ quý 4 cho thấy tăng trưởng 131% về khối lượng cho vay, đi kèm với xác nhận về vụ rò rỉ dữ liệu khách hàng khi nhóm hacker ShinyHunters đã leak 2,5 gigabyte thông tin cá nhân sau một cuộc tấn công xã hội kỹ thuật. Đối với mối liên hệ giữa crypto và TradFi, câu chuyện kép của Figure vừa thể hiện tiềm năng của hạ tầng blockchain cho thị trường vốn, vừa phản ánh những thách thức an ninh liên tục mà các nhà tiên phong fintech đang đối mặt.
Figure Markets ghi dấu lịch sử với Giao dịch cổ phiếu dựa trên Blockchain
Dự án fintech của Mike Cagney đang làm điều mà chưa công ty đại chúng nào từng làm trước đó. Figure Technology Solutions hôm thứ Sáu đã công bố chính thức tiếp thị 4,23 triệu cổ phiếu phổ thông Series A dựa trên Blockchain, một chứng khoán được thiết kế để tồn tại hoàn toàn trên hạ tầng blockchain thay vì các hệ thống giao dịch truyền thống.
Các cổ phiếu này sẽ không giao dịch trên Nasdaq, nơi FIGR đã niêm yết từ tháng 9 năm 2025. Thay vào đó, chúng sẽ giao dịch trên hệ thống giao dịch thay thế của chính Figure xây dựng dựa trên Provenance Blockchain, giao thức do công ty tự xây dựng dành cho dịch vụ tài chính. Mỗi cổ phiếu blockchain sẽ quy đổi thành cổ phiếu phổ thông theo tỷ lệ 1:1, tạo cầu nối giữa cấu trúc vốn thử nghiệm và truyền thống.
Giá dự kiến sẽ được công bố sau giờ đóng cửa ngày 17 tháng 2, với một nhóm cổ đông không xác định sẽ bán ra trong đợt phát hành này. Figure dự định mua lại tối đa 30 triệu USD cổ phiếu phổ thông loại A từ các nhà phát hành theo cùng mức giá sau khi hoàn tất, sử dụng tiền mặt dự trữ để hỗ trợ cấu trúc này.
Goldman Sachs, Morgan Stanley và Cantor Fitzgerald dẫn đầu vai trò quản lý chung, cho thấy sự sẵn lòng của Wall Street trong việc khám phá các chứng khoán dựa trên blockchain bất chấp những bất định về quy định.
Cổ phiếu dựa trên Blockchain là gì và tại sao chúng quan trọng?
Khái niệm này cần được giải thích rõ ràng. Cổ phiếu của các công ty đại chúng truyền thống tồn tại dưới dạng các mục trong các kho lưu trữ tập trung, với hoạt động giao dịch bị giới hạn trong giờ giao dịch và chu kỳ thanh toán có thể mất vài ngày. Cổ phiếu dựa trên blockchain của Figure đảo ngược mô hình đó.
Các chứng khoán này sử dụng cái gọi là "ngăn xếp chứng khoán chỉ dựa trên blockchain" của Figure. Cổ phiếu được phát hành trên Provenance Blockchain, giao dịch trên hệ thống giao dịch thay thế không giám sát của Figure, và được thanh toán trực tiếp vào ví tự quản lý của người dùng. Không có trung tâm thanh toán bù trừ trung ương. Không T+2. Không có giờ giao dịch do sàn quy định.
Chủ tịch điều hành Mike Cagney mô tả việc ra mắt như một bước tiến trong hạ tầng. "Đây là một thời điểm mới trong hạ tầng thị trường vốn nhằm nâng cao hiệu quả và quản lý rủi ro — một bước nhảy lớn so với hạ tầng chứng khoán truyền thống, và là khởi đầu của một thế giới không còn phụ thuộc vào nó nữa," ông nói khi công bố hồ sơ tháng 11.
Các lợi ích mà Figure đề xuất bao gồm khả năng giao dịch 24/7, giảm thiểu rủi ro thanh toán, và các chức năng mới như vay mượn và cho vay cổ phiếu trực tiếp trên blockchain — các dịch vụ truyền thống do các nhà môi giới chính đảm nhiệm. Đối với một công ty đã phát sinh hơn 22 tỷ USD khoản vay thế chấp nhà trên chuỗi, việc mở rộng mô hình này sang cổ phiếu dường như là bước đi hợp lý tiếp theo.
Tháng 1, Figure đã ra mắt Mạng lưới Cổ phiếu Công cộng Trên chuỗi (OPEN), định vị mình là nhà phát hành đầu tiên niêm yết cổ phiếu theo cách tự nhiên trên blockchain. Đợt phát hành ngày thứ Sáu hiện thực hóa tầm nhìn đó.
