Các quỹ PE của Mỹ ghi nhận mức kỷ lục 348.5Bỷ USD tài sản chưa phân bổ trong hơn 10 năm khi các LP chuyển trọng tâm sang phân phối tiền mặt

Theo dữ liệu của PitchBook công bố vào ngày 27 tháng 7, các quỹ mua lại (buyout) của Mỹ được thành lập cách đây 10 năm trở lên đang nắm giữ mức kỷ lục 348.5B USD về giá trị tài sản ròng (NAV) vào cuối năm 2025, nhờ các thương vụ thoái vốn bị trì hoãn trong bối cảnh lãi suất tăng và định giá bị nén. Việc tích tụ các tài sản cũ, chưa được bán, cho thấy những khó khăn kéo dài trong việc thoái vốn và mức độ phụ thuộc lớn hơn vào các quỹ tiếp nối (continuation funds) — công cụ giúp kéo dài thời gian nắm giữ đồng thời tạo cho các LP cơ hội nhận lại một phần tiền mặt.

Các ưu tiên đánh giá của LP đang chuyển từ tỷ suất nội bộ (IRR) sang các chỉ số phân phối tiền mặt thực tế. Dữ liệu của McKinsey cho thấy các quỹ buyout đã trả về khoảng 7% trong năm 2025, thấp hơn mức tăng 18% của S&P 500 và 22% của MSCI World. Trước tình hình đó, các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm Cơ quan Dịch vụ Hưu trí Quốc gia Hàn Quốc (NPS), đang nhấn mạnh các khoản phân phối đã hiện thực (realized) và các chỉ số Distributed to Paid-In (DPI) thay vì dựa vào định giá trên sổ sách khi đánh giá hiệu quả của nhà quản lý quỹ.