Dấu hiệu luân phiên xuất hiện! Quỹ ETF vàng ghi nhận dòng chảy ra kỷ lục, quỹ ETF Bitcoin chuyển sang trạng thái dương

ETF vàng lớn nhất của Mỹ (GLD) đã ghi nhận dòng chảy ra 30 tỷ USD trong ngày thứ Tư, đánh dấu lượng rút ròng lớn nhất trong hơn hai năm, trong khi giá vàng giảm 4,4% cùng kỳ. Đồng thời, dòng chảy ròng trong 30 ngày của ETF Bitcoin đã chuyển từ âm 1,9 tỷ USD vào ngày 6 tháng 2 sang dương 273 triệu USD vào ngày 6 tháng 3, cho thấy dòng vốn của hai loại tài sản này đang có xu hướng hoàn toàn trái ngược nhau.

Tín hiệu ngược trong dòng vốn ETF: Vàng chảy ra, Bitcoin chảy vào

（Nguồn: Bold Report）

Vàng ETF đã mở đầu năm 2026 với phong độ mạnh mẽ nhất trong lịch sử: thu hút 18,7 tỷ USD trong tháng 1, và thêm 5,3 tỷ USD trong tháng 2, duy trì xu hướng dòng vốn liên tục chảy vào trong chín tháng liên tiếp. Việc dòng chảy lớn nhất gần đây cho thấy, sau khi giá vàng tăng mạnh kể từ năm 2025, các nhà đầu tư đã chốt lời.

Được đo bằng đơn vị nguyên bản, sự phân chia dòng vốn rõ ràng hơn. Số lượng nắm giữ BTC trong ETF Bitcoin đã tăng từ âm 42.275 đơn vào ngày 6 tháng 2 lên dương 4.021 đơn vào ngày 6 tháng 3, cho thấy sự tích lũy thực tế của tài sản thực; trong khi đó, lượng vàng trong ETF vàng đã giảm từ 1,4 triệu ounce xuống còn 621.1 nghìn ounce, giảm hơn một nửa. Việc theo dõi bằng đơn vị nguyên bản (số BTC, số ounce) thay vì giá trị USD giúp loại bỏ các sai lệch do biến động giá, phản ánh chính xác hơn dòng vốn thực tế.

Chu kỳ luân chuyển lịch sử: Quy luật chuyển đổi 147 ngày của Bitcoin vượt qua vàng

（Nguồn: Trading View）

Các nhà phân tích của Fidelity Digital Assets cho biết trong báo cáo “Triển vọng 2026” phát hành tháng 12 năm 2025 rằng, lợi suất 65% của vàng trong năm 2025 là mức tăng hàng năm cao thứ tư kể từ khi kết thúc chế độ bản vị vàng, và dựa trên quy luật luân chuyển lịch sử, họ đề xuất rằng: “Trong lịch sử, vàng và Bitcoin luân phiên thể hiện xuất sắc. Với việc vàng tỏa sáng rực rỡ trong năm 2025, không có gì bất ngờ nếu Bitcoin sẽ dẫn đầu trong thời gian tới.”

Dữ liệu kỹ thuật lịch sử cung cấp khung thời gian cụ thể cho điều này:

Giai đoạn tích lũy (0-147 ngày): Sau khi Bitcoin chạm đáy năm 2022, cần khoảng 147 ngày (21 tuần) để tích lũy, chưa xác lập xu hướng liên tục vượt trội vàng.

Giai đoạn chuyển đổi (sau 21 tuần): Tỷ lệ Bitcoin so với vàng bắt đầu tăng rõ rệt, bước vào chu kỳ Bitcoin mạnh hơn tương đối.

Hiện tại, tỷ lệ Bitcoin so với vàng đang dao động gần vùng tích lũy giống như giai đoạn luân chuyển sớm của năm 2022-2023, vị trí kỹ thuật này được một số nhà phân tích xem là hình thái điển hình của bước chuyển đổi sắp xảy ra.

Quan điểm phân tích đa chiều: Hiệu ứng tài sản liên tục do địa chính trị

Joe Consorti cho biết, tăng trưởng kinh tế Mỹ nhanh hơn và tâm lý rủi ro của thị trường cải thiện có thể giúp Bitcoin vượt trội hơn vàng trong thời gian gần đây, “Chuyển đổi từ trú ẩn an toàn sang rủi ro có thể đã bắt đầu.”

Chris Kuiper bổ sung, thâm hụt ngân sách liên tục, căng thẳng thương mại và bất ổn địa chính trị (bao gồm xung đột Mỹ-Israel với Iran kéo dài) có thể cùng lúc mang lại lợi ích cho cả hai loại tài sản, vì các nhà đầu tư tìm kiếm phương thức lưu trữ giá trị trung tính ngoài hệ thống tiền tệ truyền thống. Nhà chiến lược vĩ mô Lyn Alden dự đoán rằng, sau thành tích mạnh mẽ của vàng trong vài tháng gần đây, Bitcoin sẽ vượt vàng trong vòng hai đến ba năm tới.

Các phân tích trên đều dựa trên khung mẫu lịch sử, thời điểm và phạm vi luân chuyển thực tế của thị trường chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố vĩ mô, có mức độ không chắc chắn đáng kể.

Các câu hỏi thường gặp

Nguyên nhân chính khiến ETF vàng ghi nhận dòng chảy ra kỷ lục là gì?

Việc rút ròng 30 tỷ USD trong ngày của GLD phản ánh hành vi chốt lời của các nhà đầu tư sau đợt tăng mạnh của giá vàng. Trong chín tháng liên tiếp đầu năm 2026, ETF vàng đã ghi nhận dòng chảy vào kỷ lục lịch sử, sau đó là các đợt rút ròng lớn cho thấy dòng vốn đang dịch chuyển từ các vị thế vàng cao về các tài sản khác.

Chu kỳ luân chuyển lịch sử của Bitcoin và vàng thường kéo dài bao lâu?

Dựa trên dữ liệu lịch sử 2022-2023, sau khi chạm đáy, Bitcoin thường cần khoảng 147 ngày (21 tuần) để tích lũy, hình thành xu hướng vượt trội vàng liên tục. Vị trí kỹ thuật hiện tại của tỷ lệ Bitcoin/vàng gần giống vùng tích lũy ban đầu của giai đoạn luân chuyển, nhưng mô hình lịch sử không đảm bảo sẽ lặp lại chính xác.

Tại sao các nhà phân tích đều tích cực về triển vọng dài hạn của Bitcoin và vàng cùng lúc?

Chris Kuiper của Fidelity cho biết, thâm hụt ngân sách liên tục, căng thẳng thương mại và bất ổn địa chính trị khiến cả hai tài sản đều có lợi như các phương thức lưu trữ giá trị trung tính ngoài hệ thống tiền tệ truyền thống. Chu kỳ dẫn đầu của Bitcoin và vàng có thể luân phiên, nhưng trong môi trường bất ổn vĩ mô, cả hai đều có nhu cầu mang tính cấu trúc.