KOSPI đóng cửa ở mức 6.806,93 vào ngày 13/7, giảm 669,01 điểm hay 8,95% so với phiên giao dịch trước, khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất cho giai đoạn tương ứng kể từ năm 2000. Chỉ số này giảm 19,7% trong 9 phiên giao dịch đầu tiên của tháng 7, do biến động cực đoan ở nhóm cổ phiếu bán dẫn và việc nhà đầu tư nước ngoài (1,685 nghìn tỷ won) cùng nhà đầu tư tổ chức (2,2194 nghìn tỷ won) bán ròng mạnh, dù nhà đầu tư cá nhân mua ròng 3,8822 nghìn tỷ won. Đà giảm diễn ra trước giai đoạn tháng 8–9 vốn thường yếu theo lịch sử, khi mức sinh lời bình quân hàng tháng lần lượt là -0,5% và -0,7% kể từ năm 2000, thường bị chi phối bởi tình trạng chững lại sau mùa công bố kết quả kinh doanh và sụt giảm khối lượng giao dịch liên quan đến kỳ nghỉ hè.
KOSPI ghi nhận đợt sụt giảm tháng 7 tệ nhất kể từ khi dữ liệu bắt đầu từ năm 2000
KOSPI giảm từ 8.476,48 vào ngày 30/6 xuống 6.806,93 vào ngày 13/7, tương ứng mức giảm 19,7% trong tháng 7. So với đỉnh 9.114,55 ghi nhận vào ngày 22/6, mức giảm tổng cộng lên tới 25,3%. Mức giảm 19,7% trong 9 phiên giao dịch đầu tiên của tháng 7 là mức giảm lớn nhất cho giai đoạn này kể từ năm 2000, vượt kỷ lục trước đó là 6,4% thiết lập vào năm 2008. Theo dữ liệu của Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, nhà đầu tư cá nhân mua ròng 3,8822 nghìn tỷ won vào ngày 13/7, trong khi nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức bán ròng lần lượt 1,685 nghìn tỷ won và 2,2194 nghìn tỷ won.
Dữ liệu lịch sử cho thấy mức sinh lời âm trung bình ở tháng 8–9
Từ năm 2000 đến 2025, mức sinh lời bình quân theo tháng của KOSPI trong tháng 8 và tháng 9 lần lượt là -0,5% và -0,7%. Tuy nhiên, xu hướng này không nhất quán qua mọi năm: trong số 26 năm được xem xét, KOSPI tăng vào 15 tháng 9 và tăng vào 12 tháng 8. Các sự kiện khủng hoảng lớn đã tác động đáng kể tới mức bình quân—tháng 9/2000 ghi nhận mức giảm 11,0% trong bối cảnh bong bóng dot-com vỡ, tháng 9/2001 giảm 12,0% sau các vụ tấn công 9/11 và tháng 9/2022 giảm 12,8% khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) siết chặt chính sách. Nếu loại trừ 3 năm có thành tích kém nhất, mức sinh lời trung bình của tháng 8 và tháng 9 lần lượt chuyển sang dương ở mức 0,5% và 0,8%.
Sự tập trung vào Samsung Electronics và SK Hynix đạt 58% vốn hóa thị trường
Theo Eugene Investment & Securities, Samsung Electronics và SK Hynix đóng góp 78,3% mức tăng của KOSPI trong nửa đầu năm nay. Tỷ trọng gộp của hai cổ phiếu trong vốn hóa thị trường của KOSPI đạt 58% vào ngày 25/6. Tuần trước, trong khi Nasdaq Mỹ và S&P 500 lần lượt tăng 1,7% và 1,2%, KOSPI lại giảm 7,6%, cho thấy những điểm yếu mang tính cấu trúc riêng của Hàn Quốc vượt ra ngoài các mô hình theo mùa. Sự tập trung vào nhóm cổ phiếu bán dẫn đã khuếch đại mức giảm của chỉ số khi tâm lý nhà đầu tư thay đổi.
