SEC专员Peirce：mã hóa工作组未来要做的十大工作

Tác giả: Ủy viên SEC Hester M. Peirce; Dịch: Đặng Thông,

Khi tôi còn là một đứa trẻ, gia đình tôi thường đi du lịch từ Ohio đến Maine mỗi năm. Đó là một thời điểm khác. Nếu có sự cố xảy ra với xe, không có điện thoại di động để gọi trợ giúp. Bản đồ giấy và chỉ đường được viết trên các mảnh giấy thay vì ứng dụng điện thoại cung cấp cho bạn hướng dẫn từng bước. Quên đặt phòng khách sạn trực tuyến; Bạn chỉ cần tìm biển báo ở phía xa và dừng lại để xem có phòng trống không. Không có podcast hay sách nói, chỉ có một đài phát thanh ồn ào đang vật lộn để tìm một đài địa phương. Thay vì xem video trên màn hình ở phía sau, tôi và anh em tôi đã quét biển số xe của các phương tiện đi qua và “thu thập” các tiểu bang trong một trò chơi đi đường mà không có công nghệ. Các chuyến đi đường bộ ngày nay rất khác nhau. Theo hầu hết các cách, công nghệ đã làm cho chúng trở thành một hoạt động thú vị hơn và ít rủi ro hơn.

Nhóm công việc mã hóa mới được thông báo [1] Bắt đầu hành trình mã hóa cũng nên thú vị hơn và ít rủi ro hơn hành trình mã hóa mà ủy ban đã dẫn dắt ngành trong 10 năm qua. Trong hành trình cuối cùng, ủy ban từ chối sử dụng các công cụ quản lý mà nó nắm giữ và liên tục đạp phanh thực thi pháp luật, vì nó đi bộ lung lay trên một con đường quanh co mà mục tiêu không ai biết. Nhưng giống như công nghệ hiện đại không thể loại bỏ được những rủi ro khi tiến vào con đường mở cửa, hành trình mới này đến sự rõ ràng về quản lý vẫn tiềm ẩn những nguy hiểm, và ủy ban và công chúng cần duy trì sự cảnh giác và nhận thức về những rủi ro và cơ hội có thể có. Tôi rất vui mừng có một đội ngũ xuất sắc được thành lập từ những nhân viên tài năng của SEC đi cùng tôi trên hành trình, và chúng tôi mong đợi được gặp gỡ với nhiều thành viên công chúng nhiệt tình, những người sẽ giúp chúng tôi tiến xa hơn trong hành trình này. Với tất cả sự giúp đỡ này, tôi hy vọng chúng ta có thể đạt được một nơi tốt hơn so với những gì chúng ta đã tưởng tượng trong hành trình tiền mã hóa trước đó. Trước khi tôi bàn về những hy vọng và cơ hội của nhóm công việc đại diện, hãy để tôi đưa ra một số thông báo từ chối trách nhiệm quan trọng.

Trước tiên, mặc dù tôi hiện đang được giao trách nhiệm lãnh đạo nhóm làm việc về tiền điện tử mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), nhưng quan điểm của tôi chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tôi là một ủy viên và không đại diện cho quan điểm của SEC hoặc đồng nghiệp ủy viên của tôi. Vị trí ủy viên luôn phụ thuộc vào việc ủy viên bỏ phiếu.

Tiếp theo, chúng tôi đã mất rất nhiều thời gian để rơi vào tình trạng khó khăn và thoát khỏi tình trạng đó cũng mất một thời gian. Trong hơn mười năm qua, ủy ban đã tham gia vào ngành công nghiệp mã hóa dưới nhiều hình thức. Sản phẩm giao dịch đầu tiên của sàn giao dịch Bitcoin được đệ trình vào năm 2013, cùng năm đó, ủy ban đã khởi kiện một vụ án gian lận liên quan đến yếu tố mã hóa. [2] Năm 2017, chúng tôi đã công bố báo cáo DAO số 21(a), báo cáo này phản ánh việc sử dụng lần đầu của kiểm tra cương vị trong bối cảnh đó. [3] Kể từ đó, đã có nhiều hành động thi hành pháp luật, nhiều thư không hành động, một số biện pháp miễn trừ, không ngừng đề cập đến mã hóa trong các bài diễn thuyết và tuyên bố, tổ chức nhiều cuộc họp với các doanh nhân mã hóa, nhiều nhóm làm việc quốc tế và giữa các cơ quan, thảo luận về một số khía cạnh của mã hóa trong đề xuất quy định, xem xét các vấn đề liên quan đến mã hóa trong thông báo đăng ký và các tài liệu khác, và phê chuẩn nhiều thay đổi quy định được đề xuất bởi các tổ chức quản lý kỷ luật để liệt kê các sản phẩm giao dịch sàn giao dịch mã hóa. Trong suốt thời gian này, việc xử lý tiền mã hóa của ủy ban luôn được xem là không nghiêm ngặt theo pháp luật và không thực tế theo mặt kinh doanh. Do đó, nhiều vụ án vẫn đang ở giai đoạn kiện tụng, nhiều quy định vẫn ở giai đoạn đề xuất, nhiều người tham gia thị trường vẫn đang ở trạng thái không chắc chắn. Để xác định cách giải quyết tốt nhất tất cả các vấn đề này, bao gồm các vụ kiện đang diễn ra, sẽ mất thời gian. Điều này sẽ liên quan đến công việc của toàn bộ cơ quan cũng như sự hợp tác với các cơ quan quản lý khác. Hãy kiên nhẫn chờ đợi. Nhóm công việc hy vọng sẽ đạt được kết quả tốt, nhưng chúng tôi cần làm điều đó một cách có trật tự, thực tế và hợp pháp.

