Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đã đề xuất một cuộc cải tổ lớn đối với báo cáo giao dịch của EU trong báo cáo cuối cùng được công bố ngày 2 tháng 7 năm 2026, tuyên bố rằng khuôn khổ 'Báo cáo Một lần' mới có thể giúp những người tham gia thị trường tiết kiệm từ 250 triệu euro đến 1 tỷ euro mỗi năm, đồng thời giảm chi phí báo cáo định kỳ từ 22% đến 24%. ESMA cho biết báo cáo giao dịch theo MiFIR, EMIR và SFTR đã trở nên phân mảnh, trùng lặp và tốn kém vì các yêu cầu đã mở rộng thông qua các chế độ quản lý riêng biệt. Cải cách này nhắm vào một trong những lớp vận hành đắt đỏ nhất trong thị trường tài chính châu Âu, ảnh hưởng đến ngân hàng, nhà môi giới, công ty bên mua, CCP, kho lưu trữ giao dịch, công ty phi tài chính và nhà cung cấp RegTech trong khuôn khổ tiêu chuẩn minh bạch sau khủng hoảng của EU.
ESMA Ước tính Khoản Tiết kiệm Hàng năm từ 250 Triệu Euro đến 1 Tỷ Euro
Phân tích chi phí-lợi ích của ESMA ước tính chi phí vận hành hàng năm hiện tại cho báo cáo giao dịch nằm trong khoảng từ 1,0 tỷ euro đến 4,2 tỷ euro. Theo cấu trúc dài hạn được ưu tiên, ngành công nghiệp có thể thu hồi chi phí triển khai trong vòng ba đến bốn năm và sau đó được hưởng khoản tiết kiệm hàng năm bền vững từ 250 triệu euro đến 1,0 tỷ euro. Cơ quan quản lý dự kiến mức giảm chi phí định kỳ từ 22% đến 24% và lợi ích ròng chiết khấu trong 10 năm từ 1,2 tỷ euro đến 4,9 tỷ euro. Mức giảm chi phí giám sát ước tính từ 9% đến 11%.
Chi phí Báo cáo Hiện tại Lên tới 4,2 Tỷ Euro Hàng năm
ESMA cho biết các yếu tố chính gây ra chi phí là những thay đổi quy định thường xuyên và không đồng bộ, báo cáo trùng lặp trên các khuôn khổ và kênh khác nhau, và báo cáo hai chiều kèm theo các quy trình đối chiếu liên quan. Báo cáo giao dịch đã mở rộng trên nhiều chế độ, đặc biệt là MiFIR đối với công cụ tài chính, EMIR đối với phái sinh và SFTR đối với giao dịch tài trợ chứng khoán. Mỗi khuôn khổ được xây dựng vì lý do giám sát chính đáng nhưng phát triển riêng rẽ. Các công ty thường báo cáo các giao dịch kinh tế tương tự nhiều lần qua các tuyến đường khác nhau, sử dụng các định nghĩa, lược đồ, kiểm soát và cơ sở hạ tầng báo cáo khác nhau, tạo ra công nghệ, vận hành và quản lý lỗi trùng lặp.
Mô hình Báo cáo Một lần Tạo ra Khuôn khổ Tích hợp Đơn nhất
Mô hình Báo cáo Một lần sẽ tạo ra một khuôn khổ báo cáo giao dịch tích hợp duy nhất trên MiFIR, EMIR và SFTR. Thay vì các công ty gửi các báo cáo chồng chéo vào các silo quản lý riêng biệt, dữ liệu giao dịch sẽ được báo cáo một lần thông qua một cấu trúc mô-đun chung. Dữ liệu đó sau đó có thể được các cơ quan khác nhau tái sử dụng cho các mục đích giám sát khác nhau. ESMA cho biết mô hình này sẽ sử dụng một loại cơ sở hạ tầng báo cáo, đơn giản hóa cấu trúc và thiết kế giải quyết các nguyên nhân gốc rễ của các yếu tố chi phí hiện tại. Khuôn khổ vẫn sẽ tính đến các nhu cầu báo cáo cụ thể theo sản phẩm, nhưng trong một kiến trúc tích hợp duy nhất.
