Hillhouse Investment rút lui khỏi thương vụ mua lại Aegis Asset Management, nhưng khả năng hợp tác giữa hai công ty vẫn còn mở, theo phân tích ngành ngân hàng đầu tư ngày 9 tháng 7. Mặc dù thương vụ sáp nhập và mua lại không thành, cả hai công ty đang mở rộng hoạt động tại thị trường bất động sản Nhật Bản và châu Á - Thái Bình Dương, đặc biệt là đầu tư vào nhà ở đa gia đình, tạo ra tiềm năng hợp tác trong tương lai. Không chắc chắn về phê duyệt của cơ quan quản lý — chứ không phải tranh chấp về định giá — đã dẫn đến việc chấm dứt thương vụ, với giá mua 1,1 nghìn tỷ won đã được thống nhất và các thỏa thuận tài chính đang tiến hành trước khi Hillhouse quyết định dừng lại sau khi đánh giá rủi ro tối đa về sự chấp thuận của cổ đông.
Hillhouse và Aegis Chia Sẻ Mục Tiêu Đầu Tư Nhà Ở Đa Gia Đình Tại Nhật Bản
Cả Hillhouse Investment và Aegis Asset Management đều mở rộng hoạt động trong thị trường nhà ở đa gia đình tại Nhật Bản, tạo ra sự phù hợp cho các khả năng hợp tác tiềm năng. Hillhouse thành lập Lava Partners vào năm 2020 bằng cách tách ra khỏi bộ phận đầu tư tài sản thực. Lava Partners đã mua lại nhà phát triển nhà ở và khách sạn Samty Holdings của Nhật Bản vào tháng 10 và đang mở rộng nhanh chóng nền tảng vận hành nhà ở và lối sống tại châu Á, tập trung vào Nhật Bản. Joe Gagnon, đối tác của Hillhouse và chuyên gia đầu tư tài sản thực, dẫn dắt Lava Partners với vai trò đồng CEO và đóng vai trò trung tâm trong việc xây dựng nền tảng đầu tư tài sản thực và bất động sản tại châu Á - Thái Bình Dương.
Gagnon từng là giám đốc điều hành và đối tác tại công ty cổ phần tư nhân toàn cầu Warburg Pincus trong khoảng 15 năm (2005–2020), dẫn dắt bộ phận đầu tư bất động sản tại châu Á. Ông từng đảm nhiệm vai trò đồng CEO từ 2008–2012 và CEO độc lập từ 2012–2020, chỉ đạo nhiều dự án đầu tư nền tảng bất động sản. Trước đó, ông làm quản lý phát triển kinh doanh tại GE Real Estate Tokyo, tích lũy kinh nghiệm đầu tư trong thị trường bất động sản thương mại của Hàn Quốc. Ông vẫn duy trì các mối liên hệ và mạng lưới tại thị trường Hàn Quốc trong quá trình tìm kiếm cơ hội đầu tư.
Aegis Asset Management cũng mở rộng vào thị trường nhà cho thuê tại Nhật Bản thông qua công ty con Aegis Asia. Aegis thành lập quỹ cổ phần tư nhân vào tháng 3 năm 2018 để đầu tư vào ba bất động sản nhà cho thuê (Otorii, Kameari, Ryogoku) tại Tokyo. Công ty luật Yulchon cung cấp dịch vụ tư vấn pháp lý cho giao dịch này. Aegis đã hoàn tất thành lập công ty con địa phương tại Nhật Bản là Aegis Japan vào đầu năm 2023 nhằm mở rộng vị thế khu vực tại châu Á. Aegis cũng ký kết biên bản ghi nhớ chiến lược với SBI Tozai Realty Advisors, công ty con bất động sản của tập đoàn tài chính Nhật Bản SBI Group, để cùng nhau đầu tư và phát triển thị trường nhà đa gia đình (nhà cho thuê) tại Nhật Bản.
Lava Partners Thực Hiện Các Mô Hình GP Chung và Liên Doanh Trên Toàn Châu Á
Các nhà quan sát ngành nhận định hai công ty có thể theo đuổi hợp tác xuyên biên giới dựa trên dự án trong thị trường bất động sản toàn cầu thông qua việc thành lập quỹ chung hoặc liên doanh địa phương. Hillhouse trước đó đã thúc đẩy giao dịch với công ty Nhật Bản Samty sau khi được chọn làm nhà thầu ưu tiên cho Aegis Asset Management.
Sự chú ý của thị trường tập trung vào phương thức hợp tác của Lava Partners. Lava Partners có nhiều kinh nghiệm thực hiện các dự án đầu tư qua việc thành lập liên doanh với các nhà quản lý tài sản hoặc nhà phát triển địa phương ở các quốc gia châu Á, hoặc qua các cấu trúc GP chung. Lava Partners đã thành lập một quỹ khách sạn quy mô lớn với nhà quản lý bất động sản Nhật Bản Eastgate Group theo cấu trúc GP chung. Quỹ khách sạn đầu tiên, mang tên "Eastgate-Samty Hospitality Fund I," được thành lập vào cuối tháng 7 năm ngoái với quy mô 58 tỷ yên (537,3 tỷ won).
