eoongr

2026 年 4 月 13 日, Mỹ Hải quân, dựa trên tuyên bố của Bộ Tư lệnh Trung ương, chính thức thực hiện phong tỏa trên biển qua eo biển Hormuz, cấm mọi tàu thuyền qua lại các cảng của Iran; về mặt thực tế, vận tải hàng hải thương mại qua eo biển đã bị gián đoạn hoàn toàn. Cùng ngày, công ty phân tích hàng hải của Anh là Warnwode xác nhận rằng hành động của phía Mỹ đã đưa vào một cơ chế kiểm soát lớp thứ hai đối với hoạt động thông tàu qua eo biển Hormuz, khiến eo biển rơi vào trạng thái “bị kiểm soát nhưng không ổn định”. Dưới tác động này, hợp đồng tương lai dầu thô quốc tế mở cửa với mức tăng hơn 9%; WTI có lúc vượt qua 105 USD/thùng. Thị trường tài sản mã hóa đồng thời chịu áp lực, tính đến thời điểm đăng bài, giá Bitcoin tạm báo 70.800 USD, giảm 1,2% trong 24 giờ.

Tuyên bố của Bộ Tư lệnh Trung ương Hoa Kỳ và tình trạng thông hành của eo biển

Vào lúc 10:00 sáng ngày 13 tháng 4 theo Giờ miền Đông của Mỹ, lệnh phong tỏa qua eo biển Hormuz của Hải quân Mỹ chính thức có hiệu lực. Phạm vi phong tỏa bao gồm toàn bộ tàu thuyền ra vào mọi cảng của Iran, liên quan đến tất cả cơ sở cảng của Iran ở Vịnh Ả Rập và Vịnh Oman. Trong tuyên bố, Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ cho biết hoạt động này sẽ không cản trở tàu thuyền đi lại giữa các cảng không thuộc Iran thông qua eo biển, nhưng theo nguồn tin từ phía Anh, sau khi công bố lệnh phong tỏa, “mọi hoạt động thông hành” qua eo biển đã dừng lại, ít nhất hai tàu dự kiến rời khỏi eo biển đã quay đầu quay về.

Trước đó, vào ngày 12 tháng 4, Tổng thống Trump trên nền tảng truyền thông xã hội tuyên bố rằng Hải quân Mỹ sẽ bắt đầu ngay việc phong tỏa đối với tất cả tàu thuyền tìm cách đi vào hoặc rời khỏi eo biển Hormuz; đồng thời chỉ đạo Hải quân chặn và kiểm tra tất cả các tàu thuyền trả phí thông hành cho Iran ở vùng biển quốc tế và dọn sạch thủy lôi do Iran bố trí.

Bối cảnh của chiến dịch phong tỏa là vòng đàm phán mới giữa Mỹ và Iran thông qua trung gian của Pakistan đã diễn ra vào ngày 12 tháng 4 nhưng bất thành. Phía Iran cho rằng phía Mỹ thể hiện “tham vọng quá mức”, trong khi phía Mỹ nói rằng Iran “chọn không chấp nhận các điều kiện của phía Mỹ”. Trong vòng 24 giờ sau khi đàm phán đổ vỡ, tình hình chuyển từ bế tắc ngoại giao sang phong tỏa quân sự.

Tính đến ngày 13 tháng 4, tình trạng thông hành thực tế qua eo biển Hormuz đã bị gián đoạn hoàn toàn. Báo cáo của công ty Warnwode cho biết hiện tại, eo biển đồng thời chịu sự kiểm soát của phía Iran và các hạn chế do hoạt động của quân đội Mỹ áp đặt, rủi ro xảy ra xung đột trực tiếp giữa các chủ thể quốc gia đang gia tăng.

Biến động giá dầu thô và diễn biến thị trường tài sản mã hóa

Diễn biến giá hàng hóa năng lượng

Sáng ngày 13 tháng 4, các hợp đồng tương lai dầu thô chính ghi nhận biến động giá mạnh. Theo dữ liệu thị trường công khai, hợp đồng tương lai dầu WTI mở cửa ở mức 104,93 USD/thùng, tăng khoảng 8,66%; trong ngày, mức tăng tiếp tục mở rộng lên hơn 9%, có lúc chạm mức trên 105 USD/thùng. Hợp đồng tương lai dầu Brent ở 102,77 USD/thùng, tăng khoảng 7,95%. Tính đến thời điểm công bố, theo dữ liệu của Gate, dầu thô Mỹ XTIUSDT ở mức 104,2 USD, tăng 9,1% trong 24 giờ; dầu Brent XBRUSDT ở mức 104 USD, tăng 7,8%.

