Meme coin trên Solana: cung cấp bão hòa và thanh khoản có hạn

Tăng lên tỷ lệ thị phần và quy mô thị trường tổng của MEME đã tiếp tục gia tăng mà không có dấu hiệu rõ ràng của sự đình trệ. Không nghi ngờ gì, nó là con ngựa chạy nhanh nhất trên đường đua.

Viết bởi: hyphin, Tác giả On Chain Times

Biên soạn: xiaozou, Kinh tế màu vàng

1. Giới thiệu

Từ bài viết về meme coin của chúng tôi lần cuối (tháng 3 năm nay), kích thước thị trường toàn cầu và tỷ lệ thị trường của ngành công nghiệp này đã duy trì sự tăng lên liên tục, không có dấu hiệu rõ ràng của sự đình trệ. Không có gì nghi ngờ, đó là con ngựa chạy nhanh nhất trên đường đua.

Hiện tượng này có thể được đổ lỗi vào việc lan truyền theo cách virus của các phương tiện truyền thông xã hội (với các đặc điểm cốt lõi), mức ngưỡng tham gia rất thấp và sự xuất hiện liên tục của các câu chuyện mới, những câu chuyện mới này thu hút nhà đầu tư cơ hội ngắn hạn lợi nhuận, mặc dù nhiều người (kể cả khá nhiều người) không thể duy trì theo dõi có ý nghĩa trong thời gian dài. Tuy nhiên, người tham gia thị trường đã quen với điều này, họ thường xuyên vào và ra khỏi xu hướng ngắn hạn có lợi, tận dụng đà tăng và đồng thời duy trì lòng trung thành đặt cược cao và làm cho chúng trở nên bền vững hơn. Mặc dù một số người không muốn thừa nhận, nhưng trong bối cảnh thị trường hiện tại, những MEME tồn tại lâu dài đã được thị trường kiểm chứng có khả năng tiêu diệt thấp hơn so với những tài sản chỉ dựa trên ấn tượng, không cung cấp bất kỳ giá trị cụ thể nào (giới hạn chỉ trong việc chuyển giao tiền tệ).

Mặc dù Solana có thể không phải là đóng góp duy nhất cho vốn hóa thị trường của những Token lớn này, nhưng hầu hết hoạt động trong lĩnh vực này đều diễn ra trong hệ sinh thái của nó trên chuỗi. Vì lý do này, bài viết này sẽ tiếp tục tập trung vào chuỗi này và cố gắng cung cấp một bức tranh toàn cầu.

2, Tưởng nhớ máy bơm

Với sự ra đời của pump.fun (nền tảng ủy quyền Token nguyên gốc Solana), thị trường địa phương đã trải qua một sự thay đổi đáng kể. Tương tác với Token có tính chất đầu cơ trở nên dễ dàng, rẻ hơn và an toàn hơn (từ góc độ an ninh). Thông qua giao diện thân thiện với người dùng, Token được triển khai theo tiêu chuẩn trong môi trường kiểm soát, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra Token mới dựa trên cấu hình chung, loại bỏ nguy cơ lạm dụng từ những người có hành vi độc hại ẩn trong hợp đồng thông minh. Thực tế chỉ cần nhà triển khai cung cấp một số đầu vào sáng tạo, không cần kiến thức kỹ thuật. Trừu tượng hóa mọi sự phức tạp, tập trung vào những việc thực sự quan trọng - đầu cơ quy mô lớn.

Khi một kỹ thuật số模因 được tạo ra, nó có thể được giao dịch trực tiếp trên thị trường nội bộ của nền tảng, và nếu vốn hóa thị trường đạt khoảng 6.9 nghìn đô la, nó sẽ tự động triển khai lên Raydium. Tuy nhiên, hầu hết các tạo ra không đạt được ngưỡng này và chưa bao giờ được triển khai trên thị trường.

Khoảng mỗi 100 Token thì có khoảng một cái “tốt nghiệp” từ pump.fun, điều này là do sự bão hòa lớn và thanh khoản hạn chế cùng với những lí do khác ngoài phạm vi bài viết này. Những người lên sàn phải trình diễn những điều thú vị, độc đáo và gây sốc để thu hút sự chú ý của các chiến binh trong hầm trú ẩn. Mặc dù gặp phải những khó khăn này, giao thức này nhanh chóng xác lập mình là một cánh cửa đúng danh tiếng để giao dịch các Token giá trị thị trường nhỏ và phát hành các Token mới, vượt qua tất cả các đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực này.

