Tóm tắt ngắn gọn
- Các nhà kinh tế của Bank of America vẫn cho rằng việc cắt giảm lãi suất là khả năng cao nhất, nhưng họ đã đề cập đến khả năng giá năng lượng tăng vọt có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất.
- Ngoài dầu, chi phí vận chuyển tăng đối với phân bón và nhôm đe dọa gây ra áp lực giá cả rộng hơn trong nền kinh tế Mỹ, họ lưu ý.
- Các chuyên gia cảnh báo rằng một đợt tăng lãi suất bất ngờ ban đầu sẽ gây áp lực lên tiền điện tử và cổ phiếu, nhưng tài sản kỹ thuật số sau đó có thể phát triển mạnh như một hàng rào chống mất giá tiền tệ như vàng.
Tổng thống Mỹ Donald Trump đang gây áp lực lớn lên Cục Dự trữ Liên bang để giảm lãi suất chuẩn. Nhưng khi cuộc chiến của ông ở Iran kéo dài đến tuần thứ tư, các nhà kinh tế của Bank of America đã đưa ra khả năng một động thái chính sách theo hướng ngược lại vào thứ Sáu.
Mặc dù nhóm vẫn xem việc cắt giảm là khả năng cao hơn so với tăng lãi suất, họ đã nêu rõ các điều kiện mà trong đó ngân hàng trung ương Mỹ có thể quyết định rằng chính sách tiền tệ thắt chặt là phù hợp, giữa bối cảnh chi phí năng lượng tăng vọt và không có dấu hiệu kết thúc của cuộc xung đột khuấy động Trung Đông.
Các nhà kinh tế viết trong một ghi chú rằng khả năng tăng lãi suất sẽ tăng lên nếu Chủ tịch Fed Jerome Powell giữ chức vụ lâu hơn dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp vẫn dưới 4,5%, và áp lực giá từ chi phí năng lượng cao lan rộng sang các phần khác của nền kinh tế.
Đánh giá này xuất hiện khi Bitcoin giao dịch dưới mức 70.000 USD, theo CoinGecko. Đầu tuần này, tài sản kỹ thuật số này đã chạm mức cao 45 ngày là 75.600 USD, sau khi giảm xuống mức thấp nhất là 63.000 USD vào ngày xảy ra chiến tranh Mỹ-Israel với Iran.
Các tài sản rủi ro, bao gồm cổ phiếu và tiền điện tử, có khả năng sẽ chịu áp lực ngắn hạn trong trường hợp Fed tăng lãi suất sau một loạt các đợt cắt giảm năm ngoái, James Butterfill, trưởng bộ phận nghiên cứu của quỹ quản lý tài sản crypto CoinShares, nói với Decrypt.
Kể từ khi Powell nói vào thứ Tư rằng “chưa thể biết” chiến tranh sẽ ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế, Butterfill lưu ý rằng các quỹ ETF liên kết với tiền điện tử đã liên tiếp rút vốn trong những ngày gần đây, có thể là dự báo về những gì một đợt tăng lãi suất có thể mang lại.
“Phản ứng ban đầu đối với Bitcoin sẽ không tốt,” ông nói. “Nhưng tôi nghĩ nó sẽ thực sự đảo chiều và phát triển khá tốt khi mọi người nhận ra rằng chúng ta có thể dễ dàng rơi vào môi trường lạm phát đình trệ.”
Trong một số cách, sự kết hợp của lạm phát cao, tăng trưởng kinh tế trì trệ và tỷ lệ thất nghiệp cao sẽ phản ánh sự mất giá tiền tệ và các mối lo ngại về an ninh tài chính đã khiến CEO BlackRock Larry Fink nhấn mạnh tiền điện tử và vàng là “tài sản của nỗi sợ hãi” vào tháng Mười.
Cảm xúc này cũng được Gerry O’Shea, trưởng bộ phận phân tích thị trường toàn cầu của quỹ crypto Hashdex, đồng tình, người cho rằng các rủi ro vĩ mô đối với Bitcoin khó có thể làm chậm đà chấp nhận của các nhà đầu tư tổ chức phân bổ thay mặt khách hàng.
