Spark Seeds $150M vào các quỹ Stablecoin Uniswap v4 vào ngày 25 tháng 6

Spark đã bơm 150 triệu USD vào các pool Uniswap v4 vào ngày 25 tháng 6, bao gồm các cặp USDS/USDT và USDS/PYUSD trên Ethereum mainnet. Việc triển khai này giải quyết vấn đề thanh khoản phân mảnh giữa các tổ chức phát hành stablecoin khi thị trường xử lý hơn 28 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch kinh tế trong năm 2025, theo Chainalysis. Spark, một giao thức cho vay và thanh khoản trong hệ sinh thái Sky, đã tài trợ cho việc di chuyển từ dự trữ stablecoin của mình và gọi đây là một trong những cuộc di chuyển thanh khoản AMM lớn nhất trong DeFi, với Paypal, Tether và Sky tham gia ngay khi ra mắt.

Spark Triển Khai 150 Triệu USD Trên Hai Pool Ethereum

Lần triển khai đầu tiên bơm khoảng 150 triệu USD thanh khoản vào hai pool trên Ethereum mainnet: USDS/USDT và USDS/PYUSD. Spark tài trợ cho việc di chuyển từ dự trữ stablecoin của mình. Sky vận hành một trong những hệ sinh thái stablecoin lớn nhất trong DeFi, với hàng tỷ USD trải rộng trên USDS và DAI. Quy mô đó định vị USDS là tài sản định giá nền tảng trong mạng lưới FX mới.

Thanh Khoản Stablecoin Phân Mảnh Gây Trượt Giá và Xích Mích

Thị trường stablecoin đã xử lý hơn 28 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch kinh tế trong năm 2025, theo Chainalysis. Khi ngày càng nhiều thực thể phát hành token riêng của họ, bao gồm PYUSD của Paypal, RLUSD của Ripple, và các sản phẩm dự kiến từ Robinhood, Revolut, và các tập đoàn ngân hàng châu Âu lớn, thanh khoản ngày càng trở nên phân mảnh. Mỗi stablecoin mới thường tạo ra các pool biệt lập trên các sàn giao dịch phi tập trung. Sự phân mảnh đó dẫn đến trượt giá cao hơn trên các giao dịch lớn, định giá không nhất quán, và xích mích trong hoạt động cho các tổ chức chuyển giá trị giữa các tài sản neo theo đồng đô la. Thông báo của Spark đã nêu rõ vấn đề: "Thách thức đối với stablecoin không còn là việc phát hành nữa. Thách thức là xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản và giao dịch cần thiết cho một nền kinh tế stablecoin đa tổ chức phát hành."

Kiến Trúc Hook Uniswap v4 Cho Phép Thanh Khoản Có Thể Lập Trình

Kiến trúc hook của Uniswap v4 cho phép nhúng logic tùy chỉnh trực tiếp vào hành vi của pool. Hook DualPool được Spark sử dụng cho phép thứ mà nhóm gọi là "thanh khoản có thể lập trình," nơi vốn có thể được quản lý theo các mục tiêu tồn kho và tham số rủi ro được xác định trước thay vì nằm yên giữa các giao dịch. Uniswap đã xử lý hơn 4,4 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch tích lũy.

Các Tổ Chức Nhắm Đến Thanh Toán Trên Chuỗi 24/7 Cho Quản Lý Kho Bạc và Hoán Đổi Xuyên Biên Giới

Hệ thống được xây dựng để hỗ trợ quản lý kho bạc, thanh toán xuyên biên giới, và chênh lệch giá giữa các stablecoin đô la mà không phụ thuộc vào các bàn giao dịch OTC hoặc các nền tảng tập trung. Thanh toán diễn ra 24 giờ một ngày, bảy ngày một tuần, trên chuỗi. Đối với các tổ chức, đề xuất cốt lõi là thực hiện các giao dịch hoán đổi stablecoin lớn hơn với ít trượt giá hơn và định giá nhất quán hơn, mà không cần phải tự mình tạo thanh khoản.

Spark Lên Kế Hoạch Thêm Các Tổ Chức Phát Hành và Chức Năng Sinh Lợi

Spark và Uniswap đã coi việc triển khai 150 triệu USD là điểm khởi đầu. Các giai đoạn trong tương lai dự kiến sẽ bổ sung thêm nhiều tổ chức phát hành stablecoin, các cặp giao dịch bổ sung và chức năng sinh lợi gắn với lãi suất ngắn hạn. JPMorgan dự báo dòng thanh toán xuyên biên giới toàn cầu sẽ tăng từ khoảng 194,6 nghìn tỷ USD vào năm 2025 lên hơn 320 nghìn tỷ USD vào năm 2032. Bloomberg Intelligence ước tính dòng thanh toán stablecoin hàng năm có thể đạt 56,6 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Rủi ro vẫn còn. Các pool chia sẻ dẫn đến rủi ro lây nhiễm nếu bất kỳ stablecoin tham gia nào mất neo giá. Hệ thống hook Uniswap v4 yêu cầu kiểm toán hợp đồng thông minh nghiêm ngặt, và 150 triệu USD thanh khoản ban đầu là khiêm tốn so với khối lượng thị trường FX truyền thống. Sự giám sát theo quy định đối với hoạt động giống FX trên chuỗi cũng có thể xuất hiện khi sản phẩm mở rộng quy mô. Spark đã mô tả việc ra mắt trên X là "chỉ mới bắt đầu," với kỳ vọng rằng các tổ chức phát hành bổ sung sẽ kết nối với cơ sở hạ tầng chia sẻ thay vì xây dựng lại thanh khoản từ đầu.

FAQ

Spark đã triển khai điều gì vào Uniswap v4 vào ngày 25 tháng 6? Spark đã bơm 150 triệu USD vào các pool Uniswap v4 vào ngày 25 tháng 6, bao gồm các cặp USDS/USDT và USDS/PYUSD trên Ethereum mainnet. Việc triển khai được tài trợ từ dự trữ stablecoin của Spark trong hệ sinh thái Sky.

Tại sao Spark nhắm vào thanh khoản stablecoin phân mảnh? Thị trường stablecoin đã xử lý hơn 28 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch kinh tế trong năm 2025, theo Chainalysis. Khi ngày càng nhiều thực thể phát hành token riêng của họ, thanh khoản ngày càng trở nên phân mảnh trên các pool biệt lập, dẫn đến trượt giá cao hơn trên các giao dịch lớn và xích mích trong hoạt động cho các tổ chức chuyển giá trị giữa các tài sản neo theo đồng đô la.