Đến nay, ưu thế triển khai so với các giải pháp thay thế khác đã đạt đến mức ấn tượng là 71.9%, cho thấy sự phổ biến và tác động sâu rộng của ứng dụng này. Sự phát triển gần đây đã khiến nó nhanh chóng trở thành trào lưu chính, nhiều người dùng mới từ TikTok tham gia, họ có tham vọng làm cho nó lớn mạnh hơn và thổi lửa này bùng cháy hơn.

3、Mọi con đường đều dẫn đến Raydium

Cho dù là bí mật, phát hành của pump.fun hay Token tiền mặt, hầu hết các meme coin liquidity pool đều đến từ Raydium. Số lượng lớn meme được đưa vào thị trường đã tăng thêm phần lớn thị phần của nó, sàn giao dịch Phi tập trung chiếm một phần lớn khối lượng on-chain hiện tại trên Solana.

Trong cơn sốt đào vàng, những người bán xẻng cho những nhà đầu cơ thường thu hoạch nhiều nhất. Sự so sánh này cũng áp dụng cho tình hình hiện tại. Dù hiệu suất của MEME coin có tốt đến đâu, các nền tảng thúc đẩy hoạt động giao dịch sẽ hưởng lợi rất nhiều từ khối lượng mà hoạt động đầu cơ ngày càng tăng. Nhiều sự kiện và hiểu biết đã chứng minh rằng chỉ có một số Token nhận được sự theo dõi, các phần còn lại đều định mệnh sẽ dần dần mờ nhạt khỏi tầm nhìn của mọi người. Quan điểm này có thể được xác minh hoặc bác bỏ chỉ bằng cách quan sát phân bố vốn hóa thị trường của tất cả các cặp giao dịch hiện có.

Vì nhà cung cấp dữ liệu thiếu phương pháp đánh dấu hiệu quả, việc phân biệt giữa meme và không phải meme trên quy mô lớn khá khó khăn. Sau khi xem xét kỹ, phương pháp được sử dụng trong việc lập kế hoạch tập dữ liệu tổng hợp là thu thập thông tin về tất cả các bể thanh khoản Raydium không bằng không (cho đến ngày 25 tháng 11 năm 2024), không bao gồm danh sách Token chính thức và các dự án hợp pháp trên CoinGecko. Có tổng cộng 493.203 bể, trong đó có 474.161 Địa chỉToken duy nhất, sẽ được sử dụng làm cơ sở cho phần phân tích này.

Hầu hết các mã thông báo có xu hướng tăng đột biến đáng kể trong phạm vi đầu và trung hạn, ngay cả với số lượng hoạt động rất nhỏ tại bất kỳ thời điểm nào trong suốt cuộc đời của chúng, trong phạm vi 100.000 đến 100.000 đô la. Rõ ràng là một cái đuôi mượt dần dần đã hình thành trong biểu đồ – làm nổi bật một số đồng tiền có định giá cao, điều này được mong đợi, vì việc duy trì vốn hóa thị trường khiêm tốn trong môi trường chú ý như vậy là một thách thức. Mặc dù ví dụ này bao gồm toàn bộ tập dữ liệu, nhưng cũng đáng để khám phá sự khác biệt phân phối cấu trúc tiềm năng giữa các mã thông báo có nguồn gốc từ pump.fun và mã thông báo được triển khai trực tiếp cho Raydium.

Phân tích từng phần giúp cung cấp những nhận định quan trọng về mẫu phân bố tổng thể và hiển thị các đặc điểm riêng biệt của chúng.

（1）pump.fun

Vui lòng lưu ý rằng để có được Than khoản cho Token pump.fun, cần vượt qua ngưỡng vốn hóa thị trường nhất định. Do được cung cấp nhiều Thanh khoản hơn khi phát hành, giá trị của chúng thường cao hơn, thường nằm trong khoảng từ 5000 đến 15000 đô la. Điều này cho thấy hầu hết các Token được phát hành không thể duy trì hoặc vượt qua vốn hóa thị trường trước khi chuyển sang Raydium. Có nhiều Token nằm trong khoảng trung bình (từ hàng trăm nghìn đến vài triệu), vì đường ống triển khai đã lọc bớt những meme không hấp dẫn và cho phép cộng đồng sử dụng tiếng tăm hoặc sức hút thu được trên nền tảng làm xúc tác để tăng lên.