“Bạn có rất nhiều cố vấn đầu tư đã thực hiện thẩm định kỹ lưỡng,” ông nói. “Với nhiệm vụ của họ, họ xem đây là cơ hội để đưa khách hàng của mình tiếp xúc với thị trường này.”
'Mức cao không thoải mái'
Vào thứ Sáu, dầu WTI của West Texas Intermediate giảm nhẹ xuống còn 109 USD mỗi thùng, theo dữ liệu của Trading Economics. Kể từ khi xung đột ở Iran làm rối loạn thị trường năng lượng toàn cầu, qua các hạn chế đối với các tuyến đường quan trọng như eo biển Hormuz, chỉ số chuẩn của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất là 116 USD mỗi thùng.
Các nhà kinh tế của Bank of America viết rằng điều kiện để tăng lãi suất có khả năng nhất sẽ là “nếu cú sốc Iran kéo dài nhưng vừa phải,” mô tả mức 80 đến 100 USD mỗi thùng là “điểm lý tưởng.”
Trên thị trường dự đoán Myriad, một thị trường dự đoán thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt là DASTAN, các nhà giao dịch dự đoán vào thứ Sáu rằng Brent crude, chuẩn quốc tế, có 67% khả năng sẽ tăng lên 120 USD mỗi thùng trước khi giảm xuống còn 55 USD mỗi thùng. Hơn nữa, họ dự đoán có 11% khả năng Mỹ sẽ đạt được lệnh ngừng bắn với Iran trước cuối tháng này.
Các nhà kinh tế của ngân hàng vẫn dự báo sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, nhưng các nhà giao dịch hiện đang nín thở chờ đợi đến giữa năm 2027, theo CME FedWatch.
“Chúng tôi vẫn còn xa lắm mới đến việc Fed tăng lãi suất,” Zach Pandl, trưởng bộ phận nghiên cứu của quỹ crypto Grayscale, nói với Decrypt. “Trừ khi việc tăng giá dầu bắt đầu tác động đến kỳ vọng lạm phát dài hạn, các quan chức Fed có khả năng sẽ xem đó là tạm thời.”
Thật vậy, khung chính sách của Fed thường “nhìn xuyên qua” các chi phí thực phẩm và năng lượng biến động, trong khi tập trung vào các hàng hóa và dịch vụ cốt lõi. Các nhà kinh tế của Bank of America lưu ý rằng chi phí đầu vào của các lĩnh vực này có thể tăng do giá năng lượng cao hơn, nhưng họ cũng đề cập khả năng xảy ra gián đoạn nguồn cung rộng hơn, khi chi phí vận chuyển phân bón và nhôm cũng tăng vọt.
Họ bổ sung rằng “lạm phát cốt lõi đã ở mức cao không thoải mái,” với chỉ số lạm phát ưa thích của Fed cho thấy mức tăng 2,8% trong tháng Một so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số này đã duy trì trên mức 2% của Fed gần năm năm.
Bitcoin đã giảm mạnh so với mức đỉnh mọi thời đại là 126.000 USD năm ngoái, khiến Pandl cho rằng hiệu suất gần đây của tài sản kỹ thuật số so với vàng và cổ phiếu phản ánh tâm lý phục hồi và xu hướng ngành rộng hơn.
“Bitcoin đã giao dịch rất tốt kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu,” ông nói. “Chúng tôi nghĩ điều này phản ánh tình trạng bán quá mức và các tin tức tích cực liên tục về stablecoin và token hóa.”
Thời hạn làm chủ tịch của Powell dự kiến kết thúc vào tháng Năm. Nhưng vào thứ Tư, ông đã cho biết rằng ông sẽ tiếp tục giữ chức vụ hiện tại cho đến khi người kế nhiệm, cựu thống đốc Fed Kevin Warsh, được Thượng viện Mỹ xác nhận.
Các nhà kinh tế của Bank of America lưu ý rằng Powell “không hề mềm mỏng như Warsh có khả năng sẽ là,” làm tăng khả năng tăng lãi suất. “Điều này quan trọng vì chúng tôi xem tháng Sáu là cuộc họp sớm nhất mà Fed có thể bắt đầu tăng lãi suất,” họ nói thêm.
