Tuần này, bitcoin đã trở lại trên mức 70.000 USD như thể nó sở hữu toàn bộ thị trường — và nếu báo cáo Alpha mới nhất của Bitfinex đúng, thị trường có thể đang âm thầm chuẩn bị cho một màn trình diễn ấn tượng hơn nữa.
Sự trở lại của Bitcoin trên 70.000 USD Có thể chỉ là màn mở đầu, các nhà phân tích của Bitfinex nói
Bitcoin đang hướng tới cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 18 tháng 3 với sức mạnh mới sau khi lấy lại mức 70.000 USD, một sự chuyển biến mà các nhà phân tích của Bitfinex cho rằng báo hiệu cấu trúc thị trường đang cải thiện và sự tích lũy của các tổ chức ngày càng tăng chứ không phải những biến động hỗn loạn do thanh lý như những tháng trước.
Theo báo cáo Alpha mới nhất của Bitfinex, câu chuyện thị trường đã chuyển hướng từ hoảng loạn sang hấp thụ — tương đương tài chính của việc các nhà chơi lớn bình tĩnh hút sạch cung trong khi mọi người vẫn tranh cãi về thời tiết.
Bitcoin đã tăng lên trên khoảng 71.800 USD trong tuần, xác lập mức cao mới trong phạm vi và lấy lại ngưỡng tâm lý quan trọng 70.000 USD. Các nhà phân tích mô tả sự chuyển đổi này như một sự cải thiện cấu trúc trong điều kiện thị trường chứ không phải là một sự bật tăng ngắn hạn.
“Bitcoin đang tiến tới cuộc họp FOMC tuần này với đà mạnh mẽ hơn và đã quyết đoán lấy lại mức 70.000 USD,” các chiến lược gia thị trường của Bitfinex viết trong báo cáo Alpha, thêm rằng trong khi tài sản này vẫn chưa vượt qua các đỉnh phạm vi cục bộ, “cấu trúc nền đã được cải thiện rõ rệt.”
Một tín hiệu khác thu hút sự chú ý của các nhà phân tích là Tỷ lệ Hấp thụ so với Phát thải (AER), chỉ số nội bộ của Bitfinex đo lường xem việc mua vào của các tổ chức có vượt quá tốc độ bitcoin mới được khai thác đưa vào lưu thông hay không. Hiện tại, các con số trông khá chênh lệch.
Các nhà phân tích của Bitfinex báo cáo rằng trung bình 7 ngày của AER dao động quanh mức 4,8 lần phát thải của thợ mỏ, nghĩa là nhu cầu của các tổ chức đang hấp thụ cung gần năm lần nhanh hơn so với lượng bitcoin mới được tạo ra. Trong điều kiện thị trường, đó không phải là một làn gió nhẹ — nó giống như một chiếc máy hút bụi với chế độ turbo.
“Nhu cầu của các tổ chức đang loại bỏ nguồn cung khỏi thị trường gần năm lần nhanh hơn so với khả năng thay thế của thợ mỏ,” các nhà phân tích viết, lưu ý rằng sự mất cân bằng này xác nhận rằng có thể đang hình thành một “khoảng trống cung” trong thị trường.
Báo cáo cũng gợi ý rằng hành động giá hiện tại có thể ít liên quan đến sự do dự và nhiều hơn là sự chuẩn bị co lại. “Trong khi giá spot đã ổn định, đường cong AER đã trở nên trơn tru thành một xu hướng tăng bền vững,” các nhà phân tích nói, lập luận rằng sự phân kỳ này cho thấy thị trường có thể đang chuẩn bị cho một bước đi theo hướng mạnh mẽ hơn.
Trong khi đó, thị trường phái sinh dường như đã ngủ quên quá lâu. Tỷ lệ đòn bẩy toàn cầu đã thiết lập lại mức độ bảo thủ nhất trong khoảng hai năm, và lãi mở đang từ từ phục hồi thay vì tăng vọt trước giá — kiểu hành xử tỉnh táo mà các nhà giao dịch thường ăn mừng sau khi đã xảy ra.
Tỷ lệ tài trợ vẫn chủ yếu trung lập ngay cả khi bitcoin tăng từ mức thấp 60.000 USD lên trên 70.000 USD một cách thoải mái, cho thấy nhu cầu spot — chứ không phải đòn bẩy đầu cơ — là động lực chính của đà tăng gần đây.