Sau khi sự kiện xảy ra, nhiều tổ chức tài chính đã cập nhật đánh giá về giá dầu thô. Goldman Sachs cho rằng nếu việc đóng eo biển Hormuz kéo dài một tháng, mức giá bình quân cả năm của Brent có thể vượt 100 USD/thùng; JPMorgan cho biết nếu tàu thuyền chỉ có thể khôi phục hoàn toàn vào tháng 7, giá dầu có thể một lần nữa thử lại đỉnh quanh 120 USD/thùng.

Diễn biến thị trường tài sản mã hóa

Thị trường tiền mã hóa giảm phổ biến sau khi tin tức phong tỏa được công bố. Tính đến ngày 13 tháng 4 năm 2026, theo dữ liệu của Gate:

• Giá Bitcoin ở mức 70.800 USD, giảm 1,2% trong 24 giờ, vốn hóa 1,42 nghìn tỷ USD, tỷ trọng thị trường 58,8%;

• Giá Ethereum ở mức 2.190 USD, giảm 1,1% trong 24 giờ, vốn hóa 2.645 tỷ USD, tỷ trọng thị trường 11%.

Trong cùng thời kỳ, các tài sản phòng thủ truyền thống cũng giảm theo, vàng giao ngay giảm khoảng 2,3% xuống còn 4.678 USD/ounce, bạc giao ngay giảm gần 4% xuống còn 73,5 USD/ounce, và hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ đều giảm hơn 1%.

Dòng thời gian các sự kiện then chốt

• Ngày 11 tháng 4: Hai tàu khu trục của phía Mỹ thử vượt eo biển Hormuz, sau khi bị Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran khóa mục tiêu thì rút lui; vòng đàm phán mới nhất giữa Mỹ và Iran được khai mạc tại Islamabad;

• Ngày 12 tháng 4: Đàm phán Mỹ-Iran bất thành; Trump tuyên bố phong tỏa eo biển Hormuz; Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ ban hành lệnh phong tỏa chính thức;

• Ngày 13 tháng 4: Phong tỏa có hiệu lực lúc 10:00 theo giờ miền Đông của Mỹ; mọi hoạt động thông hành qua eo biển dừng lại; giá dầu thô quốc tế tăng mạnh gần 10%, các tài sản mã hóa như BTC và ETH nhìn chung giảm.

Tác động của việc gián đoạn eo biển Hormuz tới nguồn cung dầu thô toàn cầu

Eo biển Hormuz có khoảng 120 tàu qua lại mỗi ngày, chịu trách nhiệm cho khoảng một phần năm nguồn cung dầu của thế giới và một tỷ lệ đáng kể trong vận chuyển khí tự nhiên hóa lỏng. Sau khi lệnh phong tỏa có hiệu lực, vận chuyển dầu thô toàn cầu đang chuyển sang các tuyến đường thay thế. Theo dữ liệu của công ty Warnwode, hiện có tổng cộng 172 tàu chở dầu chuyển hướng sang tuyến dọc bờ biển Vịnh Mexico của Mỹ.

Việc tái cấu trúc logistics này phản ánh hai thực tế: Thứ nhất, việc gián đoạn thông hành qua eo biển Hormuz đang kích hoạt các điều chỉnh tức thời đối với các tuyến giao dịch năng lượng toàn cầu; Thứ hai, áp lực về năng lực và chi phí của các tuyến thay thế sẽ dần truyền xuống giá năng lượng ở điểm cuối.

Các nhà phân tích cho biết, ngay cả khi eo biển Hormuz khôi phục thông tàu trong ngắn hạn, cơ sở hạ tầng năng lượng và công suất sản xuất ở khu vực Vịnh bị hư hại do các cuộc chiến trước đó vẫn cần thời gian sửa chữa vài tháng; “phần bù rủi ro do chiến tranh” được phản ánh trong giá dầu có thể được duy trì trong thời gian dài hơn.

Cơ chế phản ứng của thị trường tài sản mã hóa trước cú sốc địa chính trị

Trong lần sự kiện này, giá tài sản mã hóa giảm đồng thời với các tài sản phòng thủ truyền thống như vàng, cho thấy mô hình phản ứng của những người tham gia thị trường trước sự không chắc chắn địa chính trị là rút thanh khoản có tính hệ thống, chứ không phải chuyển sang phân bổ tài sản phòng thủ.

