Nghiên cứu Citi: Kết hợp Bitcoin và Vàng Hoạt động Tốt Hơn Phân Bổ Một Tài Sản Đơn Lẻ Trong Danh Mục Dài Hạn

Tin Gate News, ngày 17 tháng 4 — Theo một nghiên cứu của Citi, các nhà đầu tư đã đạt lợi nhuận dài hạn tốt hơn khi nắm giữ cả Bitcoin và vàng trong cùng một danh mục thay vì lựa chọn giữa hai tài sản này trong 10 năm qua. Ngân hàng phát hiện rằng phân bổ 5% cho vàng đã cải thiện hiệu quả danh mục, và việc tách một phần phân bổ đó giữa vàng và Bitcoin giúp nâng hiệu suất hơn nữa.

Chiến lược gia của Citi, Alex Saunders, cho biết cách tiếp cận kết hợp này cho thấy sự cải thiện trong các kịch bản “bull” của trái phiếu so với danh mục truyền thống 60/40 và có hiệu suất tốt hơn trong các môi trường “bear-steepening”. Ông cũng cho biết Bitcoin gần đây đã vượt trội so với vàng khi thị trường trái phiếu suy yếu, phản ánh lo ngại về tài khóa và chứng khoán yếu hơn trong cuộc xung đột ở Trung Đông. Trong hai tháng qua, Bitcoin tăng 9% trong khi vàng giao ngay giảm 4%.

Trong khi đó, Wells Fargo Securities đã công bố một kịch bản lạc quan cho vàng, dự đoán kim loại quý có thể leo lên 8.000 USD/ounce vào năm 2027 — mức tăng hơn 66% so với giá hiện tại. Dự báo dựa trên cái mà ngân hàng gọi là “trade debasement” (câu chuyện giảm giá trị tiền tệ), phản ánh việc ngân hàng trung ương giảm niềm tin vào tiền tệ fiat và tăng mức ưu tiên đối với các kênh lưu trữ giá trị trung lập. Kịch bản bi quan của Wells Fargo đưa vàng về 4.000 USD vào cuối năm 2027, tương ứng mức giảm khoảng 17%. Trưởng chiến lược gia cổ phiếu Ohsung Kwon cho biết bốn trong năm kịch bản kinh tế vẫn hướng tới tình trạng “debasement” thêm, theo dõi tỷ lệ M2/vàng (nguồn cung M2 chia cho giá vàng mỗi ounce).

Riêng dữ liệu từ Glassnode cho thấy lãi suất tài trợ Bitcoin đã chạm mức thấp nhất kể từ năm 2023, giảm xuống khoảng -0,005% theo đường trung bình động bảy ngày, ngay cả khi giá tài sản này tăng từ vùng thấp đến giữa của 60.000 USD lên khoảng 75.000 USD trong suốt tháng 3 và tháng 4. Lãi suất tài trợ âm trong lịch sử thường trùng khớp với các bước ngoặt quan trọng: tháng 3/2020 (vụ sụp đổ do COVID-19), giữa năm 2021 (lệnh cấm khai thác ở Trung Quốc), tháng 11/2022 (sự sụp đổ của FTX), năm 2023 (khủng hoảng Silicon Valley Bank), tháng 8/2024 (việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất yen) và tháng 4/2025 (đợt bán tháo Ngày Giải phóng).