Nghiên cứu của BIS: Các quốc gia có thâm hụt ngân sách 5% cho thấy mức độ truyền dẫn tỷ giá là 35%, so với 17% ở các quốc gia có thặng dư

Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), một bài viết được công bố vào hôm qua (ngày 26/7) cho thấy các quốc gia có thâm hụt tài khóa vượt quá 5% GDP có tỷ lệ truyền dẫn từ biến động tỷ giá sang lạm phát cao hơn đáng kể. Nghiên cứu, phân tích dữ liệu 40 năm của 98 quốc gia, phát hiện rằng khi thâm hụt tài khóa vượt 5%, việc mất giá tiền tệ dẫn tới mức truyền dẫn 35% vào lạm phát, so với chỉ 17% khi các quốc gia duy trì thặng dư tài khóa 5%. BIS cho rằng điều này xuất phát từ nhận thức của thị trường: khi chính phủ không thể cam kết một cách đáng tin cậy vào các thặng dư tài khóa trong tương lai, họ có thể chấp nhận lạm phát để ổn định giá trị nợ thực.

Mức lạm phát cũng quan trọng không kém. Tỷ lệ truyền dẫn bị kìm hãm khi lạm phát trung bình duy trì ở mức thấp, nhưng gần như tăng gấp đôi khi lạm phát vượt 5%, cho thấy việc duy trì lạm phát trung bình thấp giúp kiềm chế tác động lạm phát từ các biến động tiền tệ.