Nhà sáng lập Frax: Làm thế nào để đánh giá chính xác giá trị đắt đỏ của các L1 Token trong làn sóng nóng AI + meme?

Ngày 24 tháng 10, người sáng lập Frax Finance Sam Kazemian đã viết bài để thảo luận về cách đánh giá đúng giá trị của tài sản mã hóa. Ông chia các tài sản trên thị trường mã hóa thành hai loại chính: ‘L1 Token (loại 1)’ và ‘Dapp và L2 Token (loại 1)’. Ông đã trình bày sự khác biệt giữa L1 Token và Dapp và L2 Token. Trong bài viết, ông nhấn mạnh rằng giá trị của L1 Token tương tự như tài sản chủ quyền, vì nó là ‘tài sản sản xuất’ nên được định giá cao hơn; Dapp và L2 Token giống hơn với tài sản chứng quyền, ngoài việc tạo ra dòng tiền mặt, có vẻ không còn giá trị nào khác.

ChainCatcher sẽ dịch và tổ chức nội dung như sau:

1. Về cách đánh giá giá trị của các tài sản mã hóa khác nhau, có rất nhiều cuộc thảo luận, đặc biệt là sự cuồng nhiệt của AI/meme coin trong thời gian gần đây. Nhưng tôi muốn giải thích cách đánh giá đúng giá trị của các tài sản mã hóa quan trọng nhất: So sánh giữa L1 Token và ‘Loại 2’ Token (tức là dapp/L2/‘Quyền sở hữu’ Token).

2. L1 Token có xu hướng có “phí bảo hiểm L1” bí ẩn, nhưng không ai giải thích một cách có hệ thống điều này, nhiều người cho rằng đó là Kế hoạch đầu cơ Ponzi, nhưng sự thật hoàn toàn ngược lại, phí bảo hiểm L1 cơ bản hơn hầu hết mọi người nhận ra.

3. Các tài sản L1 (như ETH, SOL, NEAR, TRX, vv.) là “tài sản chủ quyền hiếm hoi” của nền kinh tế on-chain, chúng là tài sản có thanh khoản cao nhất trong nền kinh tế đó. Các dự án khác sẽ tích luỹ các tài sản này để xây dựng cơ sở hạ tầng/Tài chính phi tập trung và thúc đẩy thanh khoản thông qua chúng, biến chúng trở thành tài sản tránh đại dịch.

4. Mỗi khi tình huống này xảy ra, tài sản này sẽ trở thành “sinh lợi” bằng cách phát hành Token của các dự án khác cho chủ sở hữu của tài sản khan hiếm, các phương thức phát hành Token này bao gồm cung cấp thanh khoản, ICOs (phát hành Token lần đầu), DeFi (tài chính phi tập trung), Airdrop và các phương pháp sáng tạo khác.

@DefiIgnas Có một giải thích tốt về điều này: L1 Token là tài sản sinh sản, có thể được sử dụng để nhận được Airdrop và thưởng thế chấp từ hệ sinh thái, và giá trị của nó sẽ tăng theo sự mở rộng của hệ sinh thái. Nếu kết hợp với Airdrop nhận được từ việc nắm giữ ETH, SOL, NEAR và các loại tiền khác, hiệu quả của L1 Token thường tốt hơn giá Giao ngay.

Ngược lại, L2 Token là tài sản không sản xuất, không thể đạt được phần thưởng gốc thông qua thế chấp, thường cũng không thể được sử dụng như là Token phí giao dịch (mặc dù có một số trường hợp ngoại lệ), và tạo ra mức lạm phát cao. Ngoài ra, hệ sinh thái giao thức L2 hiếm khi thưởng cho chủ sở hữu của L2 Token (qua Airdrop và các phương thức khác).

5、Trong một hệ thống kinh tế chủ quyền (tức là một chuỗi khối), tài sản L1 hiếm hoi biểu thị sự sinh lời trong việc xây dựng phi tập trung quốc gia kinh tế số (chuỗi khối), ứng dụng Token Dapp thường đại diện cho lao động/thặng dư nội địa (GDP) thực tế của con người trong nền kinh tế đó.

6. Đây là lý do tại sao “Token loại 2” (hay còn gọi là dapp/L2 Token) thường được so sánh với “quyền sở hữu cổ phần” và được định giá thông qua mô hình định giá theo tỷ lệ P/E và chiết khấu dòng tiền (DCF), trong khi các nhà phân tích cơ bản vẫn cảm thấy bối rối về khái niệm “phí Premium L1” bí ẩn. Điều này không nhất thiết là phí Premium L1, mà là phí Premium tài sản kinh tế chủ quyền.

