Cổ phiếu MSTR của Strategy giảm hơn 8% xuống đóng cửa ở mức 84,68 USD vào thứ Hai bất chấp việc công ty công bố một Khung Vốn Tín dụng Kỹ thuật số mới và Benchmark Equity Research duy trì xếp hạng Mua với mục tiêu giá 570 USD. Sự sụt giảm diễn ra sau một tuần giảm mạnh của cổ phiếu MSTR và mối lo ngại mới về cấu trúc vốn của Strategy, đặc biệt sau khi STRC, chứng khoán ưu đãi lãi suất thả nổi của công ty được thiết kế để giao dịch quanh mức 100 USD, đã giảm xuống dưới 80 USD. Mục tiêu của Benchmark cho thấy tiềm năng tăng khoảng 515% so với giá đóng cửa của thứ Hai.
Benchmark Duy Trì Mục Tiêu Giá 570 USD Cho Strategy
Chuyên viên phân tích Mark Palmer của Benchmark cho biết khung mới của Strategy cho phép công ty quản lý cả hai phía của cấu trúc vốn. Ông tuyên bố công ty hiện có thể phát hành chứng khoán khi điều kiện thị trường thuận lợi và mua lại chúng khi việc mua lại hấp dẫn hơn. "Kết quả là Strategy hiện là một nhà quản lý tích cực cho cả hai phía của cấu trúc vốn, một cách tiếp cận mà chúng tôi đánh giá là tích cực đáng kể đối với các cổ đông," Palmer viết trong một ghi chú gửi khách hàng.
Khung này bao gồm một khoản dự trữ 2,55 tỷ USD, tương đương 17,4 tháng chi trả cổ tức. Nó cũng bao gồm một chương trình mua lại cổ phiếu phổ thông trị giá 1 tỷ USD và một kế hoạch mua lại cổ phiếu ưu đãi trị giá 1 tỷ USD bao gồm STRC, STRF, STRD và STRK. Hội đồng quản trị của Strategy đã ủy quyền bán tới 1,25 tỷ USD Bitcoin từ kho dự trữ 847.363 BTC. Benchmark cho biết những lo ngại về việc thanh lý Bitcoin mạnh tay có thể bị phóng đại vì ủy quyền bán nhỏ so với tổng lượng Bitcoin của Strategy.
TD Cowen và Canaccord Genuity Cắt Giảm Mục Tiêu Giá
TD Cowen duy trì xếp hạng Mua đối với Strategy nhưng cắt giảm mục tiêu giá xuống 260 USD từ 400 USD. Công ty cho biết việc cắt giảm liên quan đến dự báo giá Bitcoin thấp hơn, chứ không phải do khung vốn mới của Strategy. TD Cowen mô tả khung này là "mang tính xây dựng gia tăng," theo các báo cáo thị trường. Mục tiêu mới của ngân hàng vẫn cho thấy tiềm năng tăng hơn 200% so với mức giao dịch gần đây.
Canaccord Genuity giảm mục tiêu 12 tháng cho Strategy xuống 130 USD từ 163 USD trong khi vẫn giữ xếp hạng Mua. Việc cắt giảm phản ánh áp lực từ biến động Bitcoin, rủi ro cấu trúc vốn và lo ngại của nhà đầu tư về mô hình huy động vốn của Strategy. Canaccord cho biết mô hình mua Bitcoin của Strategy hoạt động tốt hơn khi tiến về phía trước so với khi lùi lại. Matthew Sigel chia sẻ nhận xét của Canaccord rằng, “Giống như một chiếc ô tô, vận hành tốt hơn khi chạy tiến so với chạy lùi, mô hình mua BTC của MSTR cũng vậy.”
Strategy Giới Thiệu Khoản Dự Trữ 2,55 Tỷ USD và Các Chương Trình Mua Lại
Strategy giới thiệu khung này sau khi MSTR giảm khoảng 30% trong tuần trước đó. Giá trị thị trường của công ty cũng đã tạm thời giảm xuống dưới giá trị nắm giữ Bitcoin, gia tăng áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Kế hoạch mới mang lại cho Strategy sự linh hoạt hơn để tạm dừng phát hành cổ phiếu phổ thông khi cổ phiếu không giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng. Nó cũng cho phép ban quản lý mua lại cổ phiếu hoặc chứng khoán ưu đãi khi các hành động đó được đánh giá là có tính gia tăng.
