Ngân hàng Trung ương Canada ra mắt trái phiếu token hóa đầu tiên! Quản lý "phát hành, đấu thầu và giao nhận" trên một hệ thống sổ cái duy nhất

Tác giả: Kurumi, thành phố mã hóa

Ngân hàng Trung ương Canada hoàn thành thử nghiệm Project Samara, phát hành lần đầu trái phiếu chính phủ token hóa
Ngân hàng Trung ương Canada (Bank of Canada) gần đây thông báo đã hoàn thành một thử nghiệm fintech mang tên “Project Samara” và trong quá trình thử nghiệm đã thành công phát hành một trái phiếu token hóa trị giá 100 triệu CAD, trở thành trường hợp đầu tiên tại Canada phát hành và thanh toán trái phiếu qua công nghệ sổ cái phân tán (Distributed Ledger Technology, DLT). Trái phiếu này do Cơ quan Phát triển Xuất khẩu Canada (Export Development Canada, EDC) phát hành, có kỳ hạn dưới 3 tháng, và được một số nhà đầu tư mời tham gia mua. Toàn bộ quy trình giao dịch, bao gồm phát hành trái phiếu, đấu thầu, giao dịch và thanh toán, đều được thực hiện trên nền tảng sổ cái phân tán.
Các tổ chức tham gia Project Samara gồm Ngân hàng Trung ương Canada, Ngân hàng Hoàng gia Canada (Royal Bank of Canada, RBC), RBC Dominion Securities, RBC Investor Services Trust, và TD Securities thuộc Tập đoàn Ngân hàng Toronto-Dominion (TD Bank). Các tổ chức này cùng nhau thử nghiệm khả năng của hạ tầng dựa trên blockchain trong thị trường trái phiếu, đánh giá xem có thể nâng cao hiệu quả của thị trường tài chính hay không.
Ngân hàng Trung ương Canada cho biết mục tiêu cốt lõi của thử nghiệm này là khám phá ảnh hưởng của hạ tầng tài chính số hóa đối với cách vận hành của thị trường trái phiếu truyền thống, đồng thời kiểm tra ứng dụng thực tế của hệ thống sổ cái phân tán trong phát hành, giao dịch và quy trình thanh toán.

Nền tảng sổ cái phân tán tích hợp toàn bộ quy trình phát hành và giao dịch trái phiếu
Trong cấu trúc của Project Samara, RBC xây dựng và vận hành một nền tảng thị trường tài chính dựa trên sổ cái phân tán, sử dụng kiến trúc Hyperledger Fabric. Nền tảng này hỗ trợ quản lý toàn bộ vòng đời của trái phiếu từ phát hành đến đáo hạn. Trong quá trình thử nghiệm, trái phiếu được phát hành dưới dạng token trên sổ cái phân tán, các tổ chức tham gia có thể nộp thầu, hoàn tất phân phối trái phiếu và thực hiện giao dịch trên thị trường thứ cấp trên cùng một nền tảng. Ngoài ra, hệ thống còn xử lý các quy trình như thanh toán lãi suất và mua lại khi đáo hạn.
Một điểm kiểm tra quan trọng khác là cơ chế thanh toán. Trong thử nghiệm này, không sử dụng tiền gửi của ngân hàng thương mại, mà thay vào đó sử dụng “đồng đô la kỹ thuật số dạng bán buôn” (tokenized wholesale Canadian dollars) do Ngân hàng Trung ương Canada tạo ra để thực hiện thanh toán.
Tiền số hóa và trái phiếu token hóa lưu thông cùng trong hệ thống sổ cái, giúp quá trình giao dịch và chuyển tiền diễn ra đồng bộ. Nhóm nghiên cứu chỉ ra rằng thiết kế này có thể rút ngắn đáng kể thời gian thanh toán, đồng thời giảm thiểu rủi ro đối tác. Trong thị trường trái phiếu truyền thống, quy trình thanh toán thường cần nhiều tổ chức tài chính và trung gian phối hợp, có thể mất nhiều ngày để hoàn tất. Hệ thống sổ cái phân tán cho phép giao dịch và chuyển tiền diễn ra ngay lập tức trên cùng một nền tảng.

Kết quả thử nghiệm cho thấy hiệu quả được nâng cao, nhưng vẫn đối mặt với thách thức về quy định và hạ tầng
Kết quả nghiên cứu của Project Samara cho thấy công nghệ sổ cái phân tán có thể cải thiện hiệu quả vận hành của thị trường vốn, thể hiện tiềm năng trong việc nâng cao tính minh bạch dữ liệu, tự động hóa quy trình giao dịch và quản lý rủi ro.