Ba Yếu tố Chi phí Cấu trúc được Xác định
Báo cáo cuối cùng của ESMA xác định ba nguồn chi phí cấu trúc. Đầu tiên là sự phức tạp về quy định do các thay đổi thường xuyên và không đồng bộ. Các công ty phải cập nhật hệ thống báo cáo nhiều lần khi MiFIR, EMIR và SFTR phát triển theo các mốc thời gian khác nhau. ESMA cho biết chi phí quản lý thay đổi có thể có quy mô tương tự như chi phí vận hành định kỳ đối với các tổ chức báo cáo lớn. Thứ hai là báo cáo trùng lặp và các kênh phân mảnh. Các giao dịch phái sinh và các giao dịch khác có thể được báo cáo nhiều lần theo các chế độ khác nhau, yêu cầu các đường ống, kiểm soát và kết nối song song. Thứ ba là báo cáo hai chiều theo EMIR và SFTR, nơi cả hai bên đối tác đều báo cáo cùng một giao dịch, tạo ra các quy trình ghép cặp, so khớp, quản lý ngoại lệ và sửa lỗi.
ESMA Khuyến nghị Các Biện pháp Giảm nhẹ Ngắn hạn
ESMA không kỳ vọng khuôn khổ Báo cáo Một lần sẽ có hiệu lực ngay lập tức. Báo cáo cuối cùng khuyến nghị một cách tiếp cận theo từng giai đoạn, kết hợp cải cách cấu trúc dài hạn với các biện pháp giảm nhẹ ngắn hạn và trung hạn. Các biện pháp ngắn hạn bao gồm giảm báo cáo hồi tố, miễn trừ có mục tiêu khỏi các yêu cầu RTS 22 của MiFIR, giảm ưu tiên các trường MiFIR được chọn, điều chỉnh đối chiếu EMIR, đơn giản hóa báo cáo lỗi thanh toán của SFTR và đơn giản hóa thông báo lỗi và thiếu sót. Các biện pháp trung hạn bao gồm sửa đổi báo cáo hai chiều và hợp lý hóa các thủ tục miễn trừ báo cáo nội bộ tập đoàn.
Các Ngân hàng Lớn và Nhà Môi giới Dự kiến Hưởng lợi Nhiều nhất
Những người hưởng lợi lớn nhất có khả năng là các ngân hàng lớn, nhà môi giới và công ty đầu tư duy trì nhiều đường ống báo cáo trên MiFIR, EMIR và SFTR. Các công ty bên mua và doanh nghiệp phi tài chính cũng có thể hưởng lợi từ gánh nặng vận hành giảm, đặc biệt khi báo cáo ủy quyền trở nên dễ dàng hơn. Phân tích chi phí-lợi ích của Deloitte, được chuẩn bị cho ESMA, cho thấy các doanh nghiệp phi tài chính, công ty bên bán và công ty bên mua sẽ nhận ra mức giảm chi phí từ việc chuyển sang mô hình Báo cáo Một lần. Các công ty cơ sở hạ tầng thị trường có triển vọng hỗn hợp hơn, với một số phải đối mặt với chi phí cao hơn hoặc áp lực doanh thu nếu khối lượng báo cáo giảm.
Thị trường RegTech Đối mặt với Sự Thay đổi Cấu trúc
Mô hình Báo cáo Một lần có thể định hình lại thị trường RegTech. Ngày nay, nhiều công ty sử dụng các hệ thống, nhà cung cấp dịch vụ và khuôn khổ kiểm soát riêng biệt để tuân thủ MiFIR, EMIR và SFTR. Nếu mô hình của ESMA được triển khai, nhu cầu có thể chuyển từ các công cụ báo cáo silo sang các nền tảng có khả năng xử lý các mô hình dữ liệu xuyên chế độ, mã định danh chung, xác thực, dòng dữ liệu, quản lý ngoại lệ và tái sử dụng giám sát. Điều này có khả năng ưu ái các nhà cung cấp có kiến trúc dữ liệu mạnh mẽ, quy trình làm việc mô-đun và khả năng thích ứng với các tiêu chuẩn báo cáo trong tương lai.
