Chiến lược bán khống công khai của MicroStrategy, liệu Citron Capital có thể chiến thắng lần này?

Tiêu đề gốc: "Chiến lược rút khỏi, liệu Citron Capital sẽ lại thua?

Tác giả gốc: shaofaye123, Foresight News

Ngày 21 tháng 11, Citron Capital đăng tweet tuyên bố đang bán ròng cổ phiếu MicroStrategy, một bên là huyền thoại short của Wall Street, một bên là cổ phiếu Mỹ mạnh nhất năm 2024, liệu Citron Capital lại phải thua? Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu rõ về quá khứ của hai công ty huyền thoại lớn.

Short đầu tư đã luôn là một sự tồn tại kỳ diệu trên thị trường vốn, có mặt trong nhiều chu kỳ. Năm 2012, công ty Short Tencent đã bị tổn hại danh tiếng, năm 2021, địa điểm trò chơi Short (GameStop) đã bị buộc phải đóng cửa vị thế, và năm 2022, đã có một lần Short Ethereum với giá trị vốn hóa lên đến 130 tỷ đô la.

Kể từ khi Citron Capital công bố đặt cược chống lại MicroStrategy ngày hôm qua, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã giảm theo tiếng gọi đó và đã giảm xuống 30% so với cao nhất trong ngày.

Câu chuyện bán khống của Citron Capital

Citron Capital, một tổ chức Short có tác động lớn tại Mỹ, được thành lập vào năm 2001, trong 6 năm sau đó, đã thực hiện vụ ám sát 20 công ty Trung Quốc liên quan, dẫn đến việc giảm giá cổ phiếu của 15 công ty với mức trên 80%, 7 công ty bị hủy niêm yết. Lúc đó, Citron Capital đang rất mạnh mẽ và bắt đầu đặt vị thế Short với Evergrande. Trong báo cáo, họ viết rằng “Kết thúc của Evergrande đã được định sẵn, điều không thể chắc chắn chỉ là thời gian”. Cuối cùng, sự sụp đổ của Evergrande cũng chứng minh cho dự đoán của Citron.

Trong một thời gian, citron đã ở trong ánh đèn sân khấu. Năm 2021, Game Station bước vào tầm nhìn ngắn hạn của các tổ chức lớn. Game Station, với tư cách là thương hiệu chuỗi bán lẻ trò chơi lớn nhất thế giới, là nhà cung cấp trò chơi ngoại tuyến. Vào thời điểm đó, hoạt động kinh doanh của nó đã bị thị trường bỏ rơi và bị các công ty lớn chiếm giữ, và dường như những con gấu sẽ giành chiến thắng trong trận chiến này một lần nữa. Nhưng sự ra đời của “Growling Cat” đã tạo ra một trận chiến tuyệt vời cho Phố Wall. Danh tính đằng sau “Roaring Cat” là Keith Gill, nhưng không ai biết vào thời điểm đó, “Roaring Cat” và WSB lên men, bán lẻ đã tăng gấp đôi cổ phiếu từ 19,95 lên 39,91. Citron Capital nhìn vào giá cổ phiếu được định giá quá cao và không thể ngồi yên. Ngày 19/1, báo cáo Short về GME chính thức được công bố và bị mắng là kẻ ngu ngốc khi mua cổ phiếu với giá cao. Bán Lẻ đã trả đũa giận dữ, kèm theo dòng tweet của Musk “Gamestonk!” , và giá cổ phiếu đã tăng lên 483 đô la tại một thời điểm. Trong trận chiến này, Citron Capital mất 100% và mất 90 USD Đóng vị thế, trong khi một vốn khác là Melvin Capital cũng mất tới 6,8 tỷ USD.

Sau sự kiện này, Citron Research đã thông báo rằng họ sẽ từ bỏ nghiên cứu Short kéo dài 20 năm và không còn công bố báo cáo Short nữa, và sẽ chuyển tập trung vào cung cấp cơ hội giao dịch Long cho các nhà đầu tư cá nhân, dường như thời kỳ tổ chức Short đã kết thúc. Các quỹ vốn lớn đều thất bại, cuộc chiến bán lẻ trên Wall Street cuối cùng đã giành chiến thắng, nhưng việc Robinhood cắt kết nối mạng dẫn đến giá cổ phiếu lao dốc với tốc độ nhanh chóng. Cuối cùng, trong sự kiện GME, chỉ có một số ít người chiến thắng.

Sau đó, Citron không ngừng Short như đã nói, đã Short Ethereum với vốn hóa thị trường đạt 1300 tỷ vào năm 2022, và bây giờ vốn hóa thị trường của Ethereum đã tăng gấp 3 lần.

2024 Chiến lược siêu nhỏ mạnh nhất

MicroStrategy, một công ty huyền thoại hơn cả Citron Capital, một âm mưu đỉnh cao.

MicroStrategy được thành lập bởi Michael Saylor, Sanju Bansal và Thomas Spahr vào năm 1989. Ban đầu, MicroStrategy chỉ là một công ty tư vấn tập trung vào mô hình đa chiều và mô phỏng. Khi còn trẻ, Saylor không tin vào Bitcoin và thậm chí còn châm chọc về Tiền ảo vào năm 2013. Nhưng từ năm 2020, MicroStrategy bắt đầu khám phá các tài sản thay thế ngoài tiền mặt, sử dụng tài sản tài chính của mình để mua hơn 21.000 Bitcoin, dần trở thành công ty niêm yết có lượng Bitcoin lớn nhất trên thế giới. MicroStrategy đã tiến hành đầu tư lớn vào Bitcoin theo cách hệ thống, bao gồm việc vay mượn để tăng lượng Bitcoin sở hữu của mình. Hiện tại, chỉ trong vòng hai năm, MicroStrategy đã có lợi nhuận trên giấy tờ vượt qua 15 tỷ USD, với doanh số giao dịch vượt qua mức cao nhất trong ngày của Nvidia cổ phiếu Mỹ.