Thứ ba, nhóm làm việc hy vọng được đến một nơi mà mọi người có thể tự do thử nghiệm và xây dựng những điều thú vị mà không phải là nơi trú ẩn cho những kẻ lừa đảo. Một trong những lý do mà thị trường vốn Mỹ mạnh mẽ, hiệu quả và hiệu quả là chúng tôi đã thiết lập các quy tắc nhằm bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường và chúng tôi thực thi các quy tắc này. Chúng tôi không khoan dung với những kẻ nói dối, kẻ lừa đảo và kẻ lừa đảo. Trong khi nhóm làm việc nỗ lực giúp đỡ trong việc xây dựng khung pháp lý này, nó sẽ cẩn thận xem xét các biện pháp bảo vệ chống lừa đảo. Nếu ủy ban phát hiện hành vi lừa đảo vượt quá phạm vi quyền hạn của chúng tôi, nó có thể chuyển vụ việc này cho các cơ quan giám sát chị em. Nếu nó không thuộc phạm vi giám sát của bất kỳ cơ quan nào, ủy ban có thể báo cáo sự cố này cho Quốc hội.

Thứ tư, nhóm làm việc đang nỗ lực hỗ trợ việc tạo ra một khung pháp lý, không chỉ đáp ứng mục tiêu giám sát quan trọng của ủy ban (bao gồm bảo vệ nhà đầu tư), mà còn bảo vệ khả năng cung cấp sản phẩm và dịch vụ của ngành. Khung pháp lý này sẽ nằm trong phạm vi quyền hạn pháp lý của ủy ban và chúng tôi sẽ hợp tác với các cơ quan giám sát khác hoạt động trong phạm vi quyền hạn pháp lý của họ. Các quy định hiện có không cho phép sự cạnh tranh tự do của các sản phẩm nằm trong phạm vi quản lý của chúng tôi. Quốc hội đã đặt ra các thông số, và ủy ban sẽ áp dụng chúng. Quốc hội cũng trao cho chúng tôi quyền miễn trừ, và ủy ban sẽ sử dụng nó trong trường hợp thích hợp. Nếu Quốc hội yêu cầu ủy ban đặt yêu cầu cho các nhà tham gia thị trường, các quy tắc của SEC sẽ không cho phép bạn tự do hành động bất cứ lúc nào và ở bất cứ đâu. Một số quy tắc trong đó sẽ mang lại chi phí và gánh nặng tuân thủ pháp lý khác, một số người có thể cảm thấy khó chịu về điều này, và ủy ban sẽ sử dụng các công cụ thực thi của mình để truy cứu hành vi vi phạm khi cần thiết.

Thứ năm, nhân viên ủy ban đang nỗ lực xử lý đơn xin miễn giảm, yêu cầu không hành động và tuyên bố đăng ký, nhưng sự tăng lên về số lượng có thể mang lại thách thức. Tuân thủ yêu cầu kỹ thuật và pháp lý, phân tích pháp lý hợp lý và phản hồi toàn diện và kịp thời về vấn đề của nhân viên sẽ giúp tiết kiệm tài nguyên của ủy ban và đạt được mục tiêu giám sát rõ ràng một cách nhanh chóng và trơn tru hơn. Như thường lệ, sự chăm chỉ này sẽ giúp đơn xin được phê duyệt một cách trơn tru hơn; ngược lại, thiếu sự chăm chỉ này có thể dẫn đến sự trì hoãn không cần thiết. Việc đến trước không có nghĩa là đi trước.