（2）Triển khai trực tiếp

Trong giao dịch lướt sóng vốn hóa thị trường thấp, vẫn tồn tại mật độ rõ ràng, điều này cho thấy nhiều Token quy mô nhỏ, không hấp dẫn lắm gặp khó khăn trong việc thu hút sự chú ý đáng kể. Một phần lý do có thể là do đã đạt đến sự bão hòa, thời điểm ra mắt của các Token này không lý tưởng, hoặc do thiếu rõ ràng câu chuyện, tính sáng tạo và quảng bá thích hợp. Mặc dù không rõ ràng, nhưng mật độ meme có vốn hóa thị trường cực cao được liệt kê trên nhiều sàn giao dịch tập trung tập trung hơn, những meme này đã xuất hiện từ trước khi pump.fun xuất hiện.

Trong bộ dữ liệu của chúng tôi, tổng hợp xung quanh Vốn hóa thị trường thấp hơnToken xác nhận quan điểm trên. Mặc dù sự cạn kiệt của các xu hướng và sự bùng nổ của bong bóng đầu cơ không thể tránh khỏi là những trở ngại lớn đối với bất kỳ mã thông báo nào, nhưng sự không nhất quán trong các ưu đãi phần lớn đã dẫn đến sự sụp đổ tức thời và sự sụp đổ sau đó của nhiều meme. Những kẻ lừa đảo ẩn danh đánh lừa người dùng của họ, trong khi cái gọi là “nhà phát triển” với động cơ thầm kín đã biến gian lận trắng trợn trong không gian trở thành tiêu chuẩn, dẫn đến cái chết ngay lập tức của nhiều khái niệm dường như đầy hứa hẹn. Khi kiểm tra kỹ hơn, nó đã được tiết lộ rằng một tỷ lệ lớn các mã thông báo đã được cố tình thiết lập để thất bại để trích xuất giá trị tối đa từ các nhà đầu cơ không nghi ngờ, và vẫn là mối đe dọa thường trực đối với những người đủ can đảm để ngồi sau bàn làm việc của họ và chấp nhận rủi ro.

Chỉ trong 30 ngày qua, gần hai phần ba Token đã bị thanh khoản ban đầu mất sạch trong vòng 24 giờ đầu tiên, hơn 90% thanh khoản có sẵn đã bốc hơi. Trong giai đoạn đầu, việc phục hồi từ một sự kiện thảm họa như vậy thường là không thể, nhưng đôi khi, những người giữ Token không hài lòng sẽ cố gắng tiếp quản cộng đồng bằng cách tạo tài khoản truyền thông xã hội mới, cố gắng tái chiếm lại đà mất mát bằng cách tạo tài khoản truyền thông xã hội mới và đôi khi là vì tính cứng đầu hoặc hận thù. Kết quả của việc làm này có thể đoán trước được, nhưng nếu thực hiện tốt, nó có thể mang lại một lối thoát đáng kính cho người ủng hộ.

4、Kết luận

Meme coin trên Solana có một cảnh quan không thể dự đoán, đầy năng lượng với sự kết hợp của sự sáng tạo vô tận, sự đầu cơ hoang dã và nguy cơ luôn tồn tại. Các nền tảng như pump.fun và Raydium đã trở thành trung tâm của hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ này, mang đến cơ hội và thách thức cho người tham gia. Mặc dù một số Token nổi bật nhanh chóng nổi lên, thắp sáng giấc mơ thành danh qua đêm, nhưng sự thực tàn nhẫn là hầu hết meme coin không thể duy trì đà tăng ban đầu, chỉ để lại cho người ta một chuỗi hy vọng vỡ vụn. Với sự phát triển liên tục của sự cuồng nhiệt đầu cơ này, điều rõ ràng là trong một thế giới mà sự lan truyền theo kiểu virus thường quan trọng hơn sự thật, thái độ thận trọng và cuộc điều tra kỹ lưỡng cực kỳ quan trọng. Cho dù bạn là một người quan sát tò mò hay một người tham gia tích cực, việc điều hành trong thị trường niche đòi hỏi cả sự nhạy bén trong đánh giá xu hướng và sự hoài nghi kiên định đối với những lời hứa giàu có dễ dàng.