Công ty khai thác Bitcoin niêm yết trên sàn Nasdaq TeraWulf đã công bố dự báo tài chính cả năm 2025 vào thứ Năm, dự kiến tổng doanh thu là 1,685 triệu đô la, tăng 20,3% so với cùng kỳ năm ngoái, bao gồm 16,9 triệu đô la doanh thu từ hoạt động kinh doanh cho thuê điện toán hiệu suất cao (HPC) mới ra mắt. Tuy nhiên, khoản lỗ ròng của công ty đã tăng vọt hơn 9 lần từ 72,4 triệu USD vào năm 2024 lên 661,4 triệu USD.
Hiệu quả tài chính năm 2025: Tăng trưởng doanh thu và mở rộng lỗ đáng kể
(Nguồn: TeraWulf)
Dữ liệu tài chính năm 2025 của TeraWulf cho thấy các đặc điểm đầu tư vốn điển hình của giai đoạn chuyển tiếp: doanh thu hàng đầu ghi nhận mức tăng 20%, được thúc đẩy bởi các hoạt động kinh doanh khai thác mỏ và HPC mới, nhưng lợi nhuận cuối cùng đã bị kéo xuống đáng kể bởi các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn.
So sánh cấp quý cho thấy con đường chuyển đổi cụ thể:
Thu nhập tài sản kỹ thuật số: Từ 43,4 triệu đô la trong quý 3 lên 26,1 triệu đô la trong quý 4, công ty cho biết "lý do chính là sản lượng và giá Bitcoin đã giảm trong quý IV".
Doanh thu cho thuê HPC: Từ 720 đô la trong quý 3 lên 970 đô la trong quý 4, cho thấy sự tăng trưởng liên tục trong các ngành kinh doanh mới
Quy mô hợp đồng dài hạn: Hợp đồng cho thuê trung tâm dữ liệu dài hạn bao gồm 522 megawatt (MW) tải CNTT quan trọng, với tổng doanh thu khách hàng theo hợp đồng hơn 128 tỷ USD
Quy mô tài chính liên quan: Tài trợ liên quan đến xây dựng nền tảng HPC đạt 65 tỷ USD
"Bước sang năm 2026, chúng tôi có 522 megawatt công suất theo hợp đồng HPC và một nền tảng đa khu vực với tổng công suất lắp đặt là 2,9 gigawatt (GW) công suất lắp đặt, nhằm mục đích mở rộng dài hạn", Giám đốc điều hành Paul Prager cho biết trong báo cáo thu nhập. Chúng tôi sẽ tiếp tục tập trung vào việc thực hiện có kỷ luật, phân bổ vốn minh bạch và chuyển đổi cơ sở hạ tầng có lợi thế về năng lượng thành dòng tiền lâu dài."
Chiến lược chuyển đổi AI: Nền tảng đa Giwatt và mở rộng Brownfield
Trọng tâm chiến lược cốt lõi của TeraWulf ngày càng tập trung vào các khách hàng AI và điện toán đám mây dài hạn, với các mục tiêu dịch vụ chính tập trung ở hai cơ sở cốt lõi: cơ sở Lake Mariner ở Bang New York và cơ sở Abernathy HPC ở Texas.
Đầu tháng này, TeraWulf tiếp tục công bố việc mua lại các địa điểm cơ sở hạ tầng mỏ nâu ở Kentucky và Maryland, bổ sung khoảng 1,5 GW công suất tiềm năng vào danh mục đầu tư tổng thể. Với việc mua lại này, nền tảng đa khu vực của công ty có tổng công suất lắp đặt là 2,9 GW, đặt nền móng phần cứng cho nhu cầu cơ sở hạ tầng điện toán AI quy mô lớn.
Hướng thay đổi này phản ánh xu hướng phổ biến giữa các thợ đào Bitcoin Hoa Kỳ đang tìm kiếm dòng tiền ổn định hơn trong bối cảnh thị trường tiền điện tử biến động gia tăng. Trong cùng kỳ, MARA Holdings đã báo cáo khoản lỗ ròng 1,7 tỷ USD trong quý IV và đã công bố liên doanh với Starwood Capital Group để cùng thúc đẩy các kế hoạch phát triển trung tâm dữ liệu lấy AI làm trung tâm.
Cổ phiếu TeraWulf đóng cửa giảm 0,22% ở mức 17,88 đô la vào thứ Năm nhưng đã tăng 29,66% trong tháng qua.
Những câu hỏi thường gặp
Tại sao khoản lỗ ròng của TeraWulf tăng mạnh từ 7.240 nghìn đô la lên 6,614 triệu đô la?
Khoản lỗ ròng tăng đáng kể chủ yếu là do khoản đầu tư vốn khổng lồ cần thiết cho việc chuyển đổi cơ sở hạ tầng HPC và AI, bao gồm 65 tỷ đô la trong các thỏa thuận tài chính liên quan đến xây dựng nền tảng, cũng như chi phí xây dựng trả trước cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu đa khu vực. Trong giai đoạn chuyển tiếp, một số lượng lớn chi phí một lần và không dùng tiền mặt (chẳng hạn như khấu hao, khấu hao và chi phí tài chính) đã được phản ánh trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, đây là lý do chính dẫn đến khoản lỗ cao hơn đáng kể so với năm trước.
Hoạt động kinh doanh cho thuê HPC so với giá trị dài hạn của TeraWulf như thế nào so với các hoạt động khai thác Bitcoin truyền thống?
Thu nhập khai thác Bitcoin có mối tương quan cao với giá tiền tệ và cạnh tranh tỷ lệ băm, đồng thời dòng tiền biến động rất lớn. Các doanh nghiệp cho thuê HPC thường được ký hợp đồng theo hình thức hợp đồng dài hạn (5-15 năm), mang lại dòng tiền ổn định và dễ dự đoán hơn. Doanh thu của TeraWulf tuyên bố hơn 12,8 tỷ đô la doanh thu khách hàng hợp đồng dài hạn, nếu được thực hiện theo kế hoạch, sẽ cải thiện đáng kể khả năng dự đoán dòng tiền của công ty và giảm sự phụ thuộc vào chu kỳ thị trường tiền điện tử.
Công suất lắp đặt 2,9 GW của TeraWulf đứng ở đâu trong ngành?
Công suất đơn vị nền tảng đa khu vực 2,9 GW đặt TeraWulf vào vị trí cạnh tranh để đáp ứng nhu cầu triển khai điện toán AI của các khách hàng siêu quy mô lớn. Nhu cầu về công suất điện trong các trung tâm dữ liệu AI tiếp tục tăng nhanh và cơ sở hạ tầng năng lượng có thể mở rộng, chi phí thấp đang trở thành ngưỡng cạnh tranh cốt lõi để đầu tư cơ sở hạ tầng AI, đây cũng là lĩnh vực cốt lõi mà các thợ đào Bitcoin, bao gồm cả TeraWulf, có lợi thế so sánh.
