Một cuộc khảo sát 13 chuyên gia kinh tế vĩ mô trong nước của Yonhap Infomax dự báo tăng trưởng GDP quý 2 của Hàn Quốc đạt 0,37% theo quý so với quý trước, sau khi quý 1 tăng 1,8%. Dự báo này được thúc đẩy bởi xuất khẩu mạnh, dẫn dắt bởi lĩnh vực bán dẫn, và được hỗ trợ bởi lập trường tài khóa mở rộng của Chính phủ. Ước tính này cao hơn dự báo Tháng 5 của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (0,2%) cho quý 2, phản ánh kết quả vững trong các chỉ báo then chốt dù dự kiến sẽ có tác động “hiệu ứng nền” từ mức tăng trưởng bất ngờ của quý 1.
Khảo sát cho thấy dải dự báo tăng trưởng quý 2 từ -0,2% đến 1,0%
Yonhap Infomax tổng hợp các dự báo từ 13 chuyên gia vĩ mô vào ngày 20 Tháng 7, đưa ra ước tính trung vị tăng trưởng quý 2 là 0,4% theo quý so với quý trước. Các dự báo riêng lẻ dao động từ -0,2% đến 1,0%. Theo năm, các chuyên gia dự báo tăng trưởng GDP quý 2 đạt 3,43%, trong khi dự báo tăng trưởng cả năm là 3,28%. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho biết trong đánh giá kinh tế công bố ngày 16 Tháng 7 rằng tăng trưởng quý 2 dự kiến cao hơn dự báo Tháng 5 0,2%, đồng thời nhấn mạnh việc giảm thiểu các cú sốc từ nguồn cung ở Trung Đông thông qua các khoản ngân sách bổ sung và hiệu suất xuất khẩu vững.
Xuất khẩu lập đỉnh cao mới vào Tháng 4, Tháng 5 và Tháng 6
Xuất khẩu của Hàn Quốc vượt 85 tỷ USD ở cả Tháng 4 và Tháng 5, thiết lập kỷ lục theo tháng cho các giai đoạn này. Xuất khẩu Tháng 6 đạt 102,3 tỷ USD, lần đầu tiên quốc gia này vượt mốc 100 tỷ USD trong chỉ một tháng. Lee Jung-hoon, nhà nghiên cứu tại Daishin Securities, dự báo tăng trưởng quý 2 ở mức 1,0%, cho biết dù các chỉ báo sản xuất công nghiệp yếu trong Tháng 4 và Tháng 5, nhưng mức tăng về khối lượng xuất khẩu trong Tháng 6 cho thấy đà tăng trưởng cao vẫn tiếp diễn trong quý 2. Lee Seung-hoon của Meritz Securities dự báo tăng trưởng 0,7%, cho rằng đà mở rộng xuất khẩu đang lan sang các nhóm khác ngoài bán dẫn và máy tính, với khối lượng xuất khẩu quý 2 tăng khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước, tiến gần mức của quý 1.
Các nhà phân tích nêu bật sức mạnh bán dẫn và mở rộng tài khóa
Park Seok-gil, nhà kinh tế tại JPMorgan, nhận xét rằng tăng trưởng chỉ số khối lượng xuất khẩu đã vượt xa tăng trưởng chỉ số khối lượng nhập khẩu cho đến hết Tháng 6, cho thấy đà tăng trưởng vững vẫn được dẫn dắt bởi xuất khẩu và đầu tư cơ sở vật chất. Park dự báo tăng trưởng quý 2 đạt 0,5%, giải thích rằng trong khi hiệu ứng nền do hiệu suất mạnh của quý 1 tạo ra một áp lực đi xuống nhất định, thì dữ liệu vẫn quá mạnh để có thể điều chỉnh kỹ thuật đáng kể. Choi Ji-wook của Korea Investment & Securities, cũng dự báo 0,5%, cho biết xuất khẩu và đầu tư cơ sở vật chất của lĩnh vực CNTT sẽ chủ yếu đóng góp cho tăng trưởng kinh tế cao trong quý 2, tiếp nối từ quý 1. Wee Jae-hyun của Kyobo Securities dự báo rằng nếu mở rộng tài khóa tiếp tục trong nửa cuối năm nhờ nguồn thu thuế thặng dư, thì cả tiêu dùng và xuất khẩu sẽ cho thấy sức mạnh đồng thời.