Kết quả Quý 4 mạnh mẽ cho thấy đà phát triển của Figure
Việc ra mắt cổ phiếu dựa trên blockchain không diễn ra trong một môi trường trống rỗng. Figure đi kèm thông báo với kết quả sơ bộ quý 4 cho thấy tăng trưởng nhanh chóng.
Khối lượng thị trường cho vay tiêu dùng tăng 131% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2,7 tỷ USD trong quý 4, theo tuyên bố của công ty ngày thứ Sáu. Trong cả năm 2025, khối lượng đạt 8,4 tỷ USD, tăng 63% so với năm 2024.
Lợi nhuận EBITDA điều chỉnh dự kiến trong khoảng 80 triệu đến 83 triệu USD trên doanh thu ròng từ 158 triệu đến 162 triệu USD cho quý kết thúc ngày 31 tháng 12. Các con số này cho thấy hạ tầng blockchain đang tạo ra lợi nhuận thực sự, không chỉ là một trào lưu thử nghiệm.
CEO Mike Tannenbaum của Figure liên kết kết quả này trực tiếp với sứ mệnh rộng lớn hơn của công ty. "Những kết quả này phản ánh tiến bộ đáng kể mà chúng tôi đã đạt được trong việc hiện đại hóa thị trường vốn và giúp chúng tôi đẩy nhanh quá trình chuyển đổi đó," ông nói.
Cổ phiếu FIGR đã trải qua một hành trình biến động kể từ đợt IPO tháng 9. Cổ phiếu đạt đỉnh 78 USD vào ngày 20 tháng 1 trước khi giảm mạnh. Đến ngày thứ Sáu, cổ phiếu đóng cửa ở mức 34,88 USD, tăng 2,36% trong ngày nhưng giảm đáng kể so với đỉnh tháng 1. Thông báo phát hành và kết quả lợi nhuận có thể đã hỗ trợ phần nào trong bối cảnh thị trường chung biến động.
ShinyHunters rò rỉ dữ liệu làm lu mờ ngày trọng đại của Figure
Điều khiến câu chuyện trở nên phức tạp hơn chính là vụ rò rỉ dữ liệu khách hàng cùng ngày Figure công bố đợt phát hành dựa trên blockchain. Công ty xác nhận đã xảy ra vụ rò rỉ dữ liệu khách hàng.
Nhóm hacker ShinyHunters nhận trách nhiệm, cho biết Figure từ chối trả tiền chuộc và họ đã đăng 2,5 gigabyte dữ liệu bị đánh cắp lên trang web leak dark web của mình. TechCrunch đã xem xét các tập tin chứa tên đầy đủ khách hàng, địa chỉ nhà, ngày sinh và số điện thoại.
Thông báo của Figure mô tả vụ việc là một cuộc tấn công xã hội kỹ thuật nhằm vào một nhân viên. "Chúng tôi gần đây xác định được rằng một nhân viên đã bị lừa đảo xã hội, điều này cho phép kẻ tấn công tải xuống một số tập tin qua tài khoản của họ," công ty cho biết. "Chúng tôi đã hành động nhanh chóng để chặn hoạt động này và thuê một công ty pháp y để điều tra các tập tin bị ảnh hưởng."
Trong bối cảnh này, xã hội kỹ thuật có nghĩa là kẻ tấn công đã thao túng nhân viên qua các phương thức lừa đảo để lấy quyền truy cập hệ thống — một chiến thuật ngày càng phổ biến khi hacker nhắm vào yếu tố con người thay vì lỗ hổng kỹ thuật. Chainalysis đã báo cáo trong tháng 1 rằng hơn 17 tỷ USD crypto đã bị đánh cắp trong năm 2025 qua các vụ lừa đảo giả danh dựa trên AI, nhấn mạnh quy mô của mối đe dọa.
Một thành viên của ShinyHunters được cho là đã nói với TechCrunch rằng vụ rò rỉ này là một phần của chiến dịch rộng hơn nhằm vào các công ty sử dụng Okta để đăng nhập một lần. Các nạn nhân khác được cho là bao gồm Harvard University và University of Pennsylvania.
Thông tin vụ rò rỉ trong tóm tắt
- Thủ phạm: Nhóm hacker ShinyHunters
- Khối lượng dữ liệu: 2,5 gigabyte bị leak
- Thông tin bị lộ: Tên, địa chỉ, ngày sinh, số điện thoại
- Phương thức tấn công: Xã hội kỹ thuật vào nhân viên
- Phản ứng của công ty: Chặn truy cập, thuê công ty pháp y, cung cấp dịch vụ theo dõi tín dụng miễn phí
Figure đang cung cấp dịch vụ theo dõi tín dụng miễn phí cho tất cả các cá nhân bị ảnh hưởng và cho biết vẫn tiếp tục theo dõi các tài khoản với các "biện pháp bảo vệ mạnh mẽ" để bảo vệ quỹ khách hàng. Công ty từ chối trả lời các câu hỏi cụ thể về phạm vi vụ rò rỉ.
