Kể từ tháng 1 năm 2025, Chính phủ Hoa Kỳ đã trở thành cổ đông của 26 công ty trải dài trên 9 lĩnh vực lớn bao gồm đất hiếm, bán dẫn, điện toán lượng tử, năng lượng hạt nhân, thép... thông qua ba công cụ: mua cổ phần trực tiếp, cho vay hỗ trợ truyền thống và thỏa thuận bảo lãnh phát hành; hạn mức tín dụng của Tập đoàn Tài chính Phát triển Quốc tế Hoa Kỳ (DFC) đã được mở rộng từ 60 tỷ USD lên 205 tỷ USD thông qua Đạo luật Hiện đại hóa và Tái ủy quyền DFC vào tháng 12 năm 2025.
Ba công cụ của Chính phủ Hoa Kỳ: Mua cổ phần trực tiếp, Cho vay hỗ trợ truyền thống và Thỏa thuận bảo lãnh phát hành
Theo hồ sơ chính thức, đợt mua cổ phần vào ngành công nghiệp này của Chính phủ Hoa Kỳ sử dụng ba công cụ chồng lấn: thứ nhất là mua cổ phần trực tiếp, thông qua cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu phổ thông hoặc chứng quyền, khác về bản chất so với gói cứu trợ ngân hàng sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008; thứ hai là hỗ trợ và cho vay truyền thống, tiếp nối các công cụ chính sách công nghiệp hiện có; thứ ba là thỏa thuận bảo lãnh phát hành và mức giá sàn, chính phủ cam kết mua sản phẩm đầu ra cụ thể với mức giá tối thiểu đảm bảo.
Trường hợp điển hình là MP Materials: Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ đã đầu tư 400 triệu USD mua cổ phiếu ưu đãi, sở hữu 15% cổ phần và trở thành cổ đông lớn nhất, đồng thời ký hợp đồng dài hạn bảo lãnh toàn bộ sản lượng của nhà máy, cùng với mức giá sàn NdPr đất hiếm kỳ hạn 10 năm (110 USD mỗi kg). Ba công cụ chồng lấn tương đương với việc chính phủ đồng thời đóng ba vai trò: đồng chủ sở hữu, đồng nhà đầu tư và người mua bảo lãnh.
26 công ty trải dài trên 9 lĩnh vực, tổng đầu tư 23,9 tỷ USD
Theo hồ sơ chính thức, kể từ khi cơ chế này khởi động từ tháng 1 năm 2025, danh sách các công ty nhận đầu tư cổ phần đã lên tới 26 công ty, trải dài trên 9 lĩnh vực lớn bao gồm đất hiếm, bán dẫn, điện toán lượng tử, năng lượng hạt nhân, thép..., với tổng vốn đầu tư 23,9 tỷ USD.
Các giao dịch cổ phiếu vốn đã được DFC thực hiện bao gồm lĩnh vực khoáng sản quan trọng, cùng với hai giao dịch trong lĩnh vực y tế và cơ sở hạ tầng với số tiền và điều khoản chưa được tiết lộ. Bộ Tài chính cũng mới thành lập một quỹ quay vòng vốn cổ phần trị giá 5 tỷ USD. So với hạn mức pháp lý 205 tỷ USD, kho vũ khí chưa sử dụng đã được Quốc hội ủy quyền lên tới 181 tỷ USD.
Lưu ý về cổ phiếu liên quan đến chính phủ: D-Wave tăng 33%, Rigetti tăng 30%
Theo báo cáo, nhiều cổ phiếu liên quan đến việc chính phủ mua cổ phần đã biến động mạnh trong ngày công bố thông tin: cổ phiếu điện toán lượng tử vào ngày công bố tin tức, D-Wave tăng vọt 33%, Rigetti tăng 30%; cổ phiếu ngành drone cũng đã tăng hơn 50% trong một ngày thông tin duy nhất.
