LS Securities nâng mục tiêu giá S-Oil lên 140.000 won, hạ hạng mức xuống Giữ (Hold)

LS Securities ngày 13/7 đã nâng giá mục tiêu của S-Oil lên 140.000 won từ 133.000 won, nhờ kỳ vọng về giai đoạn kéo dài lợi nhuận vững chắc nhưng đồng thời hạ khuyến nghị đầu tư từ “Mua” xuống “Giữ” do giá cổ phiếu gần đây đã phản ánh phần lớn triển vọng tích cực. Nhà phân tích Jung Kyung-hee cho biết tiềm năng tăng giá hiện ở mức dưới 15% sau đợt tăng của cổ phiếu. Việc điều chỉnh phản ánh lợi thế cạnh tranh của S-Oil trong việc thu mua dầu thô thông qua công ty mẹ Saudi Aramco, nhờ đó giúp tỷ lệ vận hành cao hơn so với các nhà máy lọc dầu khác trong bối cảnh thiếu hụt dầu thô trung bình và nặng do các vấn đề ở Trung Đông.

LS Securities Dự báo Doanh thu Quý 2 của S-Oil đạt 13,8 nghìn tỷ won

LS Securities dự phóng doanh thu hợp nhất Quý 2 của S-Oil ở mức 13,8 nghìn tỷ won, tương đương mức tăng 71% so với cùng kỳ năm trước. Công ty chứng khoán ước tính lợi nhuận hoạt động vào khoảng 1 nghìn tỷ won, đánh dấu bước ngoặt sang trạng thái có lãi. Jung cho biết S-Oil duy trì tỷ lệ vận hành tương đối cao hơn so với các nhà máy lọc dầu khác nhờ tận dụng lợi thế cung cấp dầu thô từ cổ đông đa số Saudi Aramco trong giai đoạn thiếu hụt dầu thô trung bình và nặng, khi tình hình xung đột tại Trung Đông làm căng thẳng nguồn cung. Công ty cũng được kỳ vọng hưởng lợi từ chi phí vận chuyển thấp hơn nhờ cấu trúc cung ứng này.

Dự kiến phân khúc dầu gốc bôi trơn sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

Kinh doanh dầu gốc bôi trơn được dự báo là động lực lợi nhuận chính trong Quý 2. Nguồn cung dầu gốc bôi trơn nhóm III toàn cầu đã giảm 20-25% do gián đoạn vận hành tại nhà máy Shell Pearl GTL của Qatar và các cơ sở lớn tại Bahrain và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng hơn. LS Securities ước tính lợi nhuận hoạt động dầu gốc bôi trơn của S-Oil trong Quý 2 đạt 451,9 tỷ won, tăng 171% so với quý trước. Lợi nhuận hoạt động của mảng hóa chất được dự phóng đạt 134,1 tỷ won, tăng 426% so với quý trước, nhờ giá sản phẩm tăng.

Triển vọng tích cực dự kiến kéo dài đến năm tới nhờ lợi thế về nguồn cung

LS Securities kỳ vọng các điều kiện thuận lợi trong mảng lọc dầu và dầu gốc bôi trơn sẽ tiếp tục sang năm sau. Công ty chứng khoán ghi nhận nguồn cung dầu thô trung bình và nặng vẫn chặt kể từ khi “cuộc cách mạng” đá phiến tại Mỹ mở rộng tỷ trọng dầu nhẹ, trong khi chiến tranh Nga-Ukraine và các xung đột tại Trung Đông tiếp tục làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt. Thỏa thuận cung cấp dài hạn của S-Oil với Aramco dự kiến sẽ giúp mua sắm ổn định dầu thô trung bình và nặng, qua đó duy trì các lợi thế cạnh tranh của công ty. Kỳ vọng về việc mở rộng lợi ích cho cổ đông cũng xuất hiện, khi việc hoàn tất dự án Shaheen trong năm nay đánh dấu kết thúc các khoản chi đầu tư quy mô lớn, có thể giúp tăng năng lực chi trả cổ tức. LS Securities nhấn mạnh S-Oil duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức trên 30% trong giai đoạn 2021-2023 trước khi triển khai quỹ Shaheen và đã đặt chính sách chi trả ít nhất 20% cho giai đoạn 2024-2026, cho thấy khả năng cổ tức có thể mở rộng cao hơn sau khi hoàn tất đầu tư.

Câu hỏi thường gặp

LS Securities đã làm gì vào ngày 13/7 liên quan đến S-Oil?
LS Securities đã nâng giá mục tiêu của S-Oil từ 133.000 won lên 140.000 won nhưng hạ khuyến nghị đầu tư từ “Mua” xuống “Giữ”, do triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ được bù trừ bởi việc giá cổ phiếu tăng gần đây đã phản ánh phần lớn triển vọng tích cực.

Vì sao mảng dầu gốc bôi trơn của S-Oil được kỳ vọng hoạt động mạnh trong Quý 2?
Nguồn cung dầu gốc bôi trơn nhóm III toàn cầu đã giảm 20-25% do gián đoạn vận hành tại các cơ sở lớn bao gồm nhà máy Shell Pearl GTL ở Qatar và các địa điểm tại Bahrain và UAE, tạo ra thiếu hụt nguồn cung có lợi cho mảng dầu gốc bôi trơn của S-Oil, với lợi nhuận hoạt động dự phóng trong Quý 2 đạt 451,9 tỷ won, tăng 171% so với quý trước.

Mối quan hệ của S-Oil với Saudi Aramco mang lại lợi thế cạnh tranh như thế nào?
S-Oil nhận nguồn cung dầu thô từ cổ đông đa số Saudi Aramco thông qua thỏa thuận cung cấp dài hạn, giúp mua sắm ổn định dầu thô trung bình và nặng trong giai đoạn thiếu hụt gia tăng do các xung đột tại Trung Đông, đồng thời cho phép công ty duy trì tỷ lệ vận hành cao hơn và hưởng lợi từ chi phí vận chuyển thấp hơn so với các nhà máy lọc dầu khác.