Ngân hàng Trung ương vào ngày 15 tháng 4 đã phát hành “Báo cáo tổng kết hoạt động truyền thông đối ngoại về tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC)”, lần đầu tiên hệ thống hóa việc tiết lộ thành quả truyền thông đối ngoại và tư duy chính sách trong những năm gần đây. Báo cáo cho thấy, Đài Loan hiện đang áp dụng chiến lược “thận trọng thúc đẩy” trong phát triển CBDC; trong ngắn hạn chưa có sự cấp bách phát hành CBDC bán lẻ, nhưng đồng thời đã tăng tốc bố trí thử nghiệm cho CBDC bán buôn và hạ tầng mã hóa tài sản.
Trước các vấn đề lạm phát và cung tiền mà thị trường quan tâm, ngân hàng trung ương trong báo cáo đã trả lời rõ ràng rằng, dù người dân dùng tiền gửi để đổi lấy CBDC hay ngân hàng dùng dự trữ để đổi lấy CBDC bán buôn, về bản chất đều chỉ là chuyển đổi hình thức tài sản, chứ không phải tạo thêm cung tiền mới. Điều này lại một lần nữa bác bỏ quan điểm trước đó của blogger nổi tiếng Qu Bo; trong một buổi livestream của anh ta trên kênh Hiệp hội những người yêu blockchain Đài Loan, anh ta cho rằng việc phát hành stablecoin khiến một đơn vị đô la trở thành ba đơn vị.
Chiến lược CBDC của Đài Loan không nhằm đối标 đồng nhân dân tệ số của Trung Quốc hay thanh toán bán lẻ, mà gần hơn với “hạ tầng tài chính mã hóa” mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) thúc đẩy. Về bản chất, nó gần với tiền mặt hơn là thanh toán điện tử hay stablecoin. Dù stablecoin có quy mô lớn đến đâu, về bản chất vẫn là lựa chọn của thị trường; nhưng khi CBDC được đưa vào vận hành, nó có thể trở thành công cụ thanh toán có tính bắt buộc chấp nhận. Nếu trong tương lai phát hành CBDC, địa vị pháp lý của nó sẽ thuộc loại “tiền tệ có giá trị pháp định”, về nguyên tắc các cửa hàng không được từ chối nhận, trừ khi có quy định pháp luật hoặc thỏa thuận hợp đồng khác.
Hệ thống thanh toán Đài Loan đã trưởng thành, định vị CBDC là “lựa chọn công” chứ không phải vật thay thế
Trong báo cáo, ngân hàng trung ương nêu rõ rằng, các công cụ thanh toán hiện hành ở Đài Loan đã đa dạng và tiện lợi ở mức cao, bao gồm thẻ tín dụng, thanh toán điện tử và chuyển khoản ngân hàng đều có thể vận hành ngay lập tức, vì vậy không có nhu cầu cấp thiết thúc đẩy CBDC bán lẻ. Tuy nhiên, xét từ góc độ dài hạn, CBDC vẫn có ba giá trị chiến lược: duy trì lựa chọn thanh toán công, xây dựng hạ tầng cơ sở chung, và làm công cụ chính sách hỗ trợ các ứng dụng đổi mới.
Trong đó, ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng CBDC có thể tránh để thị trường thanh toán trong tương lai bị dẫn dắt quá mức bởi khu vực tư nhân, và thông qua việc xây dựng nền tảng chung để giải quyết vấn đề phân mảnh thanh toán. Đồng thời, CBDC cũng có thể hỗ trợ các ứng dụng như trợ cấp của chính phủ và phát hành phiếu kỹ thuật số, qua đó nâng cao hiệu quả thực thi chính sách.
Khối lượng giao dịch không đổi, không ảnh hưởng đến lạm phát; ngân hàng trung ương nhấn mạnh chỉ là “chuyển đổi hình thái tiền tệ”
Trước các vấn đề lạm phát và cung tiền mà thị trường quan tâm, ngân hàng trung ương trong báo cáo đã trả lời một cách rõ ràng, thậm chí có thể nói là “định hướng theo kiểu chốt sẵn”: CBDC và tiền mặt hoặc tiền gửi ngân hàng chuyển đổi theo tỷ lệ 1:1 tương đương, sẽ không làm tăng tổng lượng tiền (M2), do đó sẽ không ảnh hưởng đến lạm phát. Dù người dân dùng tiền gửi để đổi lấy CBDC hay ngân hàng dùng dự trữ để đổi lấy CBDC bán buôn, về bản chất đều chỉ là chuyển đổi hình thức tài sản, chứ không phải cung tiền mới được tạo ra.