Nhà phân tích Moe On Margin cảnh báo rằng tin tức tích cực có thể đã được phản ánh một phần vào giá cổ phiếu. Ngoài ra, thỏa thuận của xLight với chín công ty điện toán lượng tử hiện vẫn đang trong giai đoạn LOI (Thư bày tỏ ý định), chưa chính thức chốt. Những người chỉ trích, bao gồm Elon Musk, cho rằng thay vì để chính phủ mua cổ phần vào các doanh nghiệp cụ thể, tốt hơn nên phân phối trực tiếp nguồn lực cho người dân; tính chính đáng của đường lối chính sách công nghiệp cũng gặp phải sự phản đối trong nội bộ Washington.
Các lĩnh vực mục tiêu tiếp theo: Robot, Drone và Đóng tàu
Theo nhà phân tích Moe On Margin và dữ liệu ngân sách chính thức, sau đây là các lĩnh vực mục tiêu trong làn sóng tiếp theo chưa được giao dịch nhưng đã nằm trong chương trình nghị sự chính sách:
Robot và sản xuất tiên tiến: Bộ trưởng Thương mại Lutnick đã gặp gỡ các CEO của nhiều công ty robot, thị trường kỳ vọng sẽ có sắc lệnh hành pháp riêng trong năm nay.
Drone: Ngân sách drone quân sự FY2027 vượt 70 tỷ USD; Văn phòng Vốn Chiến lược Lầu Năm Góc đang đàm phán hợp tác vốn cổ phần và nợ với Performance Drone Works, Unusual Machines, Neros Technologies, nhằm kéo chi phí mỗi máy bay không người lái tấn công xuống còn khoảng 5.000 USD.
Đóng tàu: Ngân sách đóng tàu hải quân FY2027 là 65,8 tỷ USD; Đạo luật SHIPS, Quỹ Ủy thác An ninh Hàng hải và Sắc lệnh Hành pháp 14372 yêu cầu các nhà thầu quốc phòng giữ tiền mặt, tạm dừng chi trả cổ tức, ưu tiên đầu tư vào năng lực tái sản xuất.
Khoáng sản quan trọng giai đoạn hai: Dự trữ chiến lược Project Vault, bổ sung đồng và than luyện kim, quỹ bảo hiểm rủi ro chủ quyền; ADQ của UAE tiếp tục tham gia.
Câu hỏi thường gặp
Hiện tại Chính phủ Hoa Kỳ đã mua cổ phần của bao nhiêu công ty qua DFC và đầu tư bao nhiêu vốn?
Theo hồ sơ chính thức, kể từ tháng 1 năm 2025, Chính phủ Hoa Kỳ đã trở thành cổ đông của 26 công ty, trải dài trên 9 lĩnh vực lớn, với tổng vốn đầu tư 23,9 tỷ USD; hạn mức tín dụng pháp lý của DFC đã được mở rộng lên 205 tỷ USD, hiện còn khoảng 181 tỷ USD hạn mức chưa sử dụng.
Chính phủ Hoa Kỳ sử dụng ba công cụ nào để mua cổ phần?
Theo hồ sơ chính thức, ba công cụ bao gồm: mua cổ phần trực tiếp (thông qua cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu phổ thông hoặc chứng quyền), hỗ trợ và cho vay truyền thống, và thỏa thuận bảo lãnh phát hành cùng mức giá sàn (chính phủ cam kết mua sản phẩm đầu ra cụ thể với mức giá tối thiểu đảm bảo).
Tại sao cổ phiếu liên quan đến chính phủ sau khi tăng mạnh vẫn cần thận trọng?
Theo báo cáo, nhiều cổ phiếu liên quan đã tăng mạnh trong ngày công bố thông tin chính phủ (D-Wave +33%, Rigetti +30%), tin tức tích cực có thể đã được phản ánh một phần vào giá cổ phiếu; ngoài ra, thỏa thuận của xLight và chín công ty lượng tử hiện vẫn đang trong giai đoạn LOI (Thư bày tỏ ý định), chưa chính thức chốt, tồn tại rủi ro giao dịch không thành công.
