Thị trường toàn cầu tăng mạnh giữa biến động địa chính trị khi dòng vốn chuyển sang chiến lược "tăng trưởng dựa trên an ninh"

Tin tức Cổng, ngày 28 tháng 4 — Theo nhà bình luận của Reuters Mike Dolan, các thị trường toàn cầu tiếp tục tăng điểm bất chấp xung đột địa chính trị leo thang; không phải vì nhà đầu tư đang bỏ qua rủi ro, mà vì thị trường đang từ bỏ logic toàn cầu hóa truyền thống để chuyển sang một khung định giá mới "tăng trưởng dựa trên an ninh".

Vốn đang tập trung vào các lĩnh vực có "thuộc tính an ninh quốc gia", bao gồm chất bán dẫn, cơ sở hạ tầng AI, năng lượng, quốc phòng và an ninh mạng. Dolan mô tả bối cảnh hiện tại là "Khủng hoảng kéo dài" (khủng hoảng vĩnh viễn), cho thấy sự chuyển dịch từ toàn cầu hóa dựa trên luật sang một thời kỳ rối loạn kéo dài và cạnh tranh địa chính trị. Sức mạnh tính toán, các hệ thống tự động, năng lượng và an ninh mạng hiện được xem như "tài sản chiến lược" nắm giữ mức định giá cao hơn trên thị trường.

Đợt tăng giá cổ phiếu hiện tại có các đặc điểm cấu trúc rõ ràng, đặc biệt thu hút dòng vốn phòng thủ (risk-off) lớn vào các công ty liên quan đến AI và công nghệ cứng. Thị trường thực chất đang đặt cược rằng cuộc cạnh tranh toàn cầu trong tương lai sẽ phụ thuộc vào an ninh, kiểm soát chuỗi cung ứng và chủ quyền công nghệ hơn là hiệu quả. Trong khi chỉ số biến động VIX vẫn ở gần mức trung bình lịch sử, các nhà phân tích cảnh báo rằng biến động thấp không đồng nghĩa với rủi ro thấp. Việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu, gia tăng chi tiêu quốc phòng và cuộc cạnh tranh giành các nguồn lực quan trọng tiếp tục thúc đẩy áp lực lạm phát dài hạn. Phân tích cảnh báo rằng việc tập trung vốn quá mức vào một vài "lĩnh vực chiến lược" có thể kích hoạt các đợt điều chỉnh nghiêm trọng do định giá dẫn dắt, thậm chí có khả năng vượt qua các cú sốc địa chính trị ngay chính chúng.