Trong các thị trường mới nổi như Ấn Độ, Lava Partners đã xây dựng thành tích đầu tư bằng cách thành lập liên doanh cấp tài sản với các công ty lớn địa phương như Mitsubishi Jisho và Hulic của Nhật Bản. Ví dụ, LogiCap của Lava Partners đã thành lập liên doanh dài hạn với nhà phát triển bất động sản lớn nhất Nhật Bản Mitsubishi Jisho vào năm 2024, cam kết cùng phát triển các tài sản logistics và hạ tầng công nghiệp quy mô lớn tại vùng thủ đô Delhi của Ấn Độ (NCR). Quản lý LogiCap là công ty danh mục đầu tư chuyên về logistics và hạ tầng kỹ thuật số tại Ấn Độ của Lava Partners. Nhà phát triển Hulic của Nhật Bản đã đầu tư cổ phần vào danh mục tài sản logistics tại Pune và Chennai của LogiCap vào tháng 1, hình thành liên doanh cấp tài sản — đánh dấu khoản đầu tư đầu tiên của Hulic vào bất động sản công nghiệp Ấn Độ.
Các nhà quan sát ngành cho rằng các mô hình hợp tác này cho thấy khả năng Lava Partners tham gia với vai trò GP chung hoặc đối tác chiến lược trong các dự án quốc tế do Aegis Asset Management theo đuổi vẫn hoàn toàn khả thi.
Rủi Ro Phê Duyệt của Cơ Quan Quản Lý Được Nêu Là Yếu Tố Chính Trong Việc Rút Lui
Nguyên nhân thất bại của thương vụ không chỉ đơn thuần là vấn đề định giá. Số tiền mua 1,1 nghìn tỷ won là mức giá Hillhouse đề xuất, và các thỏa thuận tài chính đang tiến hành theo các điều khoản đó, theo giải thích của Aegis Asset Management. Hillhouse cuối cùng đã quyết định dừng lại sau khi xem xét toàn diện khả năng nhận được sự chấp thuận tối đa của cổ đông.
Việc thay đổi cổ đông tối đa tại các công ty tài chính đòi hỏi sự phê duyệt của Ủy ban Chứng khoán và Tài chính — thường được xem là cánh cửa cuối cùng trong việc kết thúc các giao dịch M&A của các công ty tài chính. Quá trình xem xét này xem xét toàn diện tính phù hợp của bên mua, tranh chấp pháp lý và các vụ án hình sự.
Một quan chức ngành ngân hàng đầu tư cho biết, "Giao dịch này liên quan đến sự không chắc chắn về quy định như một biến số lớn hơn so với định giá," và bổ sung, "Dù thương vụ M&A không thành, hai công ty vẫn có lợi ích chung tại các thị trường châu Á, nên hợp tác ở cấp dự án vẫn có thể được thực hiện lại bất cứ lúc nào."
Câu Hỏi Thường Gặp
Tại sao Hillhouse Investment rút lui khỏi việc mua lại Aegis Asset Management?
Hillhouse Investment rút lui do không chắc chắn về phê duyệt của cơ quan quản lý chứ không phải vì tranh chấp về định giá. Giá mua 1,1 nghìn tỷ won đã được thống nhất và các thỏa thuận tài chính đang tiến hành. Hillhouse quyết định dừng lại sau khi xem xét toàn diện khả năng nhận được phê duyệt của Ủy ban Chứng khoán và Tài chính cho sự thay đổi tối đa của cổ đông.
Sau khi thương vụ bị hủy, còn khả năng hợp tác nào giữa Hillhouse và Aegis không?
Cả hai công ty đều mở rộng trong thị trường nhà đa gia đình tại Nhật Bản và châu Á - Thái Bình Dương, tạo ra sự phù hợp cho các khả năng hợp tác. Các nhà quan sát ngành nhận định họ có thể theo đuổi hợp tác xuyên dự án qua việc thành lập quỹ chung, cấu trúc GP chung hoặc liên doanh trong các thị trường bất động sản châu Á.
Vai trò của Lava Partners trong chiến lược bất động sản châu Á của Hillhouse là gì?
Lava Partners được thành lập năm 2020 khi Hillhouse tách ra khỏi bộ phận đầu tư tài sản thực. Dẫn dắt bởi Joe Gagnon, Lava Partners đã mua lại nhà phát triển Samty Holdings của Nhật Bản vào tháng 10 và đang mở rộng nền tảng vận hành nhà ở và lối sống tại châu Á. Lava Partners có nhiều kinh nghiệm trong việc thành lập liên doanh và cấu trúc GP chung với các nhà quản lý tài sản địa phương trên khắp châu Á.