Điều này lại một lần nữa bác bỏ quan điểm trước đó của blogger nổi tiếng Qu Bo; trong buổi livestream của anh ta tại Hiệp hội những người yêu blockchain Đài Loan, anh ta nói bắt đầu từ (3:25:47) rằng việc phát hành stablecoin khiến một đơn vị đô la trở thành ba đơn vị.
Qu Bo nói: Nhà phát hành phát hành stablecoin trị giá bốn nghìn tỷ đô la (được coi là tiền mặt), nhà phát hành sẽ sở hữu bốn nghìn tỷ đô la, rồi dùng số đó để mua dự trữ trái phiếu kho bạc Mỹ trị giá bốn nghìn tỷ. Và khi chính phủ Mỹ nhận được bốn nghìn tỷ tiền mặt, dĩ nhiên là đem đi tiêu. Lúc này, trên thế giới thực có bốn nghìn tỷ đô la đang lưu thông, và trên chuỗi cũng có bốn nghìn tỷ đô la stablecoin đang lưu thông. Anh ta còn mạnh dạn suy đoán rằng mục tiêu của những người chơi trong ngành crypto là đổ các đồng crypto đang bán khống và mua khống sang cho những người nắm giữ stablecoin; khi đó, các đồng crypto trị giá bốn nghìn tỷ cũng đang lưu thông trên chuỗi.
Anh ta cho rằng trên chuỗi có bốn nghìn tỷ đô la crypto đang lưu thông, bốn nghìn đô stablecoin đang lưu thông; và trong thế giới thực vẫn có bốn nghìn tỷ đô la đang lưu thông, như vậy một đơn vị đô la trở thành ba đơn vị.
Tránh “điền rút kỹ thuật số”, hạn mức ví + thiết kế cốt lõi không tính lãi
Để ngăn ngừa tác động của CBDC lên hệ thống ngân hàng, ngân hàng trung ương đã lên kế hoạch nhiều cơ chế kiểm soát rủi ro, bao gồm đặt giới hạn nắm giữ đối với ví của cá nhân và pháp nhân, và trong giai đoạn phát hành ban đầu sẽ không cung cấp lãi suất.
Mục đích của thiết kế này là để tránh một lượng lớn vốn chuyển từ tiền gửi ngân hàng sang CBDC, gây ra rủi ro phi trung gian hóa tài chính hoặc “điền rút kỹ thuật số”. Đồng thời, về mặt kiến trúc, CBDC vẫn áp dụng “hệ thống hai tầng”, trong đó ngân hàng và các tổ chức thanh toán đóng vai trò trung gian, nhằm duy trì vận hành hệ thống tài chính hiện hành.
CBDC vs stablecoin: tiền của ngân hàng trung ương vẫn là tài sản thanh toán cuối cùng
Trong bối cảnh thị trường đặc biệt quan tâm đến sự phát triển của stablecoin, ngân hàng trung ương cũng trong báo cáo đã phân biệt rõ ràng ba hình thái tiền tệ kỹ thuật số: CBDC, stablecoin và token hóa tiền gửi. Trong đó, CBDC do ngân hàng trung ương phát hành, thuộc nhóm tài sản không rủi ro tín dụng; stablecoin chủ yếu do khu vực tư nhân phát hành, vẫn tồn tại rủi ro đối với tài sản dự phòng và rủi ro tín dụng; token tiền gửi là hình thức token hóa của tiền gửi ngân hàng. Ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng, trong hệ thống tài chính mã hóa trong tương lai, việc thanh toán cuối cùng vẫn cần dựa vào tiền của ngân hàng trung ương, và CBDC bán buôn sẽ đóng vai trò then chốt.