Mối liên hệ Okta và các rủi ro an ninh mạng rộng hơn
Mối liên hệ được cho là giữa vụ rò rỉ và Okta cần được chú ý. Okta cung cấp dịch vụ quản lý danh tính và truy cập cho hàng nghìn doanh nghiệp, bao gồm khả năng đăng nhập một lần cho phép nhân viên truy cập nhiều ứng dụng với một thông tin đăng nhập duy nhất. Nếu ShinyHunters xâm nhập thành công vào khách hàng của Okta trên quy mô lớn, các tác động lan rộng có thể vượt xa Figure.
Harvard và University of Pennsylvania chưa xác nhận bị xâm phạm, nhưng việc nhóm hacker nhắc tên cho thấy các tổ chức giáo dục và dịch vụ tài chính đều có thể nằm trong tầm ngắm. Đối với Figure, xử lý dữ liệu tài chính nhạy cảm và hoạt động tại giao điểm của cho vay và crypto, các vấn đề về niềm tin là rất quan trọng.
Trong năm 2025, các vụ rò rỉ dữ liệu vẫn diễn ra phổ biến. Privacy Rights Clearinghouse đã ghi nhận hơn 8.000 thông báo liên quan đến hơn 4.000 vụ việc riêng lẻ ảnh hưởng đến ít nhất 374 triệu người trong báo cáo tháng 12 năm 2025. Figure giờ đây cũng góp mặt trong thống kê đó.
Thời điểm này càng tồi tệ hơn đối với một công ty đang cố gắng thuyết phục các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân về sự an toàn và hiệu quả của hạ tầng blockchain. Các nhà phê bình có thể lập luận rằng nếu một fintech không thể bảo vệ dữ liệu khách hàng cơ bản, làm sao có thể tin tưởng vào khả năng cách mạng hóa thị trường vốn?
Provenance Blockchain: Công nghệ đằng sau đợt phát hành
Để hiểu rõ về cổ phiếu dựa trên blockchain của Figure, bạn cần hiểu Provenance Blockchain. Ra mắt năm 2018, Provenance là một giao thức blockchain mã nguồn mở, được thiết kế đặc biệt cho dịch vụ tài chính.
Khác với các blockchain đa mục đích như Ethereum ưu tiên chức năng hợp đồng thông minh rộng rãi, Provenance tập trung vào các nguyên thủy tài chính: phát sinh, cấp vốn, bán và giao dịch các tài sản token hóa. Nó sử dụng Cosmos SDK, cho phép khả năng tương tác với các blockchain khác trong khi duy trì tính cuối cùng nhanh và chi phí thấp.
Các đặc điểm chính gồm phí giao dịch cố định, bằng phẳng thay vì đấu giá phí như Ethereum, và tính cuối cùng thực sự — một khi giao dịch xác nhận, nó là vĩnh viễn không thể hoàn tác hoặc phân nhánh. Đối với các tổ chức tài chính chuyển hàng triệu đô la, tính dự đoán này rất quan trọng.
Hệ sinh thái còn bao gồm DART (Digital Asset Registry Technology), một hệ thống đăng ký khoản vay kỹ thuật số được hơn một nửa trong top 20 ngân hàng thế chấp độc lập sử dụng, bao gồm Goldman Sachs, Jefferies và Deutsche Bank. Nó cũng cung cấp nền tảng cho $YLDS, một stablecoin có lãi được đăng ký theo SEC hoạt động như quỹ thị trường tiền tệ token hóa.
Figure là người dùng lớn nhất của Provenance và cũng đóng góp đáng kể vào sự phát triển của nó. Nền tảng cho vay của công ty đã phát sinh hơn 22 tỷ USD khoản vay thế chấp nhà trên blockchain, biến hệ sinh thái của Figure trở thành nhà cung cấp tài chính thế chấp nhà không phải ngân hàng lớn nhất.
Ý nghĩa của tầm nhìn của Mike Cagney đối với tài chính truyền thống
Mike Cagney đã từng trải qua điều này trước đây. Ông là đồng sáng lập SoFi, đưa công ty lên sàn và giúp tiên phong trong lĩnh vực cho vay fintech. Với Figure, ông tin rằng blockchain không chỉ dành cho đầu cơ crypto — mà còn để xây dựng lại hạ tầng tài chính từ nền móng.