Cấu trúc cổ phiếu ưu đãi của công ty đã trở thành tâm điểm thị trường. STRC nằm trên cổ phiếu phổ thông trong cấu trúc vốn và được thiết kế để mang lại mức độ biến động thấp hơn so với cổ phiếu MSTR. Tuy nhiên, nhu cầu tài trợ cho các nghĩa vụ cổ tức ưu đãi đã làm dấy lên lo ngại về pha loãng. Sự sụt giảm của STRC xuống dưới mệnh giá đã gia tăng áp lực buộc Strategy phải chứng minh có thể hỗ trợ chứng khoán này mà không chỉ dựa vào phát hành cổ phiếu mới.
Sự Yếu Kém Của Bitcoin Kéo MSTR Giảm Hàng Tháng
Strategy vẫn gắn chặt với diễn biến giá Bitcoin. Bitcoin gần đây giao dịch quanh mức 58.487 USD và đang trên đà giảm quý thứ ba liên tiếp, đồng thời giảm khoảng 20% trong tháng Sáu. MSTR dự kiến sẽ kết thúc tháng với mức giảm khoảng 41%, đánh dấu hiệu suất hàng tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2022. Cổ phiếu cũng đã ghi nhận hiệu suất âm trong 11 trên 12 tháng qua. Tại thời điểm viết bài, MSTR giảm 8,90%, giao dịch ở mức 84 USD.
MSTR đạt đỉnh cao nhất mọi thời đại 540 USD vào tháng 11 năm 2024 trước khi bước vào đợt giảm kéo dài. Kể từ khi STRC ra mắt, Bitcoin đã giảm gần 50%, trong khi MSTR giảm khoảng 77%. Quan điểm lạc quan của Benchmark phụ thuộc vào việc Strategy sử dụng khung mới để ổn định niềm tin nhà đầu tư, quản lý pha loãng và duy trì mức độ tiếp xúc với Bitcoin. Các chuyên viên phân tích khác vẫn lạc quan nhưng đã hạ mục tiêu khi dự báo giá Bitcoin yếu đi và các lo ngại về cấu trúc vốn vẫn còn.
Câu Hỏi Thường Gặp (FAQ)
Strategy đã công bố điều gì vào thứ Hai?
Strategy đã công bố một Khung Vốn Tín dụng Kỹ thuật số mới bao gồm khoản dự trữ 2,55 tỷ USD tương đương 17,4 tháng chi trả cổ tức, chương trình mua lại cổ phiếu phổ thông trị giá 1 tỷ USD, kế hoạch mua lại cổ phiếu ưu đãi trị giá 1 tỷ USD bao gồm STRC, STRF, STRD và STRK, cùng ủy quyền bán tới 1,25 tỷ USD Bitcoin từ kho dự trữ 847.363 BTC.
Tại sao cổ phiếu MSTR giảm bất chấp khung mới?
Cổ phiếu MSTR giảm hơn 8% xuống đóng cửa ở mức 84,68 USD vào thứ Hai sau một tuần giảm mạnh và mối lo ngại mới về cấu trúc vốn của Strategy, đặc biệt sau khi STRC, chứng khoán ưu đãi lãi suất thả nổi được thiết kế để giao dịch quanh mức 100 USD, giảm xuống dưới 80 USD.
Các mục tiêu giá của chuyên viên phân tích cho MSTR là gì?
Benchmark Equity Research duy trì xếp hạng Mua với mục tiêu giá 570 USD, cho thấy tiềm năng tăng khoảng 515% so với giá đóng cửa thứ Hai. TD Cowen cắt giảm mục tiêu xuống 260 USD từ 400 USD trong khi duy trì xếp hạng Mua. Canaccord Genuity giảm mục tiêu 12 tháng xuống 130 USD từ 163 USD trong khi vẫn giữ xếp hạng Mua.