Phân luồng lộ trình kỹ thuật: bán lẻ đi theo hướng tập trung, bán buôn đi theo hướng blockchain
Về kiến trúc kỹ thuật, ngân hàng trung ương áp dụng một chiến lược “song quỹ đạo” rõ ràng. CBDC bán lẻ sẽ triển khai hệ thống tập trung, để hỗ trợ giao dịch tần suất cao và tích hợp các kịch bản thanh toán hiện có như TWQR, POS và NFC; CBDC bán buôn sẽ sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để hỗ trợ thanh toán bù trừ liên tổ chức cho các tài sản mã hóa. Ngoài ra, ngân hàng trung ương cũng đã thử nghiệm công nghệ thanh toán ngoại tuyến, nhưng thừa nhận rằng hiện tại vẫn chưa trưởng thành, và cần tiếp tục nghiên cứu.
Thiết kế quyền riêng tư áp dụng “phi định danh”, ngân hàng trung ương không thể truy vết trực tiếp cá nhân
Liên quan đến vấn đề quyền riêng tư nhạy cảm nhất đối với thị trường, ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng CBDC áp dụng thiết kế phi định danh; dữ liệu cá nhân của người dùng chỉ được lưu tại tổ chức trung gian, và ngân hàng trung ương không thể nhận diện trực tiếp hồ sơ giao dịch của từng cá nhân. Chỉ khi có giao dịch bất thường hoặc khi cơ quan tư pháp tiến hành điều tra theo luật, các dữ liệu liên quan mới có thể được truy xuất. Ngoài ra, các giao dịch giá trị nhỏ thậm chí có thể thực hiện thông qua ví không danh tính, chỉ cần xác minh bằng số điện thoại di động.
1714 người, 219 tổ chức tham gia; bảy chủ đề đóng vai trò cốt lõi của chính sách
Một trọng điểm khác của báo cáo lần này nằm ở việc công bố thành quả truyền thông đối ngoại của ngân hàng trung ương trong hai năm qua. Từ năm 2023, ngân hàng trung ương đã thu thập ý kiến từ các bên thông qua khảo sát bằng bảng hỏi và các hoạt động trực tiếp. Năm 2025 đã tổ chức 9 buổi điều trần công khai, hội thảo và họp giới thiệu, với tổng cộng 1,714 người tham gia và 219 tổ chức, bao gồm ngành tài chính, ngành thanh toán, nhà cung cấp tài sản ảo và giới học thuật.
Sau khi tổng hợp, các mối quan tâm của thị trường tập trung vào bảy chủ đề lớn, bao gồm định vị chính sách, so sánh với stablecoin, khung pháp quy, lựa chọn công nghệ, rủi ro và quyền riêng tư, tài chính phổ cập, cũng như thanh toán xuyên biên giới và ứng dụng mã hóa RWA.
Nguyên tắc cửa hàng tại Đài Loan không được từ chối nhận CBDC
Báo cáo nhấn mạnh nhiều lần rằng CBDC bán buôn sẽ đóng vai trò là lõi thanh toán bù trừ trong thế giới mã hóa, và hiện đã hợp tác với Trung tâm lưu ký – thanh toán chứng khoán để thử nghiệm cơ chế “thanh toán đồng thời tiền và chứng từ (DvP)” đối với token hóa trái phiếu, đồng thời khám phá một cấu trúc thanh toán thống nhất cho nhiều tổ chức và nhiều loại tài sản.
Điều này có nghĩa là chiến lược CBDC của Đài Loan không nhằm đối标 đồng nhân dân tệ số của Trung Quốc hay thanh toán bán lẻ, mà gần hơn với “hạ tầng tài chính mã hóa” mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) thúc đẩy. Điều này cũng có nghĩa là bản chất của CBDC gần với tiền mặt hơn là thanh toán điện tử hay stablecoin. Stablecoin dù quy mô lớn đến đâu, về bản chất vẫn là lựa chọn của thị trường; nhưng khi CBDC được đưa vào vận hành, nó có thể trở thành công cụ thanh toán mang tính bắt buộc chấp nhận.
Ngân hàng trung ương nêu rõ rằng, nếu trong tương lai phát hành CBDC, địa vị pháp lý của nó sẽ thuộc loại “tiền tệ có giá trị pháp định”, và các cửa hàng về nguyên tắc không được từ chối nhận, trừ khi có quy định pháp luật hoặc thỏa thuận hợp đồng khác.
Bài viết này “Ngân hàng trung ương công bố báo cáo tiền tệ kỹ thuật số đánh bại quan điểm của Qu Bo? Nếu Đài Loan phát CBDC, cửa hàng không thể từ chối nhận” lần đầu tiên xuất hiện tại 鏈新聞 ABMedia。
