Cơ quan quản lý Mỹ gặp khó khăn trong việc ngăn chặn giao dịch nội gián trên các thị trường dự đoán

Các cơ quan quản lý của Mỹ đang phải đối mặt với những trở ngại đáng kể trong việc xử lý hành vi giao dịch nội gián trên các thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket, nơi các quan chức chính phủ có thể đang sử dụng thông tin không công khai để trục lợi tài chính. Các nền tảng này đã vấp phải sự giám sát sau một loạt các cược bất thường được đặt đúng thời điểm, với giá trị lớn, gắn với các sự kiện lớn của chính phủ, làm dấy lên câu hỏi về thẩm quyền thực thi và các khoảng trống pháp lý.

Các mẫu cược đáng ngờ kích hoạt cuộc điều tra

Các thị trường dự đoán đã phát triển trong những năm gần đây, với các nền tảng cung cấp các kèo từ mô hình thời tiết đến bầu cử và các quyết định của chính phủ. Polymarket, vận hành bằng tiền mã hóa, đã mở các thị trường liên quan đến các sự kiện địa chính trị, bao gồm sự ổn định của chính phủ Iran và các hoạt động quân sự của Mỹ trong khu vực—những lĩnh vực mà các quan chức Mỹ đương nhiệm có ảnh hưởng trực tiếp.

Đến thứ Tư, hơn $25 triệu đã được chuyển qua trong một thị trường duy nhất hỏi rằng khi nào Tổng thống Donald Trump sẽ tuyên bố chấm dứt các hoạt động quân sự ở Iran.

Sự nghi ngờ gia tăng sau khi các nhà phân tích xem xét các mẫu cược liên quan đến các quyết định ân xá vào phút chót của cựu Tổng thống Biden. Một công ty dữ liệu có trụ sở tại Paris, Bubblemaps, đã theo dõi một tài khoản Polymarket thu được $316,346 sau khi đặt các cược đúng thời điểm vào những quyết định ân xá đó. Joshua Mitts, một giáo sư Trường Luật Columbia kiêm tư vấn cho Bộ Tư pháp, cho biết xác suất để kết quả đó xảy ra chỉ tình cờ là “gần như bằng không”.

Một trường hợp khác liên quan đến sáu tài khoản bị nghi ngờ giao dịch dựa trên thông tin nội bộ, và tổng cộng kiếm được 1,2 triệu đô la vào thời điểm các cuộc không kích của Mỹ nhằm vào Iran diễn ra. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã phản hồi trên X, nêu: “Đó không phải là may mắn. Nhìn vậy thì là giao dịch nội gián. Một vài người trong cuộc không nên được phép biến các cuộc khủng hoảng toàn cầu thành các khoản tiền thưởng cá nhân. Tôi đang thúc đẩy một cuộc điều tra.”

Các khoảng trống trong khuôn khổ quản lý làm phức tạp việc thực thi

Một thách thức cốt lõi nằm ở khoảng cách giữa những gì các thị trường dự đoán làm và những gì các luật hiện hành bao phủ. Richard Painter, người từng là luật sư đạo đức hàng đầu trong Nhà Trắng thời Tổng thống George W. Bush, nhận xét rằng các thị trường dự đoán không được phân loại là thị trường chứng khoán, nghĩa là các điều khoản giao dịch nội gián tiêu chuẩn không được áp dụng.

Luật STOCK Act có cấm các quan chức chính phủ sử dụng thông tin không công khai để trục lợi tài chính cá nhân. Tuy nhiên, các tài khoản tiền mã hóa ẩn danh khiến việc truy vết xem ai thực sự đang đặt kèo gần như là bất khả thi. Như Mitts giải thích, khi các điều tra viên yêu cầu tòa án tống đạt trát đòi hồ sơ và dấu vết dẫn đến một tài khoản không có liên hệ nào với Nhà Trắng, các nỗ lực thực thi sẽ bị đình trệ.

Tình trạng quản lý nền tảng phân kỳ

Hai nền tảng lớn nhất vận hành theo các khuôn khổ quản lý hoàn toàn khác nhau. Kalshi nắm giữ giấy phép liên bang với tư cách là Sở giao dịch hợp đồng được chỉ định (Designated Contract Market) và chịu sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Tương lai Hàng hóa (Commodity Futures Trading Commission). Nền tảng này được yêu cầu xác minh danh tính người dùng và đã có các quy định về giao dịch nội gián. Giám đốc điều hành Kalshi, Tarek Mansour, cho biết tại một hội nghị gần đây rằng giao dịch nội gián trên nền tảng của ông “có thể và sẽ tại một thời điểm nào đó trở thành một tội ác theo luật liên bang” và dự đoán Bộ Tư pháp sẽ sớm truy tố các vụ việc.

Polymarket, ngược lại, vận hành chủ yếu ngoài tầm với của luật Mỹ. Các công tố viên liên bang ở Manhattan đã gặp công ty vào tháng trước để xem liệu các thị trường của hãng có vượt qua ranh giới pháp lý hay không, nhưng cấu trúc đặt ở hải ngoại của nền tảng và việc sử dụng tiền mã hóa tiếp tục cản trở hoạt động giám sát.

Hạn chế nguồn lực và phản ứng lập pháp

CFTC, lẽ ra sẽ dẫn dắt việc thực thi trong lĩnh vực này, đang hoạt động với nguồn lực hạn chế. Cơ quan này hiện chỉ có một ủy viên đang tại nhiệm—chủ tịch, Michael Selig—thay vì tiêu chuẩn năm người, và ngân sách vẫn dưới $400 triệu. Người ta kỳ vọng Selig sẽ cho Quốc hội biết rằng bất kỳ ai tham gia gian lận hoặc giao dịch nội gián trên các thị trường này “sẽ phải đối mặt với toàn bộ sức mạnh của pháp luật”.

Nhân viên Tòa Bạch Ốc đã nhận được một email vào tháng Ba, cảnh báo rằng việc đặt cược vào các thị trường này bằng thông tin của chính phủ vi phạm các quy tắc đạo đức liên bang. Trên Đồi Capitol, Thượng nghị sĩ Adam Schiff và Hạ nghị sĩ Mike Levin đã trình bày dự luật mang tên Death Bets Act, nhằm cấm các thị trường gắn với khủng bố, ám sát và chiến tranh.

Trong khi đó, ngành công nghiệp thị trường dự đoán được dự báo đạt $1 nghìn tỷ về giá trị trong vòng bốn năm.