CEO Blockstream Adam Back đã nối lại lời chỉ trích kéo dài của mình nhắm vào altcoin và memecoin, nói rằng hiệu quả thị trường cuối cùng có thể đang bắt kịp với các tài sản mà ông cho là yếu.
Tóm tắt
- Adam Back cho rằng các thị trường hiệu quả cuối cùng có thể định giá nhiều altcoin và memecoin về gần 0.
- Bitcoin dominance ở mức gần 59%, gây sức ép lên việc luân chuyển sang altcoin rộng hơn trong tháng này.
- Gần 40% altcoin được giao dịch gần mức thấp nhất mọi thời đại, cho thấy khẩu vị rủi ro yếu bên ngoài Bitcoin.
Back đã viết trên X rằng ông từng kỳ vọng giả thuyết thị trường hiệu quả sẽ đẩy altcoin về “$0”. Ông cho biết khoảng một thập kỷ trước ông đã đưa ra nhận định tương tự và bất ngờ vì mãi đến giờ thị trường mới bắt kịp với “air tokens, altcoins, memecoins v.v.”
Giả thuyết thị trường hiệu quả là ý tưởng rằng giá tài sản phản ánh thông tin sẵn có. Back dùng khung lập luận đó để cho rằng nhiều token không có giá trị dài hạn rõ ràng có thể cuối cùng sẽ mất chỗ đứng trên thị trường.
buy bitcoin, hodl, repeat.
i was expecting efficient market hypothesis to kick in with alts and price them at $0. but i was making that call a decade ago, so I am quite surprised it took this long for the efficient market to catch-up with air tokens, altcoins, memecoins etc.
--- Adam Back (@adam3us) May 23, 2026
Những bình luận của Back phản ánh một quan điểm thường thấy ở các nhà đầu tư tập trung vào Bitcoin. Họ lập luận rằng nguồn cung cố định của Bitcoin, mô hình bảo mật và lịch sử dài khiến nó khác với các tài sản crypto khác.
Bitcoin dominance tiếp tục gây sức ép lên altcoin
Cảnh báo này được đưa ra khi Bitcoin tiếp tục thu hút phần lớn sự chú ý của thị trường crypto. Crypto.news cho biết tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto ở khoảng 2,7 nghìn tỷ USD, với Bitcoin dominance ở gần 59%.
Bitcoin dominance cao thường hạn chế đà tăng của altcoin. Khi dòng vốn bị giữ lại trong Bitcoin, các token nhỏ hơn thường thấy các đợt tăng ngắn hơn và mức sụt giảm sâu hơn.
Crypto.news cũng đưa tin hồi tháng 12 rằng altcoin vẫn thấp hơn các đường trung bình động dài hạn quan trọng, trong khi Bitcoin dominance duy trì quanh dải 58% đến 59%. Phân tích đó cho rằng vốn vẫn chưa luân chuyển mạnh sang thị trường altcoin rộng hơn.
Memecoins phải đối mặt một bài kiểm tra khó hơn
Back cũng nhắc đến memecoin, một phân khúc thị trường thường được thúc đẩy bởi sự chú ý trên mạng hơn là doanh thu, phí giao thức hay tiện ích trực tiếp. Các token này có thể biến động nhanh trong các giai đoạn “risk-on”, nhưng thường giảm mạnh hơn khi thanh khoản thắt chặt.
Memecoin thường lấy cảm hứng từ meme hoặc các trào lưu trên internet và được biết đến với mức độ biến động cao. Hồ sơ đó khiến chúng dễ bị tổn thương hơn khi các nhà giao dịch giảm rủi ro.
Thị trường vẫn ủng hộ một số memecoin lớn. Dữ liệu của crypto.news cho thấy nhóm token meme có vốn hóa trên 34 tỷ USD, dẫn đầu bởi các cái tên như Dogecoin, Shiba Inu và Pepe.
Điều đó chưa chốt tranh luận về giá trị dài hạn. Nó cho thấy memecoin vẫn có thanh khoản hoạt động, ngay cả khi các nhà phê bình cho rằng nhiều token thiếu nhu cầu bền vững.
Altcoin season vẫn cần được xác nhận
crypto.news cho biết vào tháng 3 rằng gần 40% altcoin đang giao dịch gần mức thấp nhất mọi thời đại. Báo cáo tương tự cũng nói rằng Bitcoin dominance vẫn cao, nghĩa là việc luân chuyển sang altcoin vẫn chưa thực sự bắt đầu một cách rõ ràng.
Bối cảnh đó khiến nhận xét của Back trở nên kịp thời. Sự “mỏng” của altcoin khiến các nhà đầu tư tập trung vào Bitcoin có thêm không gian để lập luận rằng thị trường đang tách bạch các tài sản mạnh khỏi các token yếu.
Một đợt phục hồi altcoin hoàn chỉnh có lẽ sẽ cần Bitcoin ổn định, dominance giảm và khẩu vị rủi ro cải thiện. Nếu thiếu các điều kiện đó, các nhà giao dịch có thể tiếp tục ưu tiên Bitcoin và một nhóm nhỏ các token vốn hóa lớn có thanh khoản.
