New Hampshire từ chối đề xuất phát hành trái phiếu trị giá 100 triệu USD được bảo đảm bằng Bitcoin mang tính lịch sử

Hội đồng điều hành của New Hampshire đã bỏ phiếu 3-2 phản đối một đề xuất cho phép phát hành trái phiếu đô thị thế hệ đầu tiên trị giá 100 triệu USD được bảo đảm bằng Bitcoin, qua đó dừng một sáng kiến mà các ủng hộ viên tin rằng có thể giúp bang đi đầu trong tài trợ tài sản kỹ thuật số. Quyết định được đưa ra sau nhiều tuần tranh luận công khai về việc liệu Bitcoin có thể đóng vai trò tài sản thế chấp phù hợp trong mô hình tài trợ do bang hỗ trợ, đồng thời vẫn bảo vệ nhà đầu tư và người nộp thuế hay không.

Đề xuất này sẽ cho phép Cơ quan Tài chính Doanh nghiệp của New Hampshire phát hành trái phiếu “conduit” cho một bên vay tư nhân, sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp. Các quan chức bang nhấn mạnh nhiều lần rằng tiền của người nộp thuế sẽ không bị đặt vào rủi ro vì bên vay chứ không phải bang sẽ là bên có trách nhiệm trả cho các nhà đầu tư. Dù vậy, dự án vẫn vướng phải sự giám sát ngày càng tăng liên quan đến rủi ro gắn với biến động giá của tiền mã hóa và hồ sơ tín dụng mang tính đầu cơ của trái phiếu.

Lo ngại về rủi ro

Những người ủng hộ cho rằng giao dịch này thể hiện một cách đổi mới để kết nối các thị trường vốn truyền thống với tài sản kỹ thuật số. Họ nói rằng cấu trúc đó có thể thu hút các doanh nghiệp mới và biến New Hampshire thành điểm dẫn đầu về đổi mới tài chính mà không tạo ra nghĩa vụ trực tiếp cho người nộp thuế.

Tuy nhiên, các nhà phê bình đặt câu hỏi liệu sự biến động vốn đã được biết đến của Bitcoin có khiến nó phù hợp làm tài sản thế chấp cho một giao dịch tài chính công hay không. Họ cũng chỉ ra mức xếp hạng tín dụng thuộc nhóm đầu cơ của trái phiếu như một bằng chứng rằng nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với rủi ro gia tăng. Trong quá trình thảo luận, các đối thủ bày tỏ lo ngại rằng việc chấp thuận đề xuất có thể tạo ra sự không chắc chắn đối với uy tín của bang trong lĩnh vực tài chính đô thị, ngay cả khi các biện pháp bảo vệ pháp lý giới hạn mức độ phơi bày của người nộp thuế.

Một bước lùi cho tài chính tiền mã hóa

Phiếu 3-2 của hội đồng là một thất bại đáng kể đối với các nỗ lực tích hợp Bitcoin vào các kênh tài trợ liên quan đến chính phủ. Đề xuất đã thu hút sự chú ý trên toàn quốc vì tìm cách kết hợp tài sản thế chấp tiền mã hóa với cấu trúc trái phiếu đô thị chưa từng được triển khai ở quy mô như vậy trước đây.

Mặc dù việc từ chối làm dừng kế hoạch hiện tại, cuộc tranh luận lại cho thấy nhu cầu ngày càng tăng trong việc sử dụng tài sản kỹ thuật số trong các thị trường tài chính truyền thống. Các thành viên trong ngành dự kiến sẽ tiếp tục nghiên cứu các cấu trúc tương tự tại các khu vực pháp lý khác, nơi các nhà hoạch định chính sách có thể cởi mở hơn với các sản phẩm tài chính được hỗ trợ bởi tiền mã hóa.

Trong thời gian này, quyết định của New Hampshire cho thấy rằng dù việc tiếp nhận tài sản kỹ thuật số vẫn tiếp tục mở rộng, các quan chức công vẫn chia rẽ về mức độ nhanh chóng nên đưa tiền mã hóa vào các công cụ tài chính gắn với chính phủ.