Hiện tượng này phù hợp với logic phản ứng thường thấy của thị trường tài chính: ở giai đoạn đầu khi cú sốc bất định cực độ xảy ra, những người tham gia thị trường có xu hướng chuyển vốn khỏi các nhóm tài sản có biến động cao (bao gồm cả tài sản mã hóa) sang tiền mặt hoặc trái phiếu ngắn hạn; tài sản mã hóa là một trong những nhóm bị ảnh hưởng đầu tiên trong quá trình này. Diễn biến giá ở giai đoạn này chủ yếu phản ánh sự thay đổi của điều kiện thanh khoản, chứ không phải là việc đánh giá lại giá trị nội tại của tài sản mã hóa.

Điểm đáng chú ý về thông tin nền là, khoảng một tuần trước khi sự kiện phong tỏa xảy ra, đã có tin cho thấy Iran phê duyệt việc sử dụng tài sản số để thanh toán phí thông hành qua eo biển Hormuz. Điều này cho thấy, trong bối cảnh áp lực địa chính trị và các kênh tài chính truyền thống bị hạn chế, các tình huống ứng dụng của tài sản mã hóa như một kênh thanh toán thay thế đang được mở rộng.

Khung pháp lý và tác nghiệp của lệnh phong tỏa Hải quân Mỹ

Trong tuyên bố ngày 12 tháng 4, Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ đã nêu rõ phạm vi tác nghiệp và các điều kiện hạn chế của lệnh phong tỏa. Đối tượng bị phong tỏa được giới hạn là các tàu thuyền ra vào các cảng của Iran; tuyên bố đồng thời chỉ ra rằng sẽ không cản trở các tàu thuyền liên quan đến các cảng không phải của Iran đi qua eo biển Hormuz. Cách diễn đạt giới hạn này đặt ra ranh giới pháp lý rõ ràng cho chiến dịch phong tỏa.

Ngoài ra, trong quá trình thực thi lệnh phong tỏa, Hải quân Mỹ bao gồm các nội dung tác nghiệp cụ thể sau: chặn và kiểm tra các tàu thuyền thanh toán phí thông hành cho Iran trong vùng biển quốc tế, và dọn sạch các thủy lôi mà Iran bố trí tại eo biển. Trong tuyên bố, Trump cho biết bất kỳ ai thanh toán các khoản phí thông hành bất hợp pháp cho Iran sẽ không có quyền được bảo đảm an toàn khi hoạt động hàng hải ở vùng biển cao.

Phía Iran trước đó đã nói rằng eo biển Hormuz nằm trong sự kiểm soát của họ, nhưng tính đến thời điểm đăng bài, vẫn chưa có tuyên bố phản hồi chính thức nào được đưa ra về việc Mỹ phong tỏa.

Mối liên kết giữa tài sản rủi ro và môi trường thanh khoản của thị trường

Ngày 13 tháng 4, dữ liệu thị trường cho thấy giá dầu tăng và giá của tài sản rủi ro giảm tạo nên sự đối chiếu rõ rệt. Yếu tố thúc đẩy cốt lõi của sự phân hóa này là: cú sốc về nguồn cung trực tiếp đẩy giá các mặt hàng năng lượng lên, còn sự bất định địa chính trị lại kìm hãm nhu cầu đối với tài sản rủi ro.

Trong bối cảnh này, tài sản mã hóa chịu áp lực kép: Một mặt, giá dầu tăng làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, có thể thu hẹp dư địa cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương tại các nền kinh tế lớn, và môi trường lãi suất cao tạo áp lực mang tính cấu trúc lên tài sản rủi ro; Mặt khác, sự bất định cực độ khiến dòng tiền tập trung vào các công cụ tương đương tiền như tiền mặt, khiến tài sản mã hóa chịu áp lực chảy ra theo từng giai đoạn.

Xét từ góc độ cấu trúc thị trường, mức giảm 24 giờ của Bitcoin và Ethereum đều nằm trong khoảng 1%—2%; so với mức tăng gần 10% của giá dầu và mức giảm hơn 1% của hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ, biên độ biến động của tài sản mã hóa nằm ở vị trí trung gian trong phổ tài sản rủi ro.

