Nomura vạch ra bốn kịch bản rủi ro do AI khi cổ phiếu công nghệ chững lại vào ngày 17 tháng 7

Theo nhà chiến lược Nomura Naka Matsuzawa trong một báo cáo phát hành hôm thứ Sáu, ngày 17 tháng 7, thị trường đang định giá lại cơn sốt AI trong bối cảnh đồng thời xuất hiện bốn kịch bản rủi ro. Cổ phiếu công nghệ ghi nhận kết quả kinh doanh mạnh và gia tăng chi tiêu vốn, nhưng giá cổ phiếu lại đi ngang, cho thấy sự tách rời giữa các yếu tố cơ bản và định giá.

Matsuzawa nhấn mạnh rằng thị trường trái phiếu vẫn chưa phản ánh khả năng kết thúc thời kỳ thịnh vượng của AI, tiếp tục duy trì kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất thay vì cắt giảm. Bốn kịch bản—dòng tiền mặt bị siết chặt từ các “ông lớn” điện toán đám mây, chi phí bộ nhớ tăng cao, chính sách tiền tệ thắt chặt do lạm phát, và giá bộ nhớ giảm mạnh do nguồn cung mở rộng quá mức—khiến nhà đầu tư không chắc chắn về lợi nhuận từ AI. Điều này làm cổ phiếu bán dẫn và các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn hoạt động kém hiệu quả hơn, trong khi cổ phiếu phần mềm lại nổi trội.