Báo cáo CoinGecko: Thị phần DEX gấp đôi khi các CEX vẫn chiếm $80T trong khối lượng

Báo cáo Hoạt Động Giao Dịch CEX & DEX Mới Nhất của CoinGecko cho năm 2026 giống như một nhật ký thị trường. Các nhà chơi quen thuộc vẫn di chuyển lượng vốn lớn nhất, nhưng thói quen mới đã hình thành, và hệ sinh thái trông khác đi so với hai năm trước. Nếu bạn lướt qua báo cáo 14 trang, bạn sẽ thấy câu chuyện đó lặp đi lặp lại: các sàn tập trung vẫn chiếm ưu thế về khối lượng đô la, nhưng các nền tảng phi tập trung đang phát triển nhanh chóng và, quan trọng nhất, đang trở nên thực sự.

Bắt đầu với danh sách token, vì đây là một chỉ số nhỏ hữu ích để xem những gì đang diễn ra trên và ngoài chuỗi. Các nền tảng tập trung lớn liên tục phát hành danh sách token, trong đó hai nền tảng hoạt động tích cực nhất, MEXC và Gate, đã niêm yết khoảng một nghìn token mỗi nền trong khoảng thời gian báo cáo, gần một trăm mỗi tháng. Nghe có vẻ nhiều cho đến khi bạn nhận ra có bao nhiêu token đang được tạo ra trên chuỗi: GeckoTerminal theo dõi hơn 24 triệu token mới trong cùng khoảng thời gian đó. Nói thẳng ra, ngay cả sàn tập trung bận rộn nhất cũng chỉ chiếm một phần nhỏ trong số những gì đã được tạo ra.

Khối lượng giao dịch kể một câu chuyện tương tự, nhưng tinh tế hơn một chút. Giao dịch spot vẫn hoạt động trên các nền tảng tập trung; khối lượng spot hàng tháng duy trì trên 1 nghìn tỷ đô la trong suốt thời gian đó. Nhưng giao dịch spot phi tập trung đã tăng gấp đôi thị phần chỉ trong hai năm, từ mức một chữ số lên khoảng giữa mười và mười lăm phần trăm, và khối lượng spot DEX tuyệt đối đã hơn gấp đôi, đạt mức thấp trăm tỷ đô la. Tại sao lại có sự nhảy vọt này? Một phần là do cơn sốt memecoin, đã thúc đẩy lượng lớn dòng chảy retail trên chuỗi, và một phần là do cải tiến routing và công cụ giúp DEX dễ sử dụng hơn. Kết quả là, trong những thời điểm ngắn, DEX chiếm gần một phần tư khối lượng spot.

Thị trường phái sinh chứng kiến sự chuyển đổi bất ngờ nhất

Thị trường perpetual tăng trưởng mạnh, tổng khối lượng tăng khoảng ba phần tư trong hai năm, và phần phi tập trung của thị phần đó đã bùng nổ. Khối lượng perpetual DEX tăng gần tám lần, đạt mức cao hàng trăm tỷ đô la, chiếm một phần đáng kể trong tổng khối lượng phái sinh. Các sự kiện như airdrop của Hyperliquid và sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh đã đẩy thanh khoản và sự chú ý về phía perpetual on-chain theo những cách mà nhiều người không ngờ tới vài năm trước.

Bạn có thể thấy sự thay đổi này phản ánh trong bảng xếp hạng các sàn giao dịch: trong khi ông lớn vẫn đứng đầu, các tên tuổi phi tập trung giờ xuất hiện trong số các nền tảng lớn nhất. Binance vẫn là số một với khoảng cách xa, nhưng các DEX như PancakeSwap và Uniswap đã lọt vào top 10 về khối lượng spot. Về phía phái sinh, Hyperliquid đã giành vị trí trong số các nền tảng perpetual lớn nhất. Đó không phải là hype, đó là đô la thật và hoạt động thật.

Nếu có một đoạn tiêu cực, đó chính là vấn đề an ninh. Các sàn và giao thức đã mất hơn 2,4 tỷ đô la do hack và khai thác trong hơn một năm qua, và một sự cố lớn duy nhất chiếm phần lớn trong số đó. Hầu hết các tổn thất của các sàn tập trung bắt nguồn từ khóa bị xâm phạm và các cuộc tấn công xã hội, trong khi các DEX dễ bị tổn thương bởi lỗi hợp đồng thông minh và thao túng oracle. Sự kết hợp các mối đe dọa này khiến cả hai phía luôn trong tình trạng mất ngủ và buộc phải liên tục đầu tư vào kiểm toán, bảo hiểm và vệ sinh hoạt động.

Vậy chúng ta còn lại gì? Thị trường không thay đổi trong một đêm. Các nền tảng tập trung vẫn xử lý phần lớn thanh khoản và khám phá giá. Nhưng giao dịch phi tập trung, cả spot lẫn phái sinh, đã trưởng thành. Nó thông minh hơn, sâu hơn và ít mang tính thử nghiệm hơn nhiều so với trước đây. Đối với các nhà giao dịch, điều đó có nghĩa là nhiều lựa chọn hơn. Đối với các nhà xây dựng, đó là sự xác nhận. Đối với các nhà quản lý và nhóm an ninh, đó là lời nhắc rằng trò chơi đang thay đổi và các rủi ro ngày càng cao hơn.