Các hạng mục cần theo dõi tiếp

• Tuyên bố tiếp theo của Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ về trạng thái thực thi phong tỏa và điều chỉnh thông hành

• Phản hồi chính thức của phía Iran đối với hành động phong tỏa của quân đội Mỹ

• Liệu các nước tiêu thụ dầu thô chủ chốt có kích hoạt việc xả dự trữ dầu chiến lược hay không

• Dữ liệu thay đổi về năng lực và cước vận tải của các tuyến thay thế qua eo biển Hormuz

• Diễn biến tiếp theo của chỉ số sợ hãi và tham lam trên thị trường tài sản mã hóa

Tóm tắt

Việc Mỹ phong tỏa eo biển Hormuz đã thực tế cắt đứt hoạt động vận tải đường biển ở các cảng của Iran; giá dầu quốc tế tăng vọt hơn 9%, còn thị trường tài sản mã hóa giảm do rút thanh khoản vào khu vực sợ hãi cực độ.

Trong ngắn hạn, do buộc phải chuyển hướng theo các tuyến đường thay thế trong thương mại năng lượng toàn cầu, “phần bù rủi ro do chiến tranh” trong giá dầu có thể tiếp tục được duy trì trong thời gian dài; nếu lệnh phong tỏa kéo dài, mức giá bình quân của Brent có thể vượt 120 USD. Tài sản mã hóa dù chịu áp lực trong ngắn hạn, nhưng việc Iran trước đó phê duyệt dùng Bitcoin để thanh toán phí thông hành cho thấy rằng khi các kênh truyền thống bị hạn chế, tiền mã hóa vẫn có tiềm năng làm kênh thanh toán thay thế. Thời gian tới cần theo dõi sát sao phản hồi của Iran và động thái xả dự trữ chiến lược của các nước tiêu thụ lớn.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Việc gián đoạn thông hành qua eo biển Hormuz ảnh hưởng đến nguồn cung dầu toàn cầu ở mức độ nào?

Đáp: Eo biển Hormuz đảm nhiệm vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu của thế giới. Việc thông hành hoàn toàn bị gián đoạn đồng nghĩa với việc mỗi ngày có khoảng lượng dầu thô tương đương mức bình thường không thể đi qua tuyến đường này để vào thị trường quốc tế. Hiện đã có một phần tàu chở dầu chuyển sang các tuyến thay thế, nhưng năng lực vận chuyển và chi phí vận tải của các tuyến đó đều sẽ đẩy giá dầu ở đầu cuối. Các phân tích như của Goldman Sachs cho thấy nếu phong tỏa kéo dài một tháng, mức giá bình quân cả năm của Brent có thể vượt 100 USD/thùng.

Hỏi: Lệnh phong tỏa eo biển Hormuz sẽ kéo dài bao lâu?

Đáp: Tính đến ngày 13 tháng 4, phía Mỹ vẫn chưa công bố lịch trình cụ thể cho thời điểm kết thúc lệnh phong tỏa. Sau khi tuyên bố phong tỏa, Trump cho biết công tác dọn dẹp tại eo biển “không kéo dài lắm”, nhưng không đưa ra khung thời gian cụ thể. Thời gian phong tỏa phụ thuộc vào diễn biến tương tác ngoại giao giữa Mỹ và Iran cùng với tình hình quân sự hiện tại; hiện chưa có thời điểm chấm dứt chính thức được xác định.

Hỏi: Có mối liên hệ nào giữa việc giá tài sản mã hóa giảm và lệnh phong tỏa eo biển Hormuz không?

Đáp: Sự kiện phong tỏa kích hoạt tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu, khiến nhà đầu tư có xu hướng chuyển vốn từ các tài sản có biến động cao (bao gồm tài sản mã hóa và cổ phiếu) sang tiền mặt hoặc trái phiếu ngắn hạn. Hiệu ứng rút thanh khoản này là nguyên nhân chính khiến giá tài sản mã hóa giảm sau sự kiện. Ngoài ra, giá dầu tăng làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, có thể ảnh hưởng đến lộ trình chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương, từ đó tạo áp lực gián tiếp lên định giá tài sản rủi ro. Mối liên hệ giữa hai bên chủ yếu thể hiện ở kênh truyền tải thanh khoản vĩ mô và tâm lý thị trường, chứ không phải ở sự thay đổi giá trị nội tại của tài sản mã hóa.