Vậy chiến lược của MicroStrategy là gì? Làm thế nào để đẩy mạnh lợi ích khổng lồ?

Để nói một cách đơn giản, MicroStrategy hiện tại là một công ty chuyên mua BTC. Bằng cách mua BTC, công ty thúc đẩy sự tăng giá của BTC, đồng thời làm tăng giá cổ phiếu của chính mình. Công ty mua thêm BTC bằng cách vay tiếp, BTC lại tiếp tục tăng giá, giá cổ phiếu tiếp tục tăng, công ty tài trợ mua thêm BTC, giá cổ phiếu tiếp tục tăng, tài sản ròng và lợi nhuận mỗi cổ phiếu cũng tiếp tục tăng…

Mô hình vòng bi này không chỉ khiến người ta liên tưởng đến LUNA, sự cố vụ nổ của nó vẫn còn làm người ta sợ hãi. Ngoài ra, MicroStrategy hiện đang có áp giá BTC lên đến 300%, nhà đầu tư MSTR thực tế đã trả 250 nghìn đô la Mỹ cho mỗi BTC, giá thị trường vẫn chưa đến 100 nghìn đô la. Cổ phiếu của họ cũng có mức áp giá nhất định.

short, thắng hay thua?

Trong hoàn cảnh này, Citron Capital đã tiếp tục đưa ra động thái, thông qua bài viết trên Twitter vào ngày 21 tháng 11:

"Cách đây gần bốn năm, Citron là người đầu tiên cho biết MicroStrategy (MSTR) là cách tốt nhất để đầu tư vào Bitcoin, với mục tiêu là 700 USD.

Trong ngày hôm nay: MSTR đã tăng lên trên 5000 đô la (sau khi điều chỉnh). Tiến tới chiến lược BTC thông minh của Michael Saylor.

Hiện tại, với việc đầu tư vào Bitcoin trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết, khối lượng giao dịch của MSTR đã hoàn toàn tách khỏi cơ bản của Bitcoin. Mặc dù Citron vẫn đánh giá cao Bitcoin, nhưng chúng tôi đã thực hiện Đảm bảo rủi ro thông qua việc Short MSTR.

Rất tôn trọng Saylor, nhưng ngay cả ông ấy cũng phải nhận ra rằng MSTR đã quá nóng.

Thực tế, Citron không phải là công ty đầu tiên đề xuất đối phó với vị thế BTC bằng cách Short MSTR. Tháng 3 năm nay, một tổ chức nổi tiếng khác, Kerrisdale Capital Management, cũng đưa ra đề xuất tương tự, gọi đó là LongBTC, nhưng Short cổ phiếu MSTR.

Những người bán khống lại tiếp tục thực hiện, giá cổ phiếu MicroStrategy giảm theo tiếng ồn, liệu đó có phải là một gia đình Hunt khác hay là một sự pump tiếp tục? Đó là tầm nhìn thị trường hay là một lần phạm lỗi tiếp theo?

Dữ liệu cho thấy, MSTZ (ETF Đảo ngược 2 lần MSTR) giao dịch vào ngày 21 tháng 11 đã tăng, mức giao dịch hàng ngày gần đạt 1.53 tỷ USD, cao hơn mức trung bình 84 triệu USD trước đó. Về cơ bản, MicroStrategy hiện đang có mức thặng dư 300% so với Bitcoin, đi kèm theo sự tiện lợi của việc mua BTC sau khi ETF được thông qua. Trong tương lai dài, MSTR có thể mất đi phần thưởng độc đáo.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều người ủng hộ (nguồn: @0x_Todd) lạc quan về MSTR, nói rằng:

「· MicroStrategy không phải là LUNA, mà là một dự trữ an toàn dày đặc hơn nhiều. Theo thống kê gần đây, giá trung bình của BTC của MicroStrategy là 49,874 USD, hiện đang gần như lãi 100%, đây là một dự trữ an toàn cực kỳ dày đặc.

· MicroStrategy tăng cường Bitcoin thông qua trái phiếu và việc bán cổ phiếu. MicroStrategy vay vốn thông qua đòn bẩy ngoại vi, không có cơ Bị thanh lý. Những người chủ nợ tức giận có thể chuyển đổi trái phiếu của mình thành cổ phiếu MSTR vào thời gian xác định, sau đó đập thị trường một cách tức giận.

· Ngày trả nợ gần nhất là vào năm 2027, còn hơn hai năm. Ngay cả khi MSTR bị giảm về 0, nó vẫn không cần phải bị bán bắt buộc các BTC này, vì ngày trả nợ sớm nhất mà MicroStrategy đã vay cần phải trả là vào tháng 2 năm 2027.

· Hiện tại, mối đe dọa duy nhất đến từ BitcoinCá voi, trong khi Cá voi hy vọng có một tình huống thắng lợi đôi bên.