• Các tổ chức tham gia chỉ ra rằng, quản lý trái phiếu và dòng tiền trên một hệ thống sổ cái thống nhất có thể giảm thiểu vấn đề đồng bộ thông tin giữa nhiều trung gian, đồng thời giảm thiểu rủi ro sai sót trong quá trình thanh toán. Kiến trúc dựa trên blockchain cũng nâng cao tính toàn vẹn của dữ liệu, giúp các bên tham gia dễ dàng theo dõi hồ sơ giao dịch.
• Nhóm nghiên cứu cũng nhấn mạnh rằng, để áp dụng rộng rãi hệ thống này trong thị trường tài chính quy mô lớn, cần vượt qua nhiều thách thức, bao gồm điều chỉnh khung pháp lý, tích hợp hệ thống sẵn có của các tổ chức tài chính, và thiết kế cơ chế quản lý thị trường.

Ngoài ra, cách thức hợp tác giữa nền tảng sổ cái phân tán và hạ tầng tài chính hiện có cũng trở thành vấn đề quan trọng trong việc thúc đẩy tài sản token hóa trong tương lai. Các nhà nghiên cứu cho rằng, thị trường tài chính có thể dần chuyển sang mô hình kết hợp, xây dựng cầu nối giữa hệ thống truyền thống và kiến trúc blockchain. Thử nghiệm này cho thấy trái phiếu token hóa có khả năng kỹ thuật, nhưng việc thương mại hóa quy mô lớn vẫn cần thời gian để phát triển.

Các tổ chức tài chính toàn cầu đẩy nhanh khám phá thị trường tài sản token hóa
Thử nghiệm Project Samara của Canada cũng phản ánh sự quan tâm lớn của các chính phủ và tổ chức tài chính toàn cầu đối với token hóa tài sản. Trong những năm gần đây, nhiều trung tâm tài chính đã bắt đầu các dự án tương tự, cố gắng đưa công nghệ blockchain vào thị trường tài chính truyền thống.

• Năm 2018, Ngân hàng Thế giới hợp tác với Ngân hàng Dân sự Úc (Commonwealth Bank of Australia) phát hành trái phiếu “Bond-i” trị giá 110 triệu AUD, được xem là trái phiếu đầu tiên trên thế giới phát hành và quản lý trên blockchain.
• Năm 2022, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (Monetary Authority of Singapore) khởi động “Project Guardian”, thử nghiệm ứng dụng công nghệ tài chính phi tập trung (DeFi) trong thị trường tài chính bán buôn, bao gồm token hóa trái phiếu và giao dịch vay mượn tiền gửi.
• Năm 2023, Cơ quan Quản lý Tài chính Hong Kong phát hành trái phiếu xanh token hóa, và trong các năm 2024-2025 tiếp tục mở rộng kế hoạch phát hành trái phiếu kỹ thuật số. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) hỗ trợ Ngân hàng Thế giới phát hành trái phiếu kỹ thuật số bằng đồng franc Thụy Sĩ trên SIX Digital Exchange, sử dụng tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán buôn để thanh toán.

Chính phủ Canada cũng đang dần xây dựng khung pháp lý liên quan đến tài sản số. Năm 2025, ngân sách liên bang đề xuất kế hoạch thúc đẩy luật pháp liên quan đến stablecoin CAD, do Ngân hàng Trung ương Canada chịu trách nhiệm thiết kế khung pháp lý, bao gồm dự trữ tài sản, cơ chế mua lại và quy định quản lý rủi ro. Đồng thời, Ủy ban Quản lý Đầu tư Canada (CIRO) gần đây đã ra mắt khung pháp lý về quản lý tài sản số, yêu cầu các nền tảng giao dịch nâng cao tiêu chuẩn bảo quản tài sản để giảm thiểu rủi ro hacker tấn công, lừa đảo và sập nền tảng.
Các ngân hàng trung ương và tổ chức tài chính liên tục thử nghiệm hạ tầng blockchain, thị trường tài sản token hóa đang dần chuyển từ khái niệm sang ứng dụng thực tế. Việc hoàn thành Project Samara cũng được xem là một cột mốc quan trọng trong việc thúc đẩy hạ tầng tài chính số của Canada.