Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã cảnh báo rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin có thể bắt đầu hút tiền gửi khỏi các ngân hàng thương mại trong Báo cáo Kinh tế Thường niên 2026 của mình. Tổ chức này, thường được mô tả là ngân hàng trung ương của các ngân hàng trung ương trên thế giới, cho biết sự dịch chuyển tiền gửi này có thể khiến nguồn vốn của ngân hàng trở nên đắt đỏ hơn và giảm khả năng cho vay. Cảnh báo được đưa ra khi thị trường stablecoin toàn cầu đã tăng trưởng lên tới hơn 250 tỷ USD đang lưu hành, với các cơ quan quản lý trên khắp Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á đang xây dựng các khuôn khổ pháp lý nhằm tích hợp stablecoin vào tài chính chính thống.
BIS Phân Biệt Stablecoin Với Bitcoin Trong Phân Tích Tác Động Ngân Hàng
BIS lập luận rằng stablecoin đặt ra một thách thức khác so với các loại tiền điện tử như Bitcoin. Trong khi Bitcoin chủ yếu được coi là một khoản đầu tư đầu cơ, thì stablecoin ngày càng thực hiện các chức năng theo truyền thống do tiền gửi ngân hàng thương mại đảm nhận. Chúng được sử dụng để chuyển tiền, thanh toán giao dịch tài sản kỹ thuật số, kiếm lợi suất thông qua các ứng dụng tài chính phi tập trung và ngày càng đóng vai trò là nơi lưu trữ giá trị, đặc biệt là ở các quốc gia có lạm phát cao hoặc bất ổn tiền tệ.
Báo cáo nêu rằng mỗi đô la được chuyển đổi từ tiền gửi ngân hàng thương mại thành stablecoin là số tiền không còn nằm trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng. Các ngân hàng phụ thuộc nhiều vào tiền gửi của khách hàng vì đây là một trong những nguồn vốn rẻ nhất và ổn định nhất của họ. Những khoản tiền gửi đó sau đó được sử dụng để tài trợ cho các khoản thế chấp, cho vay doanh nghiệp, tín dụng tiêu dùng và vô số hoạt động cho vay khác hỗ trợ nền kinh tế rộng lớn hơn.
Theo báo cáo, nếu stablecoin chiếm một phần đáng kể số dư tiền mặt của hộ gia đình và doanh nghiệp, các ngân hàng có thể cần phải thay thế các khoản tiền gửi đó bằng nguồn vốn bán buôn đắt đỏ hơn. Điều đó làm tăng chi phí vốn, thu hẹp biên lợi nhuận và cuối cùng có thể làm giảm lượng tín dụng có sẵn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng.
| Tiền gửi ngân hàng thương mại truyền thống | Stablecoin |
|---|---|
| Tài trợ cho hoạt động cho vay của ngân hàng | Được nắm giữ bên ngoài hệ thống ngân hàng |
| Được điều chỉnh bởi quy định ngân hàng | Khuôn khổ quản lý phụ thuộc vào tổ chức phát hành |
| Hỗ trợ tạo tín dụng | Thường được đảm bảo bằng tài sản dự trữ |
| Được bảo vệ bởi bảo hiểm tiền gửi tại nhiều khu vực pháp lý | Thường không được bảo hiểm tiền gửi |
| Tạo nguồn vốn cho ngân hàng thương mại | Có thể làm giảm cơ sở tiền gửi ngân hàng nếu được áp dụng rộng rãi |
Báo cáo lưu ý rằng sự dịch chuyển này có thể trở nên đặc biệt quan trọng nếu stablecoin phát triển vượt ra ngoài giao dịch tiền điện tử và được sử dụng rộng rãi cho các khoản thanh toán hàng ngày, trả lương, kiều hối và thương mại xuyên biên giới.
BIS tuyên bố rằng nhiều tổ chức phát hành stablecoin đầu tư tiền dự trữ của khách hàng vào tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và các chứng khoán chính phủ có tính thanh khoản cao khác. Theo dữ liệu ngành được trích dẫn trong báo cáo, các tổ chức phát hành như Tether và Circle đã trở thành một trong những người nắm giữ lớn nhất chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn.