"Đây là một thời điểm mới trong hạ tầng thị trường vốn nhằm nâng cao hiệu quả và quản lý rủi ro," Cagney nói vào tháng 11. "Một bước tiến lớn so với hạ tầng thị trường chứng khoán truyền thống, và là khởi đầu của một thế giới không còn phụ thuộc vào nó nữa."
Việc phát hành cổ phiếu dựa trên blockchain thử nghiệm giả thuyết đó bằng tiền thật. Nếu thành công, nó có thể mở đường cho các công ty đại chúng khác phát hành cổ phiếu hai lớp giao dịch trên chuỗi trong khi vẫn duy trì niêm yết truyền thống. Nếu thất bại — do các thách thức kỹ thuật, phản đối quy định hoặc đơn giản là thiếu quan tâm của nhà đầu tư — nó chỉ còn là một ghi chú trong lịch sử chứ không phải cuộc cách mạng.
Vụ rò rỉ dữ liệu thêm một biến số không mong muốn. Cagney và đội ngũ giờ đây phải thuyết phục các nhà đầu tư rằng hạ tầng blockchain vừa sáng tạo vừa an toàn, ngay cả khi hacker chứng minh rằng yếu tố con người vẫn là điểm yếu nhất.
Những điểm rút ra cho nhà đầu tư: Cơ hội gặp thực tế
Đối với các nhà đầu tư theo dõi Figure, hai thông báo ngày thứ Sáu tạo ra một bức tranh phức tạp.
Lập luận tích cực: hoạt động cốt lõi của Figure đang tăng trưởng nhanh, với khối lượng cho vay quý 4 tăng 131% và lợi nhuận cải thiện. Việc phát hành cổ phiếu dựa trên blockchain có thể mở ra các hiệu quả mới và thu hút các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với đổi mới thị trường vốn trên chuỗi. Sự tham gia của Goldman, Morgan Stanley và Cantor cho thấy niềm tin của các tổ chức vào cấu trúc này.
Lập luận tiêu cực: cổ phiếu FIGR đã giảm 55% so với đỉnh tháng 1, và vụ rò rỉ dữ liệu đặt ra câu hỏi hợp lý về an ninh vận hành. Nếu niềm tin của khách hàng bị suy giảm, hoạt động phát sinh khoản vay có thể bị ảnh hưởng. Các quy định về chứng khoán blockchain và bảo vệ dữ liệu có thể sẽ thắt chặt hơn.
Cổ phiếu đóng cửa ngày thứ Sáu ở mức 34,88 USD, giúp Figure có vốn hóa thị trường khoảng 7,46 tỷ USD. Các nhà phân tích duy trì dự đoán Mua với mục tiêu giá 59,11 USD, tức khoảng 69% tiềm năng tăng trưởng so với mức hiện tại. Liệu sự lạc quan đó có tồn tại sau tin tức rò rỉ hay không vẫn còn bỏ ngỏ.
Các ngày quan trọng tiếp theo: 17 tháng 2 về giá phát hành, 26 tháng 2 về kết quả lợi nhuận quý 4, và các tuần tới về phản ứng của quy định hoặc cơ quan thực thi pháp luật đối với vụ việc dữ liệu.
Kết luận về thử nghiệm blockchain của Figure
Figure đang thử làm điều gì đó thực sự mới mẻ: cổ phiếu vốn cổ phần công khai tồn tại trên blockchain, giao dịch ngoài giờ sàn truyền thống, và thanh toán trong ví người dùng. Nếu thành công, nó có thể thúc đẩy quá trình token hóa các tài sản thực tế mà các tổ chức đã bàn luận trong nhiều năm.
Nhưng vụ rò rỉ dữ liệu là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng đổi mới và an ninh phải đi đôi. Tính minh bạch của blockchain mang lại một số lợi ích bảo vệ, nhưng không thể ngăn chặn một nhân viên bị lừa đảo xã hội làm rò rỉ dữ liệu khách hàng. Phản ứng của Figure — chặn truy cập, thuê chuyên gia pháp y, cung cấp dịch vụ theo dõi tín dụng — theo các chuẩn mực ngành, nhưng thiệt hại về uy tín có thể mất nhiều thời gian để khắc phục.
Đối với ngành công nghiệp crypto đứng ngoài cuộc, thử nghiệm của Figure còn quan trọng hơn cả giá cổ phiếu của công ty. Nó đại diện cho nỗ lực tham vọng nhất để kết nối thị trường vốn công khai truyền thống với hạ tầng dựa trên blockchain. Liệu cầu nối đó có giữ vững hay sẽ sụp đổ dưới áp lực của các vấn đề an ninh và hoài nghi thị trường — điều này sẽ định hình các cuộc thảo luận về tài chính trên chuỗi trong nhiều năm tới.
