Sau khi tăng vọt trên 3.400 USD trong giai đoạn 2020-2022 do lo ngại về nguồn cung, giá palladium đã giảm mạnh về vùng hỗ trợ dài hạn khoảng 1.000 USD do việc xe điện nhanh chóng phổ biến và tác động của việc thay thế bạch kim. Sang đến năm 2025-2026, xuất hiện các tín hiệu kỹ thuật cho thấy đã chạm đáy. Mức quan sát quan trọng hiện tại nằm trong khoảng từ 1.900 đến 2.000 USD, và việc phá vỡ bền vững ngưỡng kháng cự này sẽ xác nhận một bước ngoặt về cấu trúc thị trường.
Từ hoảng loạn về nguồn cung đến sốc xe điện: logic chu kỳ của đợt giảm mạnh của palladium
Thị trường tăng giá palladium trong giai đoạn 2020-2022 được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố hoàn hảo: phụ thuộc lớn vào Nga (phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tăng vọt), nhu cầu mạnh mẽ đối với chất xúc tác ô tô và tồn kho mặt đất hạn chế. Phí bảo hiểm khan hiếm đã tăng cao trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, đẩy giá palladium lên mức cao kỷ lục 3.400 USD.
Tuy nhiên, khi tâm lý hoảng loạn giảm xuống, câu chuyện thị trường nhanh chóng chuyển từ “thiếu hụt cấu trúc” sang “lỗi thời về cấu trúc”: việc xe điện trở nên phổ biến nhanh hơn, động lực công nghệ của việc thay thế palladium bằng bạch kim trong một số ứng dụng đã dần hình thành, các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu định giá nhu cầu dài hạn về động cơ đốt trong giảm, và việc thanh lý quy mô lớn các vị thế đã khiến giá giảm mạnh. Trong giai đoạn 2023-2024, palladium giảm về gần vùng hỗ trợ dài hạn, các chỉ số động lượng được thiết lập lại, tâm lý dư thừa đã được làm sạch.
Sáu yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến xu hướng trung và dài hạn của palladium
Xu hướng sản xuất ô tô toàn cầu: Palladium chủ yếu dùng trong bộ chuyển đổi xúc tác của động cơ đốt trong và xe hybrid, nên sản lượng ô tô quyết định trực tiếp nhu cầu cơ bản
Chu kỳ sản xuất của Trung Quốc: Trung Quốc là thị trường ô tô lớn nhất thế giới, sự bùng nổ sản xuất của nước này có tác động trực tiếp đến nhu cầu palladium
Động lực thay thế bạch kim: Các tiến bộ công nghệ đã làm cho bạch kim có thể thay thế palladium trong một số ứng dụng, liên tục hạn chế kỳ vọng về nhu cầu dài hạn
Tập trung nguồn cung của Nga: Nga đóng góp hơn 40% sản lượng palladium toàn cầu, rủi ro địa chính trị là nguồn phí bảo hiểm quan trọng
Thâm nhập của xe điện (EV): Xe điện thuần túy không cần bộ chuyển đổi xúc tác, xu hướng điện khí hóa tạo ra áp lực cấu trúc đối với nhu cầu palladium
Xu hướng đồng đô la Mỹ: Đồng USD yếu thường hỗ trợ giá hàng hóa định giá bằng USD, ngược lại cũng đúng
Phân tích kỹ thuật: Vị trí hiện tại và ý nghĩa quan trọng của việc bứt phá 1.900 USD
(Nguồn: Trading View)
Nhìn trên biểu đồ tháng, palladium đã phục hồi thành công lên trên đường trung bình động 55 tháng, hiện đang gây áp lực lên đường trung bình động 100 tháng (khoảng 1.600-1.700 USD). Chỉ số RSI sau đợt sụp đổ năm 2023 đã dần hồi phục đều đặn, trở lại vùng tăng giá, nhưng vẫn chưa vào trạng thái quá mua.
Biểu đồ tuần cho thấy, kể từ khi giữ vững mức 1.000 USD, các đáy liên tiếp cao hơn đã hình thành, chỉ số sức mạnh xu hướng sau thời gian dài nén đã mở rộng trở lại, cho thấy xu hướng đang dần xác lập lại. Trên biểu đồ ngày, palladium gần đây ổn định quanh mức 1.750-1.800 USD, không xuất hiện dấu hiệu quá nóng khi kết thúc đợt tăng. Hỗ trợ ngắn hạn nằm trong khoảng 1.700-1.720 USD, và nếu vượt qua mức 1.850 USD một cách hợp lệ, sẽ cho thấy phe mua đã sẵn sàng thúc đẩy đợt tăng tiếp theo.
Chìa khóa cốt lõi nằm ở vùng kháng cự 1.900-2.000 USD. Khu vực này trước đây từng là vùng bán ra trong giai đoạn ban đầu của đợt sụp đổ; nếu biểu đồ tuần tiếp tục vượt qua và duy trì trên ngưỡng này, sẽ xác nhận một sự thay đổi căn bản trong cấu trúc dài hạn của biểu đồ, từ đó thách thức trực tiếp các luận điểm về “giảm cuối cùng” đang phổ biến trên thị trường hiện nay.
Các câu hỏi thường gặp
Nguyên nhân chính khiến palladium giảm mạnh từ 3.400 USD xuống còn 1.000 USD là gì?
Đợt giảm hơn 70% này chủ yếu do ba yếu tố chính: việc xe điện trở nên phổ biến nhanh chóng làm giảm nhu cầu về chất xúc tác động cơ đốt trong, các động lực công nghệ thay thế palladium bằng bạch kim trong một số ứng dụng đã hình thành rõ ràng, và phí bảo hiểm hoảng loạn về nguồn cung đã giảm sau khi căng thẳng địa chính trị dịu đi. Câu chuyện thị trường trong chưa đầy hai năm đã chuyển từ “thiếu hụt cấu trúc” sang “lỗi thời về cấu trúc”, dẫn đến thanh lý quy mô lớn các vị thế.
Tại sao 1.900-2.000 USD lại là mức kháng cự kỹ thuật quan trọng nhất của palladium?
Vùng này trước đây từng là vùng bán ra chủ đạo trong giai đoạn ban đầu của đợt sụp đổ, tích lũy lượng lớn các vị thế bị kẹt. Nếu biểu đồ tuần có thể tiếp tục vượt qua và duy trì trên ngưỡng này, sẽ xác nhận sự thay đổi trong cấu trúc dài hạn của biểu đồ, từ đó thay đổi xu hướng giảm trung hạn và có thể kích hoạt lại các dự báo về “giảm kéo dài”.
Xu hướng xe điện (EV) dài hạn sẽ ảnh hưởng như thế nào đến palladium?
Xe điện thuần túy không cần bộ chuyển đổi xúc tác, do đó palladium sẽ đối mặt với áp lực dài hạn từ sự giảm sút nhu cầu cấu trúc. Tuy nhiên, xe hybrid (HEV) vẫn cần chất xúc tác palladium, và nhu cầu này có thể duy trì trong ngắn và trung hạn. Xu hướng dài hạn phụ thuộc vào tốc độ thực tế của việc thâm nhập EV và quy mô của thị trường hybrid, cân bằng giữa hai yếu tố này sẽ quyết định xu hướng dài hạn của palladium.
