Bộ Thương mại Mỹ đang đối mặt với hạn chót ngày 30/6 để nộp báo cáo đánh giá thị trường đồng, trong đó khuyến nghị liệu có nên áp thuế nhập khẩu đối với đồng tinh luyện hay không. Kỳ vọng thị trường cho thấy kế hoạch áp thuế theo lộ trình: 15% bắt đầu từ năm 2027 và 30% vào năm 2028, sau mức thuế 50% hiện có đối với các sản phẩm đồng bán thành phẩm được áp vào tháng 8. Kỳ vọng về thuế đã kích hoạt một đợt tăng nhập khẩu đồng tinh luyện vào Mỹ trong năm 2025 khoảng 1,4 triệu tấn, cao hơn bình thường khoảng 800 nghìn tấn. Đồng thời, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai đồng COMEX và LME kể từ tháng 5/2026 đã mở rộng lên 400 USD/tấn và đỉnh điểm ở mức 500 USD, làm gia tăng mất cân đối cung toàn cầu. Sự thay đổi chính sách phản ánh việc đồng được nâng lên vị thế tài nguyên chiến lược cho hạ tầng thời đại AI, khi Cơ quan Khảo sát Địa chất Mỹ (USGS) đưa đồng vào danh sách khoáng sản quan trọng vào tháng 11/2025. Tuy nhiên, sự tập trung nguồn cung này đã tạo ra thiếu hụt trên thị trường ngoài Mỹ mà Goldman Sachs ước tính đã mở rộng từ 60 nghìn tấn lên gần 650 nghìn tấn.
Chênh lệch giá COMEX-LME thúc đẩy tích lũy tồn kho đồng tại Mỹ ở mức kỷ lục
Chênh lệch giá hợp đồng tương lai đồng COMEX-LME kể từ tháng 5/2026 đã tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch (arbitrage), kéo dòng chảy đồng toàn cầu hướng về kho tại Mỹ. Vào ngày 22/5, hơn 50 nghìn tấn đồng đã được rút khỏi kho của Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) chỉ trong một ngày và được chuyển sang Mỹ, đánh dấu đợt rút tập trung lớn nhất kể từ năm 2013. Tính đến ngày 29/5, tồn kho đồng COMEX đạt khoảng 650 nghìn tấn, mức cao kỷ lục, trong khi tồn kho LME ở khoảng 389,4 nghìn tấn, gần đáy theo tháng. Ông He Weiwen, giám đốc điều hành của China Society for World Trade Studies và học giả cấp cao tại Center for China and Globalization, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Sanlihhe rằng các mức thuế của Nhà Trắng đối với sản phẩm đồng và các sản phẩm phái sinh đã “làm gián đoạn nghiêm trọng mối quan hệ cung-cầu bình thường trong thị trường đồng toàn cầu”.
USGS đưa đồng thành khoáng sản quan trọng cho nhu cầu hạ tầng AI
Vào tháng 11/2025, USGS công bố danh sách khoáng sản quan trọng năm 2025, trong đó bổ sung đồng vào 10 khoáng sản quan trọng mới. CEO Nvidia Jensen Huang cho rằng tầm quan trọng chiến lược của đồng nằm ở khả năng tiêu thụ điện năng bằng 0, độ trễ thấp và độ tin cậy cao trong các kết nối trung tâm dữ liệu; đồng thời nhấn mạnh rằng hệ thống dây cáp đồng sẽ là nền tảng vật lý cho kết nối trung tâm dữ liệu trong 5 đến 10 năm tới. Ông He Weiwen cho biết đồng không thể thay thế trong phát điện, khi các ngành siêu máy tính, trí tuệ nhân tạo và dữ liệu lớn đều cần lượng điện đáng kể. Các tính toán liên quan cho thấy đến năm 2030, tăng trưởng nhu cầu đồng từ hạ tầng lưới điện và phát điện sẽ vượt 60% tổng nhu cầu gia tăng.
Gián đoạn mỏ và cắt giảm dự báo nguồn cung đẩy giá đồng tăng
Gián đoạn sản xuất tại mỏ đồng Grasberg của Indonesia và mỏ đồng Kamoa-Kakula của Cộng hòa Dân chủ Congo được dự kiến sẽ siết chặt nguồn cung cho đến năm 2028, thời điểm cả hai hoạt động được dự báo quay lại công suất đầy đủ. Goldman Sachs đã cắt giảm dự báo tăng trưởng nguồn cung mỏ đồng toàn cầu năm 2026 thêm 350 nghìn tấn và nâng dự báo giá đồng vào cuối năm thêm hơn 10% lên 13.735 USD/tấn. Ông He Weiwen cho biết nguồn cung đồng toàn cầu sẽ vẫn chặt ít nhất trong trung hạn.
Nhà Trắng ban hành lệnh ngày 1/6 nới ngưỡng nhập khẩu đồng
Ngày 1/6, Nhà Trắng ban hành lệnh của Tổng thống nới lỏng các ngưỡng nhập khẩu đối với thép, nhôm và đồng, viện dẫn tác động của việc thuế cao đối với thiết bị thiết yếu trong nông nghiệp, xây dựng và các lĩnh vực công nghiệp. Lệnh này nhằm giảm thiểu gián đoạn đối với các ngành then chốt này. Ông He Weiwen mô tả việc điều chỉnh ngưỡng là phản ứng “bị buộc phải thực hiện”, cho rằng “chính phủ Mỹ đã bị buộc phải nới lỏng các hạn chế” khi các hệ quả tiêu cực từ thuế cao trở nên rõ ràng.
Câu hỏi thường gặp
Bộ Thương mại Mỹ phải đối mặt với hạn chót nào liên quan đến thuế đồng?
Bộ Thương mại Mỹ phải nộp báo cáo đánh giá thị trường đồng trước ngày 30/6, trong đó đưa ra khuyến nghị về việc có nên áp thuế nhập khẩu đối với đồng tinh luyện hay không. Kỳ vọng thị trường cho thấy thuế sẽ được áp theo lộ trình: 15% bắt đầu từ năm 2027 và 30% vào năm 2028.
Chênh lệch giá COMEX-LME đã ảnh hưởng thế nào đến phân bổ tồn kho đồng vào tháng 5/2026?
Kể từ tháng 5/2026, chênh lệch giá hợp đồng tương lai đồng COMEX-LME đã mở rộng lên 400 USD/tấn, đạt đỉnh ở mức 500 USD, qua đó khuyến khích các nhà giao dịch chuyển đồng đến các kho tại Mỹ. Vào ngày 22/5, hơn 50 nghìn tấn đã được rút khỏi kho LME trong đợt rút theo ngày lớn nhất kể từ năm 2013, góp phần đưa tồn kho COMEX đạt mức kỷ lục khoảng ~650 nghìn tấn vào ngày 29/5 trong khi tồn kho LME giảm xuống ~389,4 nghìn tấn.
Tại sao USGS thêm đồng vào danh sách khoáng sản quan trọng vào tháng 11/2025?
USGS đưa đồng vào danh sách khoáng sản quan trọng công bố tháng 11/2025 do vai trò thiết yếu của nó trong hạ tầng thời đại AI, đặc biệt là kết nối trung tâm dữ liệu. CEO Nvidia Jensen Huang cho biết hệ thống cáp đồng sẽ đóng vai trò nền tảng vật lý cho các kết nối trung tâm dữ liệu trong 5 đến 10 năm tới, với các tính toán cho thấy hạ tầng lưới điện và phát điện sẽ thúc đẩy hơn 60% tăng trưởng nhu cầu đồng vào năm 2030.
