Tóm tắt ngắn gọn
- Bitcoin giao dịch quanh mức 67.000 USD sau khi không thể vượt qua 70.000 USD vào thứ Hai, trong khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận hơn 9 tỷ USD rút ròng trong bốn tháng qua.
- Xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá dầu tăng cao, làm phức tạp quyết định lãi suất của Fed vào tháng Ba.
- Các chuyên gia cho rằng sự không chắc chắn về thuế quan và việc sửa đổi dữ liệu việc làm của BLS có thể làm giảm khả năng chấp nhận rủi ro hơn nữa.
Việc củng cố của Bitcoin đã kéo dài nhiều tuần, với các chuyên gia nhấn mạnh bốn yếu tố chính đang kìm hãm khả năng hình thành đáy và phục hồi của đồng tiền số hàng đầu này, từ dòng chảy ra khỏi tổ chức đến căng thẳng địa chính trị và bất ổn thị trường lao động.
Crypto hàng đầu ngày càng hành xử như một tài sản rủi ro trong cuối năm 2025 và đầu năm 2026, với mức điều chỉnh mạnh khi hành vi tránh rủi ro của nhà đầu tư tăng cao giữa bối cảnh bất ổn vĩ mô và địa chính trị gia tăng.
Hiện tại, Bitcoin giao dịch quanh mức 67.000 USD, giảm 4% so với mức thử lại 70.000 USD vào thứ Hai sau bình luận của Tổng thống Donald Trump về “hoạt động quy mô lớn” ở Iran. Theo CoinGecko, đồng tiền số này đã tăng 1,1% trong 24 giờ qua và 6% trong tuần qua.
Cho đến khi các yếu tố bất lợi của thị trường crypto được giải quyết, các nhà phân tích dự đoán sẽ còn kéo dài việc củng cố hoặc điều chỉnh sâu hơn, thử thách xem chu kỳ bốn năm của Bitcoin còn nguyên vẹn hay đã bị tổn thương cấu trúc.
Các yếu tố gây khó khăn cho thị trường crypto
Yếu tố gây khó khăn nổi bật nhất là dòng chảy bán ra liên tục của các tổ chức. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận hơn 9 tỷ USD rút ròng trong bốn tháng qua, theo Andri Fauzan Adziima, trưởng nhóm nghiên cứu tại Bitrue, nói với Decrypt. Những dòng chảy này “đã thúc đẩy các đợt bật tăng ngắn hạn yếu ớt thay vì mua mới thực sự,” khiến Bitcoin “bị mắc kẹt trong môi trường tương quan cao với cổ phiếu, tránh rủi ro.”
“Việc bán của các nhà nắm giữ dài hạn đã giảm 87% kể từ đầu tháng Hai, và các ví cá mập đã hấp thụ khoảng 270.000 BTC trong tháng qua,” Shawn Young, trưởng nhóm phân tích tại MEXC Research, nói với Decrypt. “Lịch sử cho thấy, sự kết hợp giữa việc capitulation giảm dần trong khi các nhà lớn tích trữ đã dự báo sự ổn định, chứ không phải sụp đổ thêm.”
“Chúng tôi không thấy các nhà lớn mua vào mạnh mẽ, và nếu không có điều đó, các đợt tăng giá thường nhanh chóng suy yếu,” Georgii Verbitskii, sáng lập ứng dụng đầu tư crypto TYMIO, nói với Decrypt, phản ánh mối lo về cầu. “Vốn vẫn tiếp tục luân chuyển vào các lĩnh vực khác—vàng, kim loại, cổ phiếu chọn lọc—trong khi Bitcoin vẫn còn khá yếu,” ông nói.
Căng thẳng địa chính trị tạo thêm áp lực và phức tạp.
Xung đột leo thang ở Trung Đông đã đẩy giá dầu tăng cao, làm dấy lên lo ngại lạm phát trước quyết định lãi suất của Fed vào ngày 18 tháng 3. Sau các cuộc tấn công của Mỹ nhằm vào Iran gần đây, giá dầu thô tăng vọt, góp phần vào triển vọng lạm phát đã khó chịu.
Người dùng trên thị trường dự đoán Myriad, thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt là Dastan, ước tính có 49% khả năng xảy ra ngừng bắn Mỹ-Iran trước tháng 4, phản ánh sự không chắc chắn.
Nick Ruck, giám đốc nghiên cứu của LVRG, nói với Decrypt rằng các yếu tố địa chính trị này “đang đẩy giá dầu và rủi ro lạm phát tăng cao,” đồng thời kết hợp với “các cuộc chiến thương mại tiềm năng qua thuế quan” để hạn chế khả năng chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên, xung đột ở Trung Đông cho đến nay “chỉ ảnh hưởng hạn chế trực tiếp đến crypto,” và Bitcoin vẫn tiếp tục giao dịch “giống như một tài sản rủi ro hơn là một công cụ phòng hộ,” Verbitskii cho biết.
Việc Tổng thống Trump gần đây áp dụng thuế toàn cầu 15%—được duy trì qua các luật pháp thay thế sau phán quyết của Tòa án Tối cao—đã tạo ra sự không chắc chắn mới về chính sách thương mại.
Các mức thuế này có nguy cơ leo thang thành các cuộc chiến thương mại rộng hơn, có thể tiếp tục giữ khả năng chấp nhận rủi ro toàn cầu ở mức thấp.
Ruck nhấn mạnh “các cuộc chiến thương mại tiềm năng qua thuế quan” là một biến số quan trọng, trong khi Adziima lưu ý rằng sự không chắc chắn về thuế quan làm trầm trọng thêm môi trường tránh rủi ro chung, khiến Bitcoin dao động trong phạm vi từ 65.000 đến 70.000 USD.
Yếu tố cuối cùng là việc Cục Thống kê Lao động (BLS) sắp sửa sửa đổi dữ liệu việc làm tháng Một và liệu nó có cho thấy điều kiện thị trường lao động mềm hơn so với báo cáo ban đầu hay không, điều này có thể ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư.
“Dấu hiệu thị trường lao động mềm đi, bao gồm các sửa đổi của BLS và dự báo thất nghiệp tăng,” là những yếu tố có thể “gây áp lực lên uy tín của Trump trước cuộc bầu cử giữa kỳ” và làm giảm khả năng chấp nhận rủi ro, Ruck nhấn mạnh.
Trong khi một sự đảo chiều rõ ràng trong dòng chảy ETF là điều cần thiết để duy trì đà tăng bền vững hướng tới các mức cao hơn, các chuyên gia cho biết rằng đợt phục hồi của Bitcoin sẽ bị kiểm soát, dẫn đến các đỉnh và đáy cục bộ, cho đến khi tất cả các yếu tố bất lợi này được giải quyết.
