Cổ phiếu TSLA giảm 2% khi Gary Black cho biết SpaceX không thể chi trả thỏa thuận với Tesla

Cổ phiếu Tesla, Inc. (TSLA) giảm 2% qua đêm trước thềm ngày thứ Sáu sau khi Giám đốc Điều hành Quỹ Future Fund Gary Black cảnh báo rằng SpaceX không thể đủ chi phí để mua nhà sản xuất xe điện, cho rằng phép tính tài chính là không khả thi. TSLA đóng cửa phiên hôm thứ Năm ở mức 391,06 USD, giảm 1%, đánh dấu phiên thứ hai liên tiếp ghi nhận mức giảm. Black lập luận rằng thỏa thuận giữa SpaceX và Tesla sẽ làm pha loãng cổ đông của SpaceX (SPCX) khoảng 25%, gánh nặng mà ban lãnh đạo công ty hàng không vũ trụ không thể biện minh, bất chấp việc CEO Elon Musk nắm quyền kiểm soát biểu quyết 82% và sở hữu 42% cổ phần tại SpaceX. Động thái phản biện xuất hiện trong bối cảnh ngày càng có suy đoán rằng SpaceX có thể theo đuổi sáp nhập với Tesla—tranh luận được khơi lại bởi nhà đầu tư sớm của SpaceX Chamath Palihapitiya và được các nhà phân tích tại Jefferies cùng JPMorgan ủng hộ, khi họ nhìn thấy logic chiến lược trong việc kết hợp hai công ty.

Gary Black Warns SpaceX Cannot Afford Tesla Acquisition

Gary Black cho biết trên X rằng những người tin SpaceX sẽ mua Tesla “không hiểu khái niệm nghĩa vụ ủy thác của ban quản trị”. Ông nhấn mạnh việc Musk kiểm soát SpaceX không làm giảm nghĩa vụ của ban lãnh đạo trong việc hành động vì lợi ích của cổ đông SpaceX. Black xác định pha loãng là vấn đề cốt lõi: với SPCX đang giao dịch quanh mức 132 USD và vẫn tiếp tục đi xuống, một thương vụ mua Tesla được tài trợ bằng cổ phiếu sẽ buộc SpaceX phát hành một lượng lớn cổ phiếu mới. “Ở mức 132 USD và đang trượt xuống, SPCX không thể chỉ mua TSLA trong một thương vụ cổ phiếu pha loãng 25%”, Black nói. “Các con số sẽ không thể thuyết phục được.”

Chamath Palihapitiya and Wall Street Analysts Support Merger Logic

Cảnh báo của Black diễn ra vài ngày sau khi nhà đầu tư sớm của SpaceX Chamath Palihapitiya hồi sinh tranh luận về sáp nhập, cho rằng có “một logic công nghiệp rất rõ ràng” để gộp Tesla và SpaceX dưới một cấu trúc vốn và bảng cân đối kế toán. Trước đó, Palihapitiya từng nói rằng SpaceX có khả năng thực hiện sáp nhập ngược vào Tesla nhiều hơn là theo đuổi một đợt IPO truyền thống, giúp Musk “gộp hai tài sản then chốt vào một cap table”. Ông cũng gọi SpaceX là “nhóm ngoại lệ của các ngoại lệ” và nói mô hình kinh doanh trực tiếp tới điện thoại di động có thể trở thành “một doanh nghiệp khổng lồ” trước khi một số mảng dòng doanh thu khác trưởng thành.

Jefferies cho rằng sáp nhập có thể mang lại ý nghĩa chiến lược, ước tính rằng một thương vụ không chênh lệch (nil-premium) có thể vẫn để Musk nắm quyền kiểm soát biểu quyết 55,3%, đồng thời cho phép cổ đông Tesla nhận phần thưởng theo giá premium. JPMorgan cũng gọi ý tưởng này là “có tính hợp lý về chiến lược trên giấy”, viện dẫn các mối liên kết trải rộng trên AI, robot, năng lượng, vận tải và không gian.

Tesla Reports Q2 Earnings on July 22

Tranh luận về sáp nhập diễn ra trước báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 của Tesla vào ngày 22 tháng 7, khi Phố Wall kỳ vọng EPS đạt 0,32 USD trên doanh thu 26,02 tỷ USD. Jefferies nâng mục tiêu giá TSLA lên 400 USD từ 375 USD và giữ khuyến nghị 'Hold' sau khi Tesla bàn giao 480.100 xe, vượt kỳ vọng. Công ty cũng nâng dự báo lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) lên 1,45 tỷ USD, cho rằng nhu cầu tại Trung Quốc và châu Âu mạnh hơn, trong khi vẫn thận trọng về khả năng bị trễ các kế hoạch Cybercab.

Stocktwits Retail Sentiment Remains Neutral

Trên Stocktwits, tâm lý nhà đầu tư cá nhân dành cho TSLA ở mức 'trung lập' trong bối cảnh lượng tin nhắn 24 giờ giảm 13%. Một người dùng lạc quan nói rằng, “$TSLA start of the earnings run, Merger news July 22 or August 550+ coming.” Một người dùng khác cho biết, “$SPCX A $TSLA merger warrants $50 SP with Starlink.” Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, cổ phiếu Tesla đã đi sau nhóm “Magnificent Seven”, khiến đây là doanh nghiệp hoạt động kém thứ hai của nhóm, giảm khoảng 13%.

FAQ

Gary Black đã nói gì về thương vụ SpaceX-Tesla?
Gary Black, Giám đốc Điều hành Quỹ Future Fund, cho biết trên X rằng SpaceX không thể đủ khả năng để mua Tesla vì thương vụ sẽ khiến cổ đông SpaceX bị pha loãng khoảng 25%. Ông lập luận rằng với việc SPCX giao dịch quanh mức 132 USD và đang giảm, một thương vụ mua được tài trợ bằng cổ phiếu sẽ cần phát hành quá nhiều cổ phiếu mới, và “các con số sẽ không thể thuyết phục được”.

Khi nào Tesla công bố kết quả kinh doanh quý 2?
Tesla công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào ngày 22 tháng 7. Phố Wall kỳ vọng EPS đạt 0,32 USD trên doanh thu 26,02 tỷ USD. Jefferies nâng mục tiêu giá TSLA lên 400 USD từ 375 USD sau khi Tesla bàn giao 480.100 xe, vượt kỳ vọng.

Vì sao một số nhà phân tích ủng hộ sáp nhập Tesla-SpaceX?
Chamath Palihapitiya cho biết có “một logic công nghiệp rất rõ ràng” để kết hợp Tesla và SpaceX dưới một cấu trúc vốn. Jefferies ước tính một thương vụ không chênh lệch có thể vẫn để Musk nắm quyền kiểm soát biểu quyết 55,3%, đồng thời cho phép cổ đông Tesla nhận phần thưởng theo giá premium. JPMorgan gọi ý tưởng này là “có tính hợp lý về chiến lược trên giấy”, viện dẫn các mối liên kết trải rộng trên AI, robot, năng lượng, vận tải và không gian.