Thứ sáu, các cam kết mới đối với môi trường giám sát tốt hơn không nên được coi là sự chấp nhận của bất kỳ loại tiền điện tử hoặc token nào. Bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ nào, dù có nằm trong phạm vi quản lý của chúng tôi hay không, Ủy ban cũng sẽ không chấp nhận; không có điều gì như con dấu phê duyệt của SEC. Việc phát hành token rất dễ dàng, nếu mọi người muốn mua token hoặc sản phẩm thiếu điểm mạnh về giá trị dài hạn rõ ràng, họ có thể tự do mua, nhưng nếu một ngày nào đó giá cả giảm, họ cũng không nên ngạc nhiên. Ở đất nước này, mọi người thường có quyền tự quyết định cho bản thân mình, nhưng điều tương ứng với quyền tự do tuyệt vời này của Mỹ là kỳ vọng tuyệt vời tương tự của Mỹ, tức là mọi người phải tự quyết định, chứ không phải hy vọng chính phủ nói cho họ biết họ nên làm gì hoặc không nên làm gì, cũng không phải hy vọng chính phủ giúp họ khi họ làm những điều tồi tệ.

Sau khi đưa ra những tuyên bố miễn trách nhiệm tương đối sơ bộ này, bây giờ hãy nói về công việc mà nhóm làm việc đang hợp tác với các nhân viên của các bộ phận chính sách của ủy ban. Chúng tôi sẽ hợp tác với chính phủ liên bang, cơ quan quản lý chứng khoán bang và cộng đồng quốc tế. Chúng tôi mời các nhà xây dựng, người yêu thích và người hoài nghi tham gia thảo luận về quy định cuối cùng nên như thế nào và những biện pháp tạm thời nào có thể giúp thúc đẩy sáng tạo trong thời gian này. Nhân viên của ủy ban đã đạt được một cột mốc - hủy bỏ Thông báo Kế toán của Nhân viên 121 - nhưng vẫn còn rất nhiều công việc phải làm. [4] Danh sách này không chi tiết và không được sắp xếp theo thứ tự ưu tiên hoặc thứ tự hoàn thành dự kiến.

Trạng thái an toàn: Trạng thái tài sản mã hóa dưới luật chứng khoán là nền tảng để giải quyết nhiều vấn đề khác. Nhóm làm việc đang nỗ lực nghiên cứu các loại tài sản mã hóa khác nhau.

Phạm vi xác định: Nhóm làm việc sẽ cố gắng giúp định rõ những lĩnh vực không thuộc phạm vi quản lý của ủy ban. Là bước đầu tiên, nhân viên chào đón yêu cầu không có thư hành động. Thư không thực hiện thường có dạng tuyên bố từ nhân viên, không đề xuất ủy ban thực hiện biện pháp thi hành pháp luật đối với tình huống được nêu trong thư. Tuyên bố này áp dụng cho tình huống cụ thể, nhưng cung cấp một cửa sổ hữu ích cho công chúng để hiểu suy nghĩ của nhân viên.

Token và việc phát hành token: Nhóm làm việc vẫn đang xem xét khả năng Hội đồng đưa ra các biện pháp để cung cấp sự cứu trợ tạm thời và có tính tiên phong, có tính quay lại cho việc phát hành token hoặc token, cung cấp một số thông tin cụ thể cho thực thể phát hành hoặc các thực thể khác sẵn lòng chịu trách nhiệm, duy trì thông tin này và đồng ý không có ý kiến ​​phản đối thẩm quyền của Hội đồng khi có vụ buôn bán tài sản gây ra các cáo buộc gian lận. Những token này sẽ được coi là không phải là chứng khoán, vì vậy chỉ cần thông tin được duy trì cập nhật và chính xác, thì không có sự không chắc chắn về khả năng giao dịch tự do của chúng trên thị trường cấp hai chưa được đăng ký tại SEC. Phương pháp này sẽ bù đắp khoảng cách này, cho đến khi quy tắc hoặc pháp luật cuối cùng được xác định. Nó sẽ cung cấp một con đường cho các token hiện có, giúp họ thoát khỏi sương mù không chắc chắn của con đường tiến lên mơ hồ và khuyến khích việc tiết lộ thông tin hơn nữa.

Quá trình đăng ký phát hành: Nhóm làm việc sẽ xem xét hợp tác với nhân viên và đề xuất ủy ban sửa đổi các phương pháp đăng ký hiện có, bao gồm quy định A và quyên góp để đảm bảo rằng những người quan tâm đến việc đăng ký phát hành token có một phương pháp khả thi.

