Coinbase ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn Pre-IPO cho OpenAI và Anthropic

Coinbase đã ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) trước IPO gắn với OpenAI và Anthropic vào ngày 22/6, cung cấp cho các khách hàng không thuộc Mỹ đủ điều kiện khả năng tiếp cận hai công ty trí tuệ nhân tạo tư nhân thông qua Sàn giao dịch Quốc tế. CEO Brian Armstrong cho biết đây là lý do cho sản phẩm, khi nhà đầu tư bán lẻ gặp khó khăn trong việc tiếp cận các công ty tư nhân trước khi được niêm yết công khai. Việc ra mắt mở rộng danh mục perpetual futures của Coinbase International Exchange sang giao dịch định giá thị trường tư nhân, cho phép nhà giao dịch đặt vị thế dựa trên định giá của công ty mà không cần mua cổ phần hoặc quyền biểu quyết.

Coinbase ra mắt hợp đồng dựa trên định giá cho các công ty AI tư nhân

Các pre-IPO perpetual futures sử dụng các chỉ số định giá theo toàn công ty thay vì giá cổ phiếu giả định, phản ánh việc chưa có cấu trúc vốn cuối cùng trước khi niêm yết. Các công ty tư nhân thường điều chỉnh số lượng cổ phiếu hoặc thay đổi vốn hóa trong quá trình chuẩn bị cho IPO, khiến định giá dựa trên số cổ phiếu sớm trở nên thiếu đáng tin cậy. Việc neo hợp đồng vào định giá vốn chủ sở hữu toàn bộ giúp tránh méo mó từ các công bố chưa hoàn chỉnh.

Việc giao dịch diễn ra liên tục, vị thế được ký quỹ và thanh toán bằng USDC. Người tham gia có được mức độ tiếp cận với biến động định giá mà không cần mua cổ phần hoặc quyền biểu quyết. Định dạng perpetual loại bỏ ràng buộc về thời hạn đáo hạn, cho phép vị thế duy trì mở, trong khi tỷ lệ funding điều chỉnh giá hợp đồng bám theo các mốc định giá.

Coinbase cho biết: “Pre-IPO perpetual futures cho phép người dùng giao dịch các hợp đồng perpetual futures được thanh toán bằng USDC trên các công ty tư nhân trước IPO của họ, tham chiếu định giá vốn chủ sở hữu toàn bộ của công ty thay vì giá cổ phiếu dự kiến trước IPO.”

Quyền truy cập nền tảng bị giới hạn với người dùng đủ điều kiện bên ngoài Hoa Kỳ thông qua Coinbase International Exchange. Các hợp đồng cho phép nhà giao dịch mở vị thế long hoặc short trong khi sử dụng hạ tầng perpetual futures hiện có của sàn, bao gồm yêu cầu ký quỹ, cơ chế funding và kiểm soát rủi ro.

Vào ngày 22/6, Armstrong đã viết trên X: “Hai trong số những công ty tư nhân lớn nhất, được thổi phồng nhiều nhất, sắp IPO (OpenAI và Anthropic). Nhưng vì chúng là công ty tư nhân, người bình thường không thể tiếp cận. Chúng tôi đã ra mắt pre-IPO perps cho cả hai công ty này trên Coinbase (khách hàng không thuộc Mỹ).”

SpaceX: Chuyển đổi hợp đồng cho thấy xu hướng sang định giá theo thị trường công khai

Coinbase đã trình diễn quy trình chuyển đổi hợp đồng với hợp đồng SPCX-PERP gắn với IPO của SpaceX. Sau một hồ sơ S-1/A nộp vào ngày 3/6, sàn đã thực hiện rebase theo từng cổ phiếu vào ngày 11/6, chuyển hợp đồng sang định dạng dựa trên cổ phiếu. Hợp đồng chuyển sang một perpetual future vốn chủ sở hữu tiêu chuẩn vào ngày 12/6, với giá được liên kết với các nguồn dữ liệu vốn chủ sở hữu thời thực từ Pyth, một nhà cung cấp dữ liệu thị trường.

Quy trình chuyển đổi đảm bảo tính liên tục khi các công ty tiến gần hơn tới thị trường công khai. Sau khi số lượng cổ phiếu được công bố, hợp đồng sẽ điều chỉnh sang định giá theo từng cổ phiếu và sau đó liên kết với dữ liệu vốn chủ sở hữu thời thực, cho phép chuyển đổi có kiểm soát mà không cần nhà giao dịch đóng vị thế.

Câu hỏi thường gặp

Coinbase đã ra mắt gì vào ngày 22/6?

Coinbase giới thiệu pre-IPO perpetual futures gắn với OpenAI và Anthropic vào ngày 22/6, dành cho các khách hàng không thuộc Mỹ đủ điều kiện thông qua Coinbase International Exchange. Các hợp đồng tham chiếu định giá vốn chủ sở hữu toàn phần và được thanh toán bằng USDC.

Pre-IPO perpetual futures khác gì so với đầu tư cổ phiếu truyền thống?

Pre-IPO perpetual futures mang lại khả năng tiếp cận định giá của công ty mà không cấp quyền sở hữu hoặc quyền biểu quyết. Hợp đồng sử dụng các chỉ số định giá vốn chủ sở hữu toàn phần thay vì giá cổ phiếu và có thể mở vô thời hạn thông qua định dạng perpetual, với tỷ lệ funding căn chỉnh giá theo các mốc định giá.

Coinbase đã dùng quy trình chuyển đổi nào cho hợp đồng SpaceX?

Hợp đồng SPCX-PERP của Coinbase đã trải qua per-share rebase vào ngày 11/6 sau hồ sơ S-1/A nộp ngày 3/6. Hợp đồng chuyển sang một perpetual future vốn chủ sở hữu tiêu chuẩn vào ngày 12/6, với giá liên kết tới dữ liệu vốn chủ sở hữu thời thực từ Pyth.