Cổ phiếu Circle giảm 18% khi bản dự thảo mới của Đạo luật Clarity (Clarity Act) đe dọa các phần thưởng stablecoin

Nhà phát hành stablecoin Circle (CRCL) đã giảm mạnh vào thứ Ba, sau khi bản dự thảo luật về stablecoin của Mỹ làm dấy lên lo ngại về giới hạn lợi suất.

Cổ phiếu của nhà phát hành USDC giảm tới 18% trong phiên giao dịch sớm của Mỹ, chấm dứt đà tăng kéo dài nhiều tuần với mức tăng hơn 100%. Trong khi đó, nền tảng tiền điện tử Coinbase (COIN), vốn chia sẻ doanh thu từ stablecoin, giảm khoảng 8%.

Nguyên nhân chính của đợt giảm này là phiên bản mới nhất của Đạo luật Clarity, theo báo cáo của CoinDesk, sẽ hạn chế việc cung cấp phần thưởng trên số dư stablecoin, các nhà phân tích chỉ ra.

"Đạo luật Clarity có thể cấm việc trả lợi nhuận chỉ vì giữ stablecoin (ví dụ như số dư thụ động) và hạn chế bất kỳ phương pháp nào khiến chương trình này trở nên tương đương với gửi tiền ngân hàng," nhà phân tích của Mizuho, Dan Dolev, cho biết.

Lợi suất từ stablecoin — dù qua cho vay trên chuỗi hay các ưu đãi của nền tảng — đã là phần quan trọng trong chiến lược thu hút nhà đầu tư. Việc loại bỏ điều này khiến các token như USDC khó phát triển vượt ra ngoài việc thực hiện các khoản thanh toán đơn thuần.

"Điều đó làm yếu đi một phần quan trọng của luận điểm tăng giá," Shay Boloor, chiến lược gia thị trường trưởng tại Futurum Equities, nói, cho rằng điều này hạn chế khả năng USDC trở thành một sản phẩm lưu trữ giá trị thực sự.

Đạo luật GENIUS, tập trung vào stablecoin, đã cấm các nhà phát hành trả lợi nhuận trực tiếp cho người dùng, nhưng họ đã xây dựng các cách để chuyển phần thu nhập từ dự trữ. Circle thu lãi từ các tài sản đảm bảo USDC và chia sẻ với Coinbase, nền tảng này sau đó tài trợ phần thưởng cho người dùng.

Bản dự thảo mới nhất của Đạo luật Clarity nhằm vào cấu trúc này bằng cách cấm mọi thứ "tương đương về mặt kinh tế với lãi suất," qua đó cắt đứt một động lực chính để giữ stablecoin, theo Amir Hajian, nhà nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại Keyrock.

“Nó kéo sập mô hình chuyển giao lợi nhuận đã thúc đẩy sự chấp nhận stablecoin,” Hajian nói.

Có một diễn biến khác trong bối cảnh. Tether, nhà phát hành stablecoin USDT và đối thủ chính của Circle, cho biết đã thuê một trong bốn công ty kiểm toán lớn để thực hiện cuộc kiểm toán đầy đủ về dự trữ của mình, như đã hứa từ lâu. Nếu thành công, cuộc kiểm toán này có thể nâng cao hình ảnh của USDT trong mắt các nhà đầu tư tổ chức bằng cách chứng minh khả năng quản lý rủi ro tốt hơn, có thể lấy đi thị phần của USDC.

Đợt bán tháo này diễn ra sau một đà tăng mạnh, trong đó cổ phiếu Circle đã tăng 170% kể từ đầu tháng 2, vượt xa các cổ phiếu tiền điện tử khác và thị trường chứng khoán rộng lớn đang gặp khó khăn. Điều này khiến cổ phiếu dễ bị tổn thương trước bất kỳ tin xấu nào.

"Thực tế tình hình có vẻ không tồi tệ như tiêu đề mô tả," Owen Lau, nhà phân tích tại Clear Street, nói. "Có vẻ như phản ứng quá mức, nhưng thị trường thường phản ứng trước rồi mới hỏi sau."