BIS Ủng Hộ Token Hóa Trong Khi Đặt Câu Hỏi Về Stablecoin Do Tư Nhân Phát Hành
Báo cáo phân biệt giữa công nghệ blockchain và stablecoin do tư nhân phát hành. Thay vì từ chối hoàn toàn công nghệ blockchain, BIS lập luận rằng token hóa có tiềm năng cải thiện hiệu quả thanh toán, giảm chi phí vận hành và đơn giản hóa việc di chuyển tài sản tài chính. Thay vào đó, tổ chức này đặt câu hỏi liệu các stablecoin do tư nhân phát hành có nên trở thành nền tảng của hệ thống tài chính trong tương lai hay không.
Trong số những mối quan ngại của nó là sự phân mảnh giữa các tổ chức phát hành cạnh tranh, sự phụ thuộc vào quản lý dự trữ, rủi ro về tính toàn vẹn tài chính liên quan đến ví kỹ thuật số, và khả năng việc dịch chuyển quy mô lớn sang stablecoin có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ ở các quốc gia có đồng nội tệ kém ổn định hơn.
Tác Động Tiềm Năng Của Việc Áp Dụng Stablecoin Quy Mô Lớn
| Lĩnh vực | Tác động tiềm năng |
|---|---|
| Ngân hàng thương mại | Dòng tiền gửi rút ra làm tăng chi phí vốn |
| Cho vay ngân hàng | Giảm khả năng mở rộng tín dụng |
| Thị trường trái phiếu chính phủ | Nhu cầu cao hơn đối với chứng khoán Kho bạc từ dự trữ stablecoin |
| Thanh toán xuyên biên giới | Thanh toán nhanh hơn và chi phí chuyển tiền thấp hơn |
| Người tiêu dùng | Tiếp cận tốt hơn với hệ thống thanh toán đô la kỹ thuật số |
Báo cáo nêu rằng cuộc tranh luận đang trở nên ngày càng phù hợp khi các chính phủ cố gắng cân bằng giữa đổi mới tài chính và ổn định tài chính. Stablecoin ban đầu được thiết kế để phục vụ thị trường tiền điện tử, nhưng chúng đang dần trở thành một phần của cơ sở hạ tầng tài chính chính thống, buộc các ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý phải xem xét cách chúng phù hợp với tiền gửi truyền thống, hệ thống thanh toán và chính sách tiền tệ.
Câu Hỏi Thường Gặp
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã cảnh báo điều gì về stablecoin trong báo cáo năm 2026 của mình?
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã cảnh báo trong Báo cáo Kinh tế Thường niên 2026 rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin có thể bắt đầu hút tiền gửi khỏi các ngân hàng thương mại, có khả năng khiến nguồn vốn ngân hàng trở nên đắt đỏ hơn và giảm khả năng cho vay. Tổ chức này tuyên bố rằng mỗi đô la được chuyển đổi từ tiền gửi ngân hàng thương mại thành stablecoin là số tiền không còn nằm trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng.
Thị trường stablecoin toàn cầu lớn đến mức nào theo báo cáo của BIS?
Theo dữ liệu ngành được trích dẫn trong báo cáo, thị trường stablecoin toàn cầu đã tăng trưởng lên tới hơn 250 tỷ USD đang lưu hành. Báo cáo lưu ý rằng các tổ chức phát hành stablecoin như Tether và Circle đã trở thành một trong những người nắm giữ lớn nhất chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn.
Tại sao BIS phân biệt giữa stablecoin và Bitcoin?
BIS lập luận rằng stablecoin đặt ra một thách thức khác so với các loại tiền điện tử như Bitcoin. Trong khi Bitcoin chủ yếu được coi là một khoản đầu tư đầu cơ, thì stablecoin ngày càng thực hiện các chức năng theo truyền thống do tiền gửi ngân hàng thương mại đảm nhận, bao gồm chuyển tiền, thanh toán giao dịch tài sản kỹ thuật số và đóng vai trò là nơi lưu trữ giá trị.
