Giám đốc điều hành MSTR nói về việc bị short: Citron không hiểu nơi mà phần thưởng của MSTR so với BTC đến từ đâu

Tác giả: Lý Tiếu Ngân, Wall Street Journal

CEO của MicroStrategy đáp lại Short: Hiện tại công ty đang kiếm được 500 triệu USD mỗi ngày, dự kiến trong 20 năm tới giá cổ phiếu sẽ tăng lên 60% hàng năm.

Ngày thứ Năm tuần trước, trong phiên giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ, tổ chức Short nổi tiếng Citron Research đã đăng bài trên mạng xã hội X cho biết đang có kế hoạch Short cổ phiếu MicroStrategy (MSTR) được gọi là “BTC Nhà đầu tư lớn”, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã giảm mạnh theo đó, giảm đến hơn 21% so với mức cao nhất trong ngày.

Vào ngày thứ Sáu, Chủ tịch điều hành của MicroStrategy, Michael Saylor, đã tham gia chương trình truyền hình của CNBC và trong quá trình đó, ông đã trả lời rằng, công ty không chỉ kiếm lời từ giao dịch biến động mà còn sử dụng đòn bẩy thông qua giao dịch ATM, vì vậy chỉ cần BTC đang xanh, công ty vẫn có thể kiếm được tiền.

Wall Street News trước đây đã đề cập rằng phát hành / phát hành bổ sung ATM theo giá thị trường đề cập đến việc bán dần cổ phiếu hoặc cổ phiếu mới phát hành mà họ đã sở hữu cho thị trường giao dịch thứ cấp bởi các công ty niêm yết thông qua các nhà môi giới được chỉ định theo giá thị trường hiện tại.

Phần lớn áp premium của MSTR đến từ cơ chế ATM

The previous tweet showed that Orange believes that MicroStrategy’s stock has become an alternative investment for BTC, and its stock price has shown an unreasonable premium compared to BTC, which drives its value. The trading is significantly overheated, so it decided to short MicroStrategy.

Trong cuộc phỏng vấn này, Michael Saylor cho biết các tổ chức Short cho rằng khi áp giá và vốn cổ phiếu biến mất, nguồn lợi nhuận cũng biến mất, nhưng các nhà đầu tư Short đã bỏ qua một điểm lợi nhuận quan trọng của MicroStrategy: công ty đầu tư BTC thông qua việc tài trợ và tăng cường đòn bẩy, từ đó thu được lợi nhuận cao.

Saylor giải thích rằng công ty sử dụng BTC như một ‘nguồn năng lượng hạt nhân’ để cung cấp sức mạnh, một mặt lợi nhuận thông qua giao dịch biến động và một mặt tăng vị thế vay nợ để đầu tư BTC thông qua cơ chế ATM.

据悉，ATM模式能够灵活筹资，避免了传统融资出现的大幅折价phát hành，特别适合MicroStrategy这类高波动性股票。与此同时，MicroStrategy的高交易流量使得大规模股票出售成为可能，其股票vốn hóa thị trường相对于BTC持有量有2.8倍溢价，创造了融资中的Kinh doanh chênh lệch giá机会。

Saylor cho biết, thông qua việc vận hành máy ATM, MicroStrategy chuyển động, rủi ro và hiệu suất của tài sản cố định sang cổ phiếu thông thường, từ đó công ty có thể thu được lợi nhuận cao hơn so với chi phí vay và sự tăng giá của BTC.

“Nếu chúng ta sử dụng vốn vay với lãi suất là 6% để đầu tư vào BTC, khi giá BTC tăng 30%, thực tế chúng ta nhận được là 80% lợi nhuận từ chênh lệch giá BTC (là một hàm của lợi nhuận cổ phiếu, lợi nhuận chuyển đổi và lợi nhuận BTC).”

“Công ty đã phát hành 30 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi, theo tỷ lệ chênh lệch giá Bitcoin 80%, khoản đầu tư này có thể mang lại lợi nhuận 125 USD mỗi cổ phiếu trong vòng 10 năm.”

Điều này có nghĩa là, chỉ cần giá BTC duy trì, công ty có thể tiếp tục lãi:

“Hai tuần trước, chúng tôi đã thực hiện giao dịch ATM trị giá 46 tỷ USD và giao dịch với lợi nhuận 70%, điều này có nghĩa là chúng tôi đã kiếm được 30 tỷ USD từ BTC trong vòng năm ngày. Mỗi cổ phiếu khoảng 12.5 USD. Nếu tính theo 10 năm, lợi nhuận sẽ đạt 336 tỷ USD, tương đương khoảng 150 USD mỗi cổ phiếu.”

Khi nói về rủi ro của việc giảm giá BTC, Saylor cho rằng, chỉ cần các nhà đầu tư đã mua cổ phiếu MicroStrategy thì đã chấp nhận rủi ro có thể xảy ra với BTC - muốn lợi nhuận gấp đôi thì phải chịu đựng rủi ro tương ứng.

Saylor cũng cho biết, hiện tại công ty đang kiếm được 500 triệu đô la mỗi ngày và trở thành “công ty tăng lên nhanh nhất và kiếm tiền nhất tại Mỹ”, dự kiến giá BTC sẽ tăng lên 29% mỗi năm trong 20 năm tới và giá cổ phiếu công ty sẽ tăng lên 60% mỗi năm.

Năm nay, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng đột biến lên 516%, gần 4 lần so với sự tăng của BTC lên 132% cùng kỳ, so với đó, cổ phiếu dẫn đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, NVIDIA, đã tăng lên 195% tính từ đầu năm nay.