Nhà môi giới giao dịch cho mục đích đặc biệt: Nhóm làm việc sẽ xem xét việc cập nhật khả năng không hành động tuyên bố đối với nhà môi giới giao dịch cho mục đích đặc biệt, hình thức tuyên bố hiện tại không thành công. Những thay đổi sơ bộ mà chúng tôi có thể đề xuất là mở rộng tuyên bố để bao gồm các nhà môi giới giao dịch cho tài sản mã hóa được giữ theo học đối và tài sản mã hóa không phải là chứng khoán. Chúng tôi sẽ hợp tác với công chúng để tìm ra các rào cản đăng ký khác.

Giải pháp giám hộ của nhà tư vấn đầu tư: Chúng tôi sẽ hợp tác với nhà tư vấn đầu tư để cung cấp một khung pháp lý thích hợp, cho phép nhà tư vấn tự mình hoặc thông qua bên thứ ba giám hộ tài sản khách hàng một cách an toàn, hợp pháp và hiệu quả trong khung đó.

Cho vay và thế chấp tiền điện tử: Chúng ta cần làm rõ liệu kế hoạch cho vay và thế chấp tiền điện tử có bị ràng buộc bởi luật chứng khoán hay không và nếu có thì phải tuân thủ như thế nào. Chúng tôi dự định nỗ lực giúp đỡ giải quyết việc làm thế nào để các kế hoạch như vậy tuân thủ luật pháp.

Sàn giao dịch tiền điện tử: Ủy ban đã nhận được sự thay đổi quy tắc do SRO đề xuất để liệt kê các loại mới của sản phẩm giao dịch tiền điện tử. Nhóm làm việc sẽ cung cấp tuyên bố rõ ràng về phương pháp được sử dụng để phê duyệt hoặc từ chối những đề nghị này khi làm việc với nhân viên. Nhóm cũng sẽ hỗ trợ nhân viên và Ủy ban xem xét yêu cầu sửa đổi một số tính năng của các sản phẩm giao dịch trên sàn hiện có, bao gồm cho phép thế chấp và tạo và rút sản phẩm thực tế. Tuy nhiên, trước khi những thay đổi này được thực hiện, Ủy ban có thể cần tiến bộ trong việc giữ gìn và các vấn đề khác.

Cơ quan thanh toán và đại lý chuyển nhượng: Nhóm làm việc cũng kế hoạch nghiên cứu điểm giao nhau giữa tiền điện tử và quy tắc của cơ quan thanh toán và đại lý chuyển nhượng. Chúng tôi sẽ tiếp tục hợp tác với các bên tham gia thị trường quan tâm đến việc token hóa chứng khoán hoặc hiện đại hóa thị trường tài chính truyền thống bằng cách sử dụng công nghệ blockchain.

Hộp cát quốc tế: Nhiều dự án tiền điện tử là quốc tế. Nhóm làm việc đang xem xét cách thúc đẩy thử nghiệm vượt biên trong quy mô hạn chế và thời gian tạm thời, và có thể áp dụng phương pháp lâu dài, kéo dài hơn.

Bản tóm tắt ngắn gọn về cách nhóm làm việc nhìn nhận về hành trình tương lai không đầy đủ hoặc rõ ràng, nhưng tôi hy vọng nó sẽ gây sự chú ý của bạn. Mặc dù cuối cùng chúng ta sẽ phải thiết lập các quy tắc hợp lý, rõ ràng, nhưng có nhiều rào cản, nhưng nếu chúng ta hợp tác, hành trình này sẽ là một trải nghiệm hứng khởi và có ích. Đây là sự bắt đầu của cuộc trò chuyện - chúng ta không muốn chỉ nói chuyện với chính chúng ta.

Trích dẫn

[1]Thông báo báo chí, “SEC Crypto 2.0: Chủ tịch ủy ban Uyeda thông báo thành lập nhóm làm việc mới về mã hóa”, ngày 21 tháng 1 năm 2025,

[2] Tin tức, “SEC buộc tội người đàn ông Texas vận hành một sơ đồ lừa đảo Ponzi được định giá bằng Bitcoin”, ngày 23 tháng 7 năm 2013,

[3] Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Mỹ, dựa trên báo cáo điều tra theo điều 21(a) của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934: DAO, Số 81207 (ngày 25 tháng 7 năm 2017),

[4] Thông báo kế toán nhân viên số 122,