Dòng chảy ETF và Kho bạc doanh nghiệp phân kỳ khi Bitcoin ổn định sau đợt bán tháo

Nhu cầu ETF yếu đi trong khi tín hiệu từ cá mập và hoạt động của miners cho thấy sự tích trữ yên tĩnh dưới phạm vi giá dao động.

Bitcoin đã đi ngang sau một đợt điều chỉnh mạnh đầu năm. Giá giảm 35% từ ngày 14 tháng 1 đến ngày 5 tháng 2, rồi bước vào phạm vi hẹp. Trong 22 ngày qua, BTC dao động giữa $60,000 và $70,000. Dưới hành động giá trầm lặng, các chỉ số liên quan đến sự chấp nhận đang gửi tín hiệu trái chiều qua các ETF, cá mập, miners và kho bạc doanh nghiệp.

Nhu cầu ETF yếu đi khi Bitcoin tìm kiếm hướng đi

Khi xem xét trên khung thời gian dài, các phương tiện đầu tư Bitcoin đã chuyển sang tiêu cực. Theo dữ liệu, trung bình động 90 ngày của dòng chảy ròng đã giảm xuống còn -2,18 tỷ USD. Trong hai năm qua, các chỉ số này chỉ giảm xuống dưới 0 hai lần. Lần đầu từ tháng 3 đến tháng 5 năm 2025 và lần nữa bắt đầu từ ngày 11 tháng 12 năm 2025. Thú vị là, cả hai giai đoạn đều phù hợp với các pha điều chỉnh giá.

_Nguồn hình ảnh: Bold.Report

Trung bình động âm cho thấy nhiều tiền hơn rút khỏi ETF so với vào trong thời gian dài. Kết quả là, nhu cầu tổng thể yếu đi, và các đợt tăng giá trở nên khó duy trì. Nếu không có sự mua vào đều đặn từ các nhà đầu tư lớn, các đợt tăng giá thường mất đà.

Ngược lại, nếu trở lại trên mức 0, điều đó cho thấy các nhà đầu tư lớn đang quay trở lại. Nếu dòng chảy vẫn tích cực, thanh khoản thường được cải thiện và xu hướng giá trở nên mạnh mẽ hơn. Cho đến khi điều đó xảy ra, dữ liệu ETF cho thấy cần thận trọng hơn là kỳ vọng tăng trưởng mạnh.

Tín hiệu cá mập và sức mạnh khai thác cho thấy sự tích trữ yên tĩnh của BTC

CryptoQuant theo dõi sự thay đổi trong 1 năm của các địa chỉ nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC. Từ tháng 6 đến tháng 11 năm 2023, nhóm này tích lũy hơn 200.000 BTC trong khi giá dao động từ $25,000 đến $30,000.

_Nguồn hình ảnh: CryptoQuant

Trong giai đoạn đó, sự thay đổi trong 1 năm vượt qua trung bình động 365 ngày của nó. Việc tích lũy nhanh hơn so với xu hướng dài hạn cho thấy sự hấp thụ cung. Giao dịch đi ngang sau đó nhường chỗ cho một đợt tăng mạnh theo chiều hướng tăng giá.

Một sự giao cắt tương tự sẽ cho thấy các nhà đầu tư lớn đang mua vào trở lại. Nếu sự thay đổi trong 1 năm duy trì trên trung bình 365 ngày, điều đó thể hiện sức mua mạnh hơn ngay cả khi giá đi ngang. Nếu không có tín hiệu đó, Bitcoin có thể tiếp tục giao dịch trong phạm vi hẹp.

Hash rate trung bình 30 ngày của Bitcoin gần đạt 0,99 zettahashes mỗi giây. Đỉnh cao tháng 11 năm 2025 đạt khoảng 1,10 ZH/s. Hơn nữa, cả hash rate và giá đã giảm trong những tuần gần đây.

_Nguồn hình ảnh: Glassnode

Hash rate thể hiện khả năng tính toán của mạng lưới và mức độ các miners đầu tư vào máy móc và năng lượng. Khi hash rate tăng trong khi giá đi ngang, thường có nghĩa là các miners tin vào triển vọng dài hạn của Bitcoin. Nói cách khác, hạ tầng ngày càng phát triển trong giai đoạn giá đi ngang thể hiện sự tự tin.

Trong khi đó, điều kiện doanh thu thường cải thiện nếu giá hash duy trì ổn định và miners bán ít hơn. Do đó, hash rate tăng mà không gặp áp lực tài chính là dấu hiệu mạnh hơn so với tăng trưởng dựa trên biên lợi nhuận chặt chẽ.

Kho bạc tích trữ giảm nhiệt trong khi Bitcoin duy trì phạm vi sau đợt bán tháo

Bitcointreasuries.net báo cáo các công ty đã thêm khoảng 43.200 BTC trong tháng 1. Trong đó, chiến lược chiếm khoảng 40.150 BTC. Các khoản bổ sung hàng tháng từng cao hơn nhiều. Chiến lược đã thêm gần 148.000 BTC vào tháng 11 năm 2024 và 87.000 BTC vào tháng 7 năm 2025. Tuy nhiên, tốc độ hiện tại cho thấy sự chậm lại rõ rệt.

_Nguồn hình ảnh: Bitcointreasuries.net

Các công ty công khai hiện nắm giữ khoảng 1,13 triệu BTC. Tuy nhiên, mức tăng hàng tháng mới nhất chỉ tương đương khoảng 0,1% tổng số nắm giữ của họ. Do đó, dữ liệu cho thấy các vị thế ổn định hơn là mua mới.

Khi các công ty chậm lại việc mua Bitcoin, nhu cầu mới trên thị trường yếu đi. Kết quả là, nguồn cung nhiều hơn vẫn còn sẵn sàng thay vì bị hấp thụ.

Bitcoin duy trì trong phạm vi từ $60.000 đến $70.000 khi các tín hiệu trái chiều cân bằng nhau. Nhiều dòng tiền chảy vào ETF hoặc các khoản mua của các công ty lớn có thể đẩy giá lên cao hơn. Hiện tại, thị trường vẫn đang hấp thụ nguồn cung sau đợt giảm trước đó.