Lưu ý tác động hiệu ứng nền và các ràng buộc đối với nhu cầu trong nước
Cho Yong-gu của Shinyoung Securities dự đoán xuất khẩu ròng sẽ tiếp tục duy trì mức đóng góp cao nhờ sức mạnh bán dẫn và nhu cầu đầu tư AI, trong khi tiêu dùng tư nhân, tiêu dùng của chính phủ và đầu tư cơ sở vật chất cho thấy đóng góp tích cực ở mức khiêm tốn. Tuy nhiên, Cho cho biết đầu tư xây dựng và điều chỉnh tồn kho nhiều khả năng sẽ cho đóng góp tiêu cực, với hiệu ứng nền từ mức tăng trưởng mạnh của quý 1 đóng vai trò quan trọng. Choi Ji-wook bổ sung rằng tiêu dùng tư nhân dường như đang ở trạng thái đi ngang khi tăng trưởng chi tiêu thẻ tín dụng chậm lại, và tăng trưởng tiêu dùng tương lai bị giới hạn bởi tỷ giá cao cùng điều kiện thị trường lao động yếu. Park Sang-hyun của iM Securities giải thích rằng mặc dù sức mạnh xuất khẩu bán dẫn và chi tiêu tài khóa mở rộng hỗ trợ tăng trưởng trong nước, nhưng việc phục hồi đầu tư xây dựng bị trì hoãn và các điểm yếu khác của nhu cầu trong nước sẽ kiềm chế tốc độ tăng trưởng; đồng thời mức nền cao của quý 1 cũng làm giảm mức tăng trưởng theo quý so với cùng kỳ.
Quan điểm thiểu số dự báo tăng trưởng quý 2 âm
Jung Sung-tae của Samsung Securities dự báo tăng trưởng quý 2 ở mức -0,2%, cho biết quý này dự kiến sẽ ghi nhận tăng trưởng âm nhẹ do giá dầu cao và khó khăn về nguồn cung năng lượng, trước khi bật lại để đạt tăng trưởng cả năm 3,4%. Ha Gun-hyung của Shinhan Investment & Securities nêu rằng dù khối lượng xuất khẩu dẫn dắt bởi bán dẫn mạnh, một phần đáng kể mức tăng xuất khẩu đạt được nhờ giảm tồn kho, như được xác nhận bởi các đợt giảm liên tiếp của sản xuất công nghiệp trong Tháng 4 và Tháng 5 cùng các điều chỉnh khối lượng bán dẫn; theo đó, thay đổi tồn kho được kỳ vọng sẽ bù trừ cho tăng trưởng. Ha cho biết thêm rằng trong khi tiêu dùng của chính phủ và xây dựng sẽ tiếp tục đóng góp tích cực trong giai đoạn thực thi ngân sách bổ sung đầu tiên, thì các điều chỉnh đầu tư cơ sở vật chất và gánh nặng lạm phát do giá dầu cao sẽ kiềm chế khả năng phục hồi tiêu dùng tư nhân.
Câu hỏi thường gặp
Tỷ lệ tăng trưởng GDP quý 2 dự báo cho Hàn Quốc là bao nhiêu?
Một cuộc khảo sát 13 chuyên gia kinh tế vĩ mô của Yonhap Infomax dự báo tăng trưởng GDP quý 2 của Hàn Quốc đạt 0,37% theo quý so với quý trước, với dự báo riêng lẻ dao động từ -0,2% đến 1,0% và mức trung vị là 0,4%.
Vì sao các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng quý 2 tích cực dù có hiệu ứng nền?
Các nhà phân tích cho rằng hiệu suất xuất khẩu mạnh, được dẫn dắt bởi lĩnh vực bán dẫn, với các kỷ lục xuất khẩu theo tháng được thiết lập trong Tháng 4, Tháng 5 và Tháng 6 (đạt 102,3 tỷ USD), cùng với chính sách tài khóa mở rộng của Chính phủ hỗ trợ tăng trưởng, mặc dù dự kiến có hiệu ứng nền từ mức tăng 1,8% của quý 1.
Những yếu tố nào có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế quý 2?
Các chuyên gia xác định việc phục hồi đầu tư xây dựng bị trì hoãn, khả năng tiêu dùng tư nhân yếu đi do tỷ giá cao và điều kiện thị trường lao động, các điều chỉnh tồn kho bù trừ cho lợi ích xuất khẩu, và hiệu ứng nền từ mức tăng trưởng mạnh 1,8% của quý 1 là các yếu tố then chốt hạn chế đà mở rộng GDP quý 2.
