#稳定币竞争与发展 Nhìn thấy kế hoạch của người sáng lập Aave cho năm 2026 nhắc nhở tôi về một sự thật thường bị bỏ qua: giá trị dài hạn thực sự thường không nằm ở những thăng trầm ngắn hạn, mà ở các nhóm tiếp tục đánh bóng cơ sở hạ tầng.

Aave đã đi từ quy mô ban đầu dưới 1 tỷ đô la đến bây giờ có thể so sánh với 50 ngân hàng hàng đầu ở Hoa Kỳ, một quá trình tự nó là một cuốn sách giáo khoa về phân bổ tài sản. Mô hình Hub & Spoke của V4, bố cục RWA thể chế của Horizon và thiết bị đầu cuối di động của Aave App cho đại chúng - những điều này không phải để tạo ra mánh lới quảng cáo, mà để dần dần mở rộng năng lực của lớp cơ sở tài chính.

Bản chất của cạnh tranh stablecoin thực sự là sự cạnh tranh về tính thanh khoản và niềm tin. Trong cuộc chiến kéo dài này, không phải các dự án hét lớn nhất để giành chiến thắng, mà là các thỏa thuận thực sự lắng xuống để giải quyết các vấn đề thực tế và xây dựng lòng tin ở cấp độ thể chế. Đây là lý do tại sao tôi luôn nhấn mạnh rằng khi lựa chọn tài sản, điều đó phụ thuộc vào việc liệu nhóm có thực sự hành động lâu dài hay không - liệu họ có sẵn sàng gắn bó với nó trong những năm không chắc chắn về quy định và liệu nó có đặt sự an toàn của người dùng lên hàng đầu hay không.

Kế hoạch này cho chúng ta biết một bài học: cơ sở hạ tầng tài chính tốt cần có thời gian để xác nhận, quản trị ổn định và những người ra quyết định chân thành. Phân bổ tài sản trên một nền tảng như vậy sẽ thực tế hơn nhiều. Rốt cuộc, quản lý tài sản về cơ bản là chọn những người xứng đáng được đồng hành lâu dài.