Tuy nhiên, một trở ngại trực tiếp đang treo lơ lửng. Các nhà phân tích của Bitfinex xác định một cụm thanh lý gần mức 72.500 USD, nơi khoảng 2,4 tỷ USD vị thế bán khống có thể bị xóa sạch nếu bitcoin vượt qua mức cao hơn.
Nếu thị trường vượt qua mức đó, cú squeeze vị thế bán khống có thể làm tăng đà tăng khi các nhà giao dịch giảm vị thế bán — một kịch bản mà các nhà giao dịch quen thuộc và thường ghét bỏ. Ngoài thị trường crypto, môi trường vĩ mô vẫn còn nhiều bất ổn với lạm phát dai dẳng, căng thẳng địa chính trị và sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 cho thấy giá cả tăng 0,3 phần trăm theo tháng và 2,4 phần trăm theo năm, trong khi chỉ số cốt lõi đạt 2,5 phần trăm.
Trong khi đó, chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang — chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) — tăng 0,4 phần trăm trong tháng và 3,1 phần trăm hàng năm cho phần cốt lõi, báo hiệu áp lực giá vẫn còn dai dẳng ngay cả trước sự tăng đột biến gần đây về chi phí năng lượng liên quan đến căng thẳng Trung Đông.
Dự báo lãi suất đã thay đổi theo hướng đó. Các nhà phân tích của Bitfinex lưu ý rằng xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 4 đã giảm từ khoảng 35 phần trăm một tháng trước xuống còn khoảng 5,8 phần trăm, phản ánh giá dầu tăng và bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng.
Dù vậy, hệ thống tài chính rộng lớn vẫn tiếp tục phát triển xung quanh hạ tầng crypto. Nhà đầu tư vĩ mô kỳ cựu Stanley Druckenmiller gần đây đã gợi ý rằng stablecoin cuối cùng có thể chiếm một phần đáng kể trong các thanh toán toàn cầu trong vòng 10 đến 15 năm tới, làm nổi bật tầm quan trọng ngày càng tăng của các hệ thống tài chính dựa trên blockchain.
Trong khi đó, các nhà quản lý dường như cũng đang điều chỉnh cách tiếp cận của họ. Một báo cáo gần đây của Bộ Tài chính Mỹ thừa nhận rằng các dịch vụ trộn tiền điện tử có thể phục vụ mục đích riêng tư hợp pháp ngay cả khi các cơ quan chức năng tiếp tục giám sát vai trò của chúng trong tài chính bất hợp pháp.
Trong khi đó, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã báo hiệu kế hoạch tăng cường phối hợp trong giám sát tài sản kỹ thuật số, nhằm giảm thiểu sự phân mảnh trong quy định và cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn cho ngành công nghiệp crypto ngày càng phát triển nhanh chóng.
Tổng thể, báo cáo Alpha của Bitfinex vẽ nên bức tranh về một thị trường, bất chấp biến động vĩ mô, có thể đang âm thầm thắt chặt phía sau hậu trường.
Hoặc, như các nhà giao dịch kỳ cựu có thể nói, ánh đèn sân khấu đang ấm lên — và bitcoin có vẻ như đang diễn tập cho cảnh lớn tiếp theo của mình.
Câu hỏi thường gặp 🔎
- Tại sao Bitcoin lại vượt qua mức 70.000 USD lần nữa? Theo các nhà phân tích của Bitfinex, nhu cầu của các tổ chức và dòng vốn ETF đang hấp thụ cung nhanh hơn khả năng sản xuất bitcoin mới của các thợ mỏ.
- Tỷ lệ Hấp thụ so với Phát thải (AER) là gì? Đây là chỉ số của Bitfinex đo lường tốc độ các nhà tổ chức hấp thụ bitcoin mới khai thác vào thị trường.
- Mức 72.500 USD quan trọng như thế nào đối với Bitcoin? Các nhà phân tích của Bitfinex cho biết khoảng 2,4 tỷ USD vị thế bán khống có thể bị thanh lý nếu bitcoin vượt qua mức kháng cự này.
- Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể ảnh hưởng thế nào đến giá Bitcoin? Dự báo lãi suất và xu hướng lạm phát ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư trên các thị trường, bao gồm bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác.