Lộ trình Triển khai Kéo dài Sau năm 2026
Tài liệu thông tin của ESMA đưa ra một lộ trình triển khai dài. Lời kêu gọi cung cấp bằng chứng được đưa ra vào tháng 6 năm 2025, phản hồi kết thúc vào tháng 9 năm 2025, báo cáo tạm thời được công bố vào tháng 5 năm 2026 và báo cáo cuối cùng được công bố vào ngày 2 tháng 7 năm 2026. Khuôn khổ Báo cáo Một lần dài hạn phụ thuộc vào việc hoàn thành chu trình lập pháp liên quan, sau đó là phát triển khuôn khổ tích hợp đầy đủ và đi vào hoạt động sau thời gian chuẩn bị sau triển khai. Giai đoạn tiếp theo liên quan đến các cuộc thảo luận và công việc lập pháp của các thể chế EU.
Duy trì Chất lượng Dữ liệu Vẫn là Thách thức Quan trọng
Các cơ quan giám sát dựa vào báo cáo giao dịch để giám sát lạm dụng thị trường, giám sát rủi ro hệ thống, phân tích ổn định tài chính và các quyết định chính sách. Các nguyên tắc đơn giản hóa của ESMA nhấn mạnh rằng cải cách phải bảo toàn giá trị thông tin, giảm chồng chéo, theo đuổi sự hài hòa toàn cầu và cân bằng chi phí với lợi ích. Khuôn khổ cuối cùng sẽ cần quyết định trường nào thực sự hữu ích, trường nào có thể bị loại bỏ và cách dữ liệu có thể được tái sử dụng mà không tạo ra khoảng trống.
Câu hỏi thường gặp
ESMA đã đề xuất điều gì vào ngày 2 tháng 7 năm 2026 liên quan đến báo cáo giao dịch của EU?
ESMA đã công bố báo cáo cuối cùng vào ngày 2 tháng 7 năm 2026, đề xuất một khuôn khổ 'Báo cáo Một lần' sẽ tạo ra một cấu trúc báo cáo giao dịch tích hợp duy nhất trên MiFIR, EMIR và SFTR. Cơ quan quản lý ước tính khuôn khổ này có thể giúp những người tham gia thị trường tiết kiệm từ 250 triệu euro đến 1 tỷ euro hàng năm, đồng thời giảm chi phí báo cáo định kỳ từ 22% đến 24%.
Tại sao ESMA cho rằng báo cáo giao dịch hiện tại của EU trở nên đắt đỏ?
ESMA cho biết các yếu tố chính gây ra chi phí là những thay đổi quy định thường xuyên và không đồng bộ, báo cáo trùng lặp trên các khuôn khổ và kênh khác nhau, và báo cáo hai chiều kèm theo các quy trình đối chiếu liên quan. Chi phí vận hành hàng năm hiện tại ước tính từ 1,0 tỷ euro đến 4,2 tỷ euro vì MiFIR, EMIR và SFTR phát triển riêng rẽ, buộc các công ty phải báo cáo các giao dịch kinh tế tương tự nhiều lần qua các tuyến đường khác nhau.
Khuôn khổ Báo cáo Một lần sẽ được triển khai khi nào?
Tài liệu thông tin của ESMA cho thấy khuôn khổ Báo cáo Một lần dài hạn phụ thuộc vào việc hoàn thành chu trình lập pháp liên quan, sau đó là phát triển khuôn khổ tích hợp đầy đủ và đi vào hoạt động sau thời gian chuẩn bị sau triển khai. Báo cáo cuối cùng được công bố ngày 2 tháng 7 năm 2026, với giai đoạn tiếp theo liên quan đến các cuộc thảo luận và công việc lập pháp của các thể chế EU. Các biện pháp giảm nhẹ ngắn hạn được khuyến nghị để triển khai sớm hơn.