7. Như nhiều người có thể biết, tôi không đồng ý với tín hiệu được gửi bởi các ETH KOL như @justindrake ra thị trường để định giá tài sản ETH như một doanh nghiệp giá trên thu nhập (P / E) bán không gian và dữ liệu khối, đang chuyển đổi ETH thành mã thông báo loại 2, nhưng từ quan điểm hiện tại, xu hướng thống trị đang thành công.

8. Mặc dù L2 Token có các yếu tố của blockchain và người xây dựng/laodong, nhưng chúng thường không được coi là tài sản có giá trị hiếm hoi chủ quyền trong nền kinh tế số của mình, mà được xem như một loại Token thuộc lớp 2 trong mô hình định giá theo tỷ lệ PE (tỷ suất lợi nhuận/giá cổ phiếu) và DCF (dòng tiền chiết khấu). Trên thực tế, một số L2 thậm chí không có Token như Base. So với đó, L1 Token, như tài sản chủ quyền của một quốc gia số, có quyền lực mạnh hơn.

9. SOL, là một Token L1, đã thể hiện rất tốt không phải vì tổng số Token được khóa (TVL) Tăng, hoặc dự đoán rằng trong một năm xa xôi nào đó, hàng tỷ SOL sẽ bị hủy hoặc tạo ra thu nhập. Ví dụ, ETH đã có hàng tỷ thu nhập/hủy hoại, nhưng hiệu suất của nó không tốt hơn SOL.

10、SOL pump时因为在 Solana 主权经济中有多种用途，用户需要用 SOL 去参与 Solana 生态，包括流动性池、memecoin交易和Phi tập trung金融（Tài chính phi tập trung）。

11. Thực tế, người ta đang chuyển đổi lao động của họ thành loại mã hóa kỹ thuật số 2 (Dapp/PE Token) thông qua mã hóa Token lao động, để cung cấp Tiền lãi/Phần thưởng cho những người giữ SOL/Chủ đầu tư/Giữ thanh khoản (LPs). Trong khi đó, KOL của ETH đang cố gắng biến ETH thành mã chứng quyền DCF Token, loại Token này chỉ có giá trị khi EF tạo ra dòng tiền bằng cách bán giá phá giá ETH, không có giá trị khác.

12、Như @MustStopMurad đã nói, sản phẩm tốt nhất không cần Token, và Token tốt nhất không cần sản phẩm. Token Loại 1/L1 (tức là tài sản chủ quyền khan hiếm) là một loại memecoin, chúng không có hình ảnh hài hước như mèo/chó nhưng lại có sức mạnh mô phỏng mạnh mẽ. Sức mạnh này đang dần được hiểu rõ bởi mọi người và đang ảnh hưởng đến lĩnh vực Tiền kỹ thuật số.

13、@balajis đã từng thảo luận kỹ về khái niệm quốc gia mạng. Do đó, loại 1 (L1) và loại 2 (PE/ vốn/ lao động/ L2) Token là hoàn toàn khác nhau, sức mạnh của yếu tố chủ quyền cũng bắt đầu được hiểu rõ. Cộng đồng có thể chuyển đổi một loại Token thành loại khác, nhưng đây là một quá trình dài lâu.

14、Đồng thời, mọi người cũng nhận thức được rằng như @danrobinson: phí giao dịch+thế chấp an toàn là một tín hiệu kỹ thuật, nó thể hiện về Nhận thức chung xã hội về tài sản chủ quyền hiếm, nhưng nó không phải là một đặc điểm có thể bắt giữ một lượng lớn giá trị.

15、Do đó, tôi tin rằng, thị trường tiền điện tử最终 chỉ có hai loại Token: Loại 1 (L1) và Loại 2 (PE/Quyền sở hữu/Lao động/L2). Trong đó, L1 Token được coi là tài sản chủ quyền của quốc gia số, có sức mạnh mạnh nhất và giá trị cơ bản nhất. Trong tương lai, việc biến đổi Loại 2 Token thành tài sản chủ quyền sẽ trở thành một đề tài quan trọng trong lĩnh vực Tiền kỹ thuật số. Ví dụ, bản đồ đường tới tầm nhìn năm 2030 sắp được phát hành bởi @fraxfinance, vạch ra cách thức biến đổi chiến lược của Loại 2/L2/Quản trị/PE Token thành tài sản chủ quyền, dự kiến rằng chiến lược này sẽ dẫn dắt nhiều Token “Loại 2” khác theo đuổi.

Liên kết gốc