ETFs Đối Mặt Với Áp Lực Thanh Khoản – Bitcoin và Ethereum Ghi Nhận Sự Rút Tiền Ròng Sâu Hơn

Thị trường crypto hiện đang chịu tác động của việc gia tăng biến động trong bối cảnh sự quan tâm của ngành đối với các quỹ giao dịch hối đoái (ETF) giao ngay mới đang suy giảm. Dữ liệu gần đây từ SoSoValue cho thấy thị trường đã ghi nhận một cú sụt giảm rất mạnh vào ngày 27 tháng 3, khi các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ phải hứng chịu một dòng tiền rút ra (outflow) khổng lồ, tổng dòng tiền ròng rút ra lên tới 225 triệu USD.

Thị trường Ethereum cũng ghi nhận dòng rút ra đáng kể; trong cùng giai đoạn này, 48,54 triệu USD đã bị rút khỏi các ETF Ethereum giao ngay, qua đó đánh dấu ngày thứ tám liên tiếp chưa từng có của dòng tiền rút ròng âm từ cả hai thị trường ETF Bitcoin và Ethereum.

Tái cân bằng của tổ chức và tâm lý thị trường

Theo các báo cáo, đã có một dòng chảy vốn rút ra lớn khỏi các ETF Bitcoin giao ngay dựa trên những thay đổi về thái độ đối với bitcoin của các nhà đầu tư tổ chức. Yếu tố rộng hơn đứng sau sự thay đổi này dường như là việc chốt lời do triển vọng bi quan về điều kiện kinh tế vĩ mô. Các nhà đầu tư đã bắt đầu giảm rủi ro đối với các khoản nắm giữ của mình sau đợt tăng bùng nổ rất lớn được ghi nhận trong giai đoạn ngay sau khi các sản phẩm này được phê duyệt ban đầu. Thật vậy, một dòng tiền rút ra trong một ngày duy nhất trị giá 225 triệu USD cho thấy rõ mức độ nhạy cảm của các sản phẩm này trước những thay đổi trên thị trường.

Mặc dù triển vọng dài hạn của bitcoin vẫn đang đi đúng hướng; các nhà phân tích đã ghi nhận rằng đợt Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) của một ETF đã bước vào một phần của chu kỳ thị trường có vẻ chín muồi và kém ổn định hơn. Nhìn chung, các giai đoạn hạ nhiệt như vậy rất quan trọng đối với quá trình hình thành giá cũng như mang lại hệ quả tiêu cực ngắn hạn đối với giá của tài sản cơ sở.

Cuộc chiến ngược dốc của Ethereum

Bất chấp mức độ lớn của các dòng rút ra khỏi Bitcoin khi được đo bằng lượng tiền tính theo USD, Ethereum đã trung bình ghi nhận các dòng rút ra liên tục hàng tuần còn lớn hơn nhiều trong suốt tám tuần qua. Dòng tiền rút ra ròng 48,54 triệu USD được ghi nhận vào ngày 27 tháng 3 cho thấy không có chất xúc tác tức thời nào thúc đẩy đà đi lên hướng tới Ethereum. Tài sản này đã mất vị thế so với các lựa chọn Layer-1 cạnh tranh và tiếp tục đối mặt với sự chuyển đổi của tổ chức sang các ETF dựa trên Ethereum chậm hơn so với kỳ vọng.

Khi các nhà giao dịch vẫn đang chịu áp lực, họ sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng cho việc giao dịch cho đến khi có những hướng dẫn pháp lý rõ ràng hơn hoặc bản nâng cấp tiếp theo của mạng lưới chính trước khi một xu hướng tăng quay trở lại. Sự chênh lệch trong cách hai tài sản được các nhà đầu tư ETF đối xử cho thấy rằng tiền mã hóa đã chuyển từ việc được xem như một nhóm tài sản thành hai tài sản tách biệt với các hồ sơ rủi ro riêng.

Tác động rộng hơn đến đổi mới Web3

Mặc dù thị trường ETF đang trải qua biến động, cả Web3 và Blockchain vẫn tiếp tục phát triển thông qua việc tạo ra các quan hệ đối tác chiến lược. Mặc dù vốn của tổ chức đang thay đổi, Blockchain đã mở rộng sang các lĩnh vực Thể thao, Thể dục & Trò chơi bằng cách tạo ra giá trị sử dụng thực sự thông qua các tình huống sử dụng của họ và đang triển khai khi các lĩnh vực này tiếp tục phát triển.

Hơn nữa, việc bán ra đáng kể từ các tổ chức như Grayscale đóng vai trò quan trọng trong tổng thể dòng tiền rút ra ròng. Mặc dù đóng vai trò như một khoản bù trừ một phần cho dòng rút ra của Grayscale, BlackRock và Fidelity dự kiến sẽ tạo ra các dòng tiền vào cao hơn so với các kỷ lục lịch sử của họ, theo dữ liệu của CoinDesk. Tuy nhiên, tổng dòng tiền vào từ hai tổ chức này vẫn có thể chưa đủ để bù cân bằng lại các dòng rút ra lũy kế của Grayscale do giá trị USD của chúng rất lớn.

Kết luận

Dòng tiền rút ra ròng từ thị trường ETF tại Mỹ là một lời nhắc về việc việc các tổ chức tiếp nhận ETF khó khăn như thế nào; để điều này trở nên tự nhiên hoặc điển hình đối với các tổ chức có thể cần thời gian. Thị trường Bitcoin đã trải qua một đợt sụt giảm lớn khoảng 225 triệu USD trong các khoản đóng góp và thị trường Ethereum cũng đang gặp phải một thách thức tương tự với dòng rút ra. Tuy nhiên, những dòng rút ra này cho thấy không có sự thay đổi về hướng đi hay đà tăng/giảm; thay vào đó, chúng cho thấy thị trường (các nhà đầu tư) đang ở giai đoạn tích lũy.

Bằng việc rời khỏi hai loại tiền tệ này, các nhà đầu tư đã sắp xếp lại danh mục của mình. Các nhà đầu tư dường như đang xử lý hoạt động này và vẫn tập trung vào tiềm năng dài hạn của công nghệ blockchain, đồng thời bỏ qua toàn bộ “cơn sốt” ban đầu đã diễn ra liên quan đến cả hai loại tiền tệ.