Niêm yết ADR của SK Hynix và quá trình tháo gỡ đòn bẩy làm gia tăng áp lực bán
Việc SK Hynix niêm yết American Depositary Receipt (ADR) đã kích hoạt hoạt động chốt lời khi sự kiện này đã diễn ra, đồng thời làm dấy lên lo ngại rằng lợi nhuận quý 2 có thể không đạt kỳ vọng cao của thị trường. Đà giảm của cổ phiếu bán dẫn làm tâm lý nhà đầu tư xấu đi, dẫn tới việc tháo gỡ các vị thế đòn bẩy. Điều này tạo ra một vòng cung tiêu cực về nguồn cung: hoạt động bán thêm xuất hiện khi các vị thế đòn bẩy bị thu hẹp, qua đó làm mức giảm được mở rộng thêm. Kim Seok-hwan, nhà nghiên cứu tại Mirae Asset Securities, cho biết: “Sự sụp đổ của SK Hynix này gần với việc điều chỉnh biến động do các yếu tố đồng thời—kết thúc sự kiện niêm yết ADR ngắn hạn, kỳ vọng lợi nhuận tăng cao và việc tháo gỡ vị thế đòn bẩy—hơn là phản ánh tình trạng tổn hại của điều kiện ngành bán dẫn hay hướng lợi nhuận trung và dài hạn.”
Giới phân tích lưu ý định giá bị nén về mức thấp nhất kể từ sau khủng hoảng năm 2008
Eugene Investment & Securities phân tích rằng hệ số giá trên lợi nhuận (PER) dự phóng 12 tháng của KOSPI giảm về mức 6–7 lần, mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Han Ji-young, nhà nghiên cứu tại Kiwoom Securities, cho biết: “Đợt giảm mạnh gần đây của thị trường chứng khoán trong nước chủ yếu do sự kết hợp giữa mức độ tập trung vào cổ phiếu bán dẫn và các méo mó cung do đòn bẩy gây ra. Tuy nhiên, tâm lý có thể đảo chiều nhờ các thông báo về Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ và lợi nhuận của ASML-TSMC.”
FAQ
Điều gì khiến KOSPI giảm 19,7% trong 9 phiên giao dịch đầu tiên của tháng 7?
KOSPI giảm 19,7% từ ngày 30/6 (8.476,48) xuống ngày 13/7 (6.806,93), đánh dấu mức sụt giảm tệ nhất cho giai đoạn này kể từ năm 2000. Sự sụt giảm được thúc đẩy bởi biến động cực đoan ở cổ phiếu bán dẫn, việc bán ròng mạnh tay của nhà đầu tư nước ngoài (1,685 nghìn tỷ won) và nhà đầu tư tổ chức (2,2194 nghìn tỷ won) vào ngày 13/7, cùng với việc tháo gỡ các vị thế đòn bẩy sau khi SK Hynix niêm yết ADR.
Hiệu suất của KOSPI so với các thị trường chứng khoán Mỹ tuần trước ra sao?
Tuần trước, Nasdaq Mỹ tăng 1,7% và S&P 500 tăng 1,2%, trong khi KOSPI giảm 7,6%. Sự chênh lệch này cho thấy những điểm yếu riêng của Hàn Quốc, đặc biệt là mức độ tập trung vào Samsung Electronics và SK Hynix—đại diện cho 78,3% mức tăng của KOSPI trong nửa đầu năm và đạt 58% tổng vốn hóa thị trường vào ngày 25/6.
Hiệu suất lịch sử của KOSPI trong tháng 8 và tháng 9 là gì?
Từ năm 2000 đến 2025, mức sinh lời bình quân theo tháng của KOSPI trong tháng 8 và tháng 9 lần lượt là -0,5% và -0,7%. Tuy nhiên, nếu loại trừ 3 năm có thành tích kém nhất (2000, 2001, 2022), mức bình quân chuyển sang dương ở mức 0,5% cho tháng 8 và 0,8% cho tháng 9, cho thấy các sự kiện khủng hoảng mang tính cá biệt chứ không phải mô hình theo mùa đã tạo nên điểm